FX.co ★ EUR/USD. Incumplimiento de los Estados Unidos, retórica de la Fed y del BCE. ¿Cuál será la carta principal en la partida?

El euro subió al comienzo de la nueva semana, pero puede correr el riesgo de caer a sus niveles más bajos desde finales de marzo en un futuro cercano. Esto podría suceder si el desempeño económico de la región empeora el interés de los inversores en la moneda única.

El EUR/USD subió desde los mínimos de la semana pasada en un rebote en activos de riesgo como acciones y commodities. Pero el euro permaneció volátil antes de los datos de crecimiento europeos para el primer trimestre y los datos de ventas minoristas de EE. UU. que se publicarán el martes.

"El realineamiento del EUR/USD con los spreads de bonos ha cumplido su ciclo y los hedge funds mantuvieron su posición larga la semana pasada, por lo que la toma de beneficios parece táctica y no sugiere que se esté gestando un cambio más fundamental", comentan en Societe Generale.

"No podemos ignorar el peligro de un retroceso más profundo, por supuesto, especialmente si las ventas minoristas de EE. UU. resultan fuertes mañana."

"La confluencia de la DMA de 100 días y la línea de tendencia que se remonta a septiembre de 2022 cerca de 1,0800/1,0730 es una zona de soporte crucial. Un quiebre aceleraría una corrección hacia 1,05."

Por cierto, el euro se recuperó, ignorando un importante informe de Eurostat, que indicó una disminución más fuerte de lo esperado en la producción industrial en marzo. La producción industrial en la zona euro cayó un 4,1% a finales del primer trimestre.

Las perspectivas inmediatas en esta dirección parecen sombrías. Mientras que la disminución en los precios de la energía está estimulando a los sectores más intensivos en energía. La demanda débil sigue siendo un problema en todas las direcciones.

Impacto de nuevos factores

Dado que la inflación subió del 6,9% al 7% el mes pasado, es improbable que el decepcionante crecimiento en el primer trimestre tenga un impacto directo en las previsiones de tasas del BCE. Sin embargo, esto puede afectar temporalmente el apetito de los operadores por el euro.

Especialmente si los indicadores similares para China resultan ser inferiores a los valores esperados, y los datos de abril sobre las ventas minoristas en los Estados Unidos más tarde el mismo día resultan ser positivos.

Los datos de ventas minoristas quizás sean el evento principal en el calendario económico de esta semana. También se enfocará la atención en las apariciones públicas de varios altos funcionarios de la Fed y la mayor atención del mercado a las negociaciones políticas sobre el límite de la deuda.

Exceder el límite legislativo de la deuda en los Estados Unidos es un evento anual. Esta vez, la situación se complica por la alta tensión política y la pérdida de la mayoría de la administración en el Congreso el año pasado.

Los legisladores tienen hasta fin de mes para llegar a un acuerdo antes de que ocurra un incumplimiento técnico, o un cierre de gobierno económicamente destructivo. Todavía no está claro qué impacto podrían tener tales eventos en el dólar y el EUR/USD.

Los especuladores están apostando por un aumento en el par EUR/USD, abriendo posiciones, lo que hace al euro vulnerable a una disminución cuando se cierran. Los estrategas del Commonwealth Bank of Australia recomiendan prestar atención al soporte bajista para el EUR/USD en el nivel de 1,0727.

En Nomura, continúan esperando una recuperación del euro en las próximas dos semanas. Se espera que la tasa del euro al dólar suba al nivel de 1,1400 para finales de junio.

En este momento, el euro tiene un sentimiento positivo debido a las expectativas de que el BCE continuará endureciendo la política monetaria en sus esfuerzos por combatir la inflación.

Además, se espera que el PIB de la zona euro crezca a un ritmo más rápido de lo previamente esperado. La Comisión Europea ahora pronostica tasas de crecimiento del 1,1% para este año y del 1,6% para 2024. La inflación alcanzará el 5,8% en 2023 y el 2,8% en 2024.

En cuanto a la política, los observadores del mercado esperan que el BCE eleve gradualmente la tasa de depósito, alcanzando potencialmente un máximo alrededor del 3,7% para septiembre. Esto seguiría a un aumento acumulativo de 375 puntos básicos desde mediados del año pasado.

Algunos políticos del banco central no descartan la posibilidad de extender la línea de tiempo de aumento de la tasa de interés más allá de las expectativas previas. Esto es necesario para una gestión efectiva de la presión inflacionaria.