FX.co ★ ¿Cuál es la debilidad del euro?

Venda cuando todos estén comprando. Recientemente, hemos escuchado suficientes elogios para el euro como para comenzar a deshacernos de él. En Forex, se habla de la divergencia en la política monetaria del Banco Central Europeo y la Reserva Federal. Que Estados Unidos se acerca a una recesión y la zona euro podrá evitarla. Todo esto ha llevado a las cotizaciones del EURUSD a su máximo anual, pero los alcistas no pudieron esforzarse por más. Sin embargo, el euro tiene un punto vulnerable que pocas personas recuerdan.

En 2022, la moneda regional tocó fondo y alcanzó la paridad con el dólar estadounidense debido al conflicto armado en Ucrania y la crisis energética relacionada. Desde entonces, las cosas han cambiado. Los precios del gas han caído significativamente, permitiendo que el EURUSD extienda sus alas. Los aficionados al euro se tranquilizan por el hecho de que hoy las reservas de combustible azul están llenas al 59%, lo cual está por encima de los niveles promedio.

Sin embargo, la historia conoce al menos un precedente en el que las consecuencias de una crisis energética fueron de naturaleza estructural y llevaron a un debilitamiento prolongado de la moneda. Esto se refiere al desastre de Fukushima en 2011. La salida a gran escala de Japón de la energía nuclear llevó a un déficit permanente en la balanza comercial y una caída del 40% en la tasa del yen desde finales de 2010.

Algo similar está sucediendo en la zona euro en la actualidad. Desde septiembre de 2021, no se ha registrado un solo saldo positivo de comercio exterior en el bloque monetario. Lo que solía servir fielmente al euro ahora lo está hundiendo.

Dinámica de la balanza comercial de la zona euro

Indudablemente, el tipo de cambio depende de los flujos comerciales y de inversión, pero un cambio brusco en estos últimos es una señal muy alarmante. Esto permite a Danske Bank predecir una caída en el EURUSD a 1,06 y 1,03 en 6 y 12 meses. Al mismo tiempo, la estimación de consenso de los expertos de Bloomberg es de 1,12 para finales de 2023. Los optimistas ven el par en el nivel de 1,2.

En mi opinión, muchos factores alcistas ya se tienen en cuenta en la tasa del euro. Aquí, tenemos la capacidad del bloque monetario para evitar una recesión y el aumento de la tasa de depósito del BCE al 3,75%. Sin embargo, la última encuesta de expertos de Bloomberg muestra que el costo del endeudamiento comenzará a disminuir a partir de octubre. La razón más probable para esto es una desaceleración económica.

Pronóstico de la tasa de depósito del BCE

Los datos más débiles del PIB para la zona euro en el primer trimestre deberían aumentar aún más los temores. La economía creció un modesto 0,1%, sin alcanzar las previsiones de los expertos de Bloomberg. Al mismo tiempo, la aceleración de la inflación en España y Francia echa más leña al fuego. Cuanto más ajuste el BCE su política monetaria, mayor será el riesgo de recesión.

Así, el euro tiene su propio talón de Aquiles. Y no solo uno. Esto permite una corrección en el EURUSD. Especialmente si la Fed resulta ser más halcón de lo esperado en la reunión de mayo.

Técnicamente, los bajistas están ansiosos por jugar el patrón de reversión Anti-Tortugas. Caer por debajo del valor justo de 1,0975, como se señaló anteriormente, permitirá que los cortos formados al regresar por debajo del importante nivel de 1,1 crezcan.