FX.co ★ Luis de Guindos ha definido claramente la trayectoria de las tasas de interés del BCE

A lo largo de la semana pasada y desde la última reunión del Banco Central Europeo, varios miembros del comité de política monetaria han pronunciado varios discursos. A diferencia de los representantes de la Reserva Federal, los funcionarios del BCE fueron mucho más elocuentes. En particular, Peter Kazimir afirmó que la tasa de interés puede crecer más tiempo del previamente supuesto, ya que la inflación sigue siendo muy alta. Algunos otros miembros del comité también creen que la tasa debería continuar subiendo el mayor tiempo posible. Sin embargo, creo que hay una diferencia fundamental entre los comentarios de los funcionarios de la Fed y el BCE.

La Fed es un banco central que no está controlado por el gobierno de los Estados Unidos. O mejor dicho, una organización que cumple las funciones de un banco central. Los Estados Unidos son un todo único, un país. El BCE es una combinación de 27 bancos centrales, 27 países. Se deben tener en cuenta los intereses de cada país y banco central. Algunos países son más resistentes a los shocks, las crisis, algunos menos. Algunos países son ricos, otros son pobres. Obviamente, países como Alemania o Francia pueden permitirse altas tasas del BCE. Países como Polonia y Rumania no pueden. Por lo tanto, si suponemos que la tasa máxima permisible para Alemania es del 6%, y para Rumania del 3-4%, entonces el BCE necesita sacar algún valor promedio para satisfacer a todos. Es por eso que el BCE no tiene el potencial para un aumento significativo de la tasa.

Y es por eso que las opiniones de los miembros del BCE que dirigen los bancos centrales más grandes de la zona euro no pueden considerarse finales. Por ejemplo, Luis de Guindos, que se desempeña como Vicepresidente del BCE, dijo el sábado que "están en las etapas finales del proceso de endurecimiento". De Guindos señaló que el banco había comenzado a volver a las condiciones normales, por lo que redujo el paso a 25 puntos básicos. "Una desaceleración económica y un aumento en las tasas llevarán a un aumento en el costo de financiamiento bancario y un aumento en el número de préstamos problemáticos", dijo. Se dijo mucho durante la entrevista, pero la frase sobre la etapa final es la más interesante. En otras palabras, la segunda persona en el BCE cree que la tasa debería subir una o dos veces más. Y su opinión es más valiosa que la opinión de Peter Kazimir o Francois de Galo.

Basándome en todo lo anterior, creo que el BCE puede detenerse en el 4%, y el mercado ya no tendrá razones serias para aumentar la demanda del euro. El FOMC también probablemente ha terminado de endurecer, pero al menos una ola correctiva descendente debería construirse para ambos instrumentos según el análisis de ondas. Sin embargo, se necesita un fuerte fondo de noticias para un nuevo aumento en el euro y la libra.

Basándome en el análisis realizado, concluyo que se ha completado la construcción de una sección ascendente de la tendencia. Por lo tanto, ahora puede considerar posiciones cortas, y el instrumento tiene bastante espacio para la caída. Creo que los objetivos en el área de 1,0500-1,0600 pueden considerarse bastante realistas. Con estos objetivos, aconsejo vender el instrumento en reversiones bajistas del MACD siempre que el instrumento esté por debajo de la marca 1,1030, que corresponde al 0,0% de Fibonacci.

El patrón de ondas del par GBP/USD ha sugerido durante mucho tiempo la construcción de una nueva onda descendente. La marca de onda no es del todo inequívoca en este momento, al igual que el fondo de noticias. No veo factores que respaldarían a la libra a largo plazo, y la onda b podría resultar ser muy profunda, pero no estamos completamente seguros de que haya comenzado. Creo que es más probable que el par caiga, pero la primera ola de la sección ascendente puede volverse aún más complicada. Un intento fallido de atravesar la marca 1,2615, que corresponde al 127,2% de Fibonacci, indica la disposición del mercado para las posiciones cortas, pero también se produjo un fallo en la ruptura del 100,0% de Fibonacci.