FX.co ★ Acta de la reunión de la FOMC de junio: preguntas y respuestas sobre política

Mientras el euro lucha por recuperarse después de las pérdidas de ayer, sus esperanzas recaen en gran medida en datos positivos del PMI de servicios, lo único que actualmente evita una desaceleración económica significativa. Mientras tanto, los operadores se preparan para la publicación del acta de la reunión de junio de la FOMC. Esta arrojará luz sobre las discusiones de los responsables de la política que tuvieron lugar en la reunión de junio, que condujeron a una pausa temporal en el ciclo de aumento de las tasas de interés.

El Comité Federal de Mercado Abierto detuvo el ciclo de aumento de tasas después de 10 incrementos consecutivos en un período de 15 meses. La pausa ocurrió a pesar de que la inflación continuó quedando persistentemente por debajo de las previsiones iniciales. Al mismo tiempo, los responsables de la política indicaron claramente que la pausa de junio no cancela los dos incrementos adicionales de tasas que ocurrirán más adelante este año, lo que tomó a los inversionistas desprevenidos.

Aunque el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, no trató de explicar por qué el comité decidió pausar los aumentos de tasas, los inversionistas aún obtuvieron una comprensión confusa de qué hacer a continuación. Esta confusión es evidente en el mercado de bonos, que continúa comportándose de manera errática y presenta una inversión en la curva de rendimientos. Por un lado, la pausa señala que la Reserva Federal está a punto de detener el ciclo de ajuste. Por otro lado, la persistente alta inflación, que ha sido motivo de preocupación por parte de Powell, podría arraigarse aún más en la economía si se le permite continuar sin control, especialmente considerando la ausencia de problemas en el mercado laboral y el sorpresivo aumento en el crecimiento económico durante el primer trimestre de 2023. Las actas pueden brindar información sobre los planes de los responsables de la política. Sin embargo, esto es poco probable ya que se hará hincapié en los próximos lanzamientos de datos en julio, como advirtió Powell.

En un futuro cercano, se publicarán dos datos clave: el informe de empleo de junio y los datos de precios al consumidor para el mismo mes, que se publicarán el 12 de julio. Es importante destacar que el indicador preferido por la Reserva Federal para medir la inflación, el índice de precios del consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés), registró su menor aumento interanual en más de dos años en mayo. Sin embargo, los responsables de la política están centrados actualmente en los precios subyacentes, que excluyen alimentos y energía. El IPC subyacente ha aumentado un 4,6% desde mayo de 2022 en comparación con un avance previo del 3,8%.

Powell también señaló que los funcionarios de la Reserva Federal querían más tiempo para evaluar los datos económicos a la luz de los anteriores incrementos agresivos de tasas y el endurecimiento de las condiciones crediticias tras los fallos bancarios en marzo. La semana pasada, el presidente de la Reserva Federal reveló que la abrumadora mayoría de los miembros del FOMC esperaba dos o más aumentos de tasas. Las actas de hoy también podrían reforzar las expectativas del mercado sobre el incremento de julio, lo que respaldará al dólar estadounidense frente al euro y la libra esterlina.

Sin embargo, el incremento de tasas en julio está prácticamente confirmado y ya se ha incluido en cierta medida en los precios. Por lo tanto, a los inversionistas les resulta cada vez más difícil navegar en el mercado basándose únicamente en las proyecciones estándar de la Reserva Federal, que pueden ser revisadas en cualquier momento. Una cosa está clara: dado que los riesgos de inflación todavía se inclinan hacia el crecimiento, la comunicación de la Fed seguirá siendo enérgica en la antesala de la reunión del 25 al 26 de julio.

En cuanto al panorama técnico, los alcistas del euro necesitan superar los 1,0900 y establecer una base allí. Esto permitirá que el EUR/USD se mueva hacia los 1,0930. Es posible alcanzar los 1,0975 desde ese nivel, pero será bastante difícil sin nuevos datos positivos de la eurozona. Si el instrumento de operaciones disminuye, se espera una actividad significativa del mercado por parte de los alcistas solo alrededor del nivel de soporte de 1,0860. Si no hay actividad allí, sería una buena idea esperar una nueva prueba del mínimo en 1,0835 o abrir posiciones largas en 1,0800.

En cuanto al panorama técnico de GBP/USD, la demanda por la libra sigue siendo bastante fuerte, lo que indica la continuación de un mercado alcista. Será posible esperar un movimiento ascendente del par una vez que se asiente por encima de 1,2735. Una ruptura por encima de este rango fortalecerá las perspectivas de una recuperación adicional hacia 1,2770 y potencialmente allanará el camino para un aumento más pronunciado hacia 1,2805. Si el par disminuye, los bajistas intentarán tomar el control por debajo de 1,2690. Un rompimiento exitoso por debajo de este rango golpearía las posiciones de los alcistas, llevando a GBP/USD hacia el soporte en 1,2660 y abriendo el camino hacia 1,2620.