FX.co ★ No todos los políticos europeos esperan que termine el ciclo de altas tasas de interés

Según Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo, el Banco Central Europeo debe hacer más para que la inflación vuelva a situarse en el objetivo del 2%, aunque el efecto de las medidas del regulador pueda estar retrasándose. Últimamente se habla mucho de si el BCE ha hecho lo suficiente para adoptar una actitud de espera este otoño, al menos eso es lo que predicen los operadores del mercado de futuros.

Sí, son muchos los políticos europeos que han allanado el camino en los últimos tiempos, pero como puede verse también hay quienes creen que aún queda más por venir. "Tras la subida de las tasas de 375 puntos básicos iniciada el verano pasado, puede que ni siquiera estas medidas basten para vencer la elevada inflación básica que se pasea ahora por la región", afirmó Schnabel. Según ella, futuros movimientos de un cuarto de punto permitirían que los costes de los préstamos alcanzaran un nivel suficientemente restrictivo.

"La inflación, especialmente la básica, sigue siendo demasiado alta y subiremos las tasas de interés con toda determinación hasta que haya señales de que la inflación básica también bajará de forma sostenible", dijo la política europea.

Cabe señalar que estas declaraciones se produjeron menos de una semana después de que el BCE ralentizara el ritmo de su subida de tasas sin precedentes. El regulador europeo decidió no dar marcha atrás respecto a la Reserva Federal, que dejó la puerta abierta a una pausa en su propio periodo de endurecimiento de la política monetaria.

Schnabel también señaló que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, tenía toda la razón cuando dejó claro que una ralentización de las subidas de las tasas no es señal de que vayamos a dejar de subirlas a corto plazo. Merece la pena señalar que la funcionaria alemana es una de las voces más beligerantes del BCE en marzo, cuando insistió en una formulación más dura, negándose a descartar un movimiento de 50 puntos básicos en el periodo previo a la última decisión del 4 de mayo.

Como he señalado anteriormente, otros funcionarios europeos han sido más moderados en sus declaraciones. El mismo presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, dijo que aunque el proceso de endurecimiento no terminará en julio como esperan muchos economistas, se ha hecho algo de trabajo en la lucha contra la alta inflación y sólo hay que esperar y evaluar las consecuencias económicas que podría acarrear una política agresiva.

En cuanto al panorama técnico del par EURUSD, los alcistas tienen cada vez menos posibilidades de seguir subiendo. Para ello, es necesario mantenerse por encima del nivel de 1,0940 y tomar el control de 1,0970 junto con 1,1000. Esto permitirá superar el nivel de 1,1030. Ya desde este nivel es posible subir a 1,1060, pero hacerlo sin buenas estadísticas fundamentales de EE.UU. será bastante problemático. En caso de una caída en el instrumento de comercio, sólo alrededor del nivel de 1,0940, espero alguna acción de los grandes compradores. Si no hay nadie, sería una buena idea esperar una renovación del mínimo en 1,0910, o abrir posiciones largas desde 1,0870.

En cuanto al panorama técnico del par GBPUSD, los toros siguen controlando el mercado. Para seguir avanzando, el par necesita alcanzar la zona de 1,2630. Sólo la ruptura de este nivel reforzará la esperanza de una nueva recuperación hasta la zona de 1,2665, tras lo cual se podrá hablar de una subida más pronunciada de la libra hasta la zona de 1,2710. En caso de que el par caiga, los osos intentarán tomar el control del nivel de 1,2600. Si lo consiguen, una ruptura de este nivel asestaría un duro golpe a las posiciones de los alcistas y empujaría al par GBPUSD al mínimo de 1,2560 con la perspectiva de una salida hacia 1,2520.