FX.co ★ El dólar ahogará a los bancos

Cuantas más opciones haya, más difícil es elegir. Hasta ahora, los inversores han considerado dos opciones: la Fed sube la tasa de fondos federales en mayo y la mantiene hasta finales de 2023, o hace un giro "moderado". Pero, ¿qué pasa si el Banco Central hace una pausa en la próxima reunión y endurece la política monetaria en junio? Evercore ve tal escenario como posible, mientras que MUFG afirma que la necesidad de elevar los costos de endeudamiento al 5,25% disminuye cada día. La causa es la crisis bancaria y la recesión.

Según dos de cada tres expertos de Bloomberg, una desaceleración en la economía de EE. UU. en los próximos 12 meses es inevitable. Muchos especialistas creen que la Fed subestima el impacto de la reducción de los préstamos bancarios en la economía estadounidense. Según Jerome Powell, equivale a un aumento de 25 pb en la tasa de fondos federales; sin embargo, el 43% de los encuestados piensa que son 50 pb, y el 13% dice 75-150 pb.

Pronóstico de recesión en la economía de EE.UU.

A pesar de las garantías de la Fed de que el sistema bancario es estable, los informes corporativos de First Republic, otro candidato a la quiebra, sugieren lo contrario. Los bancos que han invertido grandes sumas en bonos del Tesoro ahora se arrepienten. El rápido aumento en los rendimientos de los bonos en medio de la inflación más alta en décadas y el endurecimiento monetario agresivo de la Fed ha llevado a una disminución significativa en los valores de los activos. Al mismo tiempo, alentados por la alta eficiencia de las inversiones en fondos del mercado monetario, los depositantes retiraron depósitos. Para detener su flujo, fue necesario aumentar las tasas, lo que redujo drásticamente las ganancias.

Tanto el hundimiento de SVB como las dificultades de First Republic enfrentaron este problema. Es mucho más amplio de lo que generalmente se cree. No es de extrañar que los expertos de Bloomberg estimen que el impacto de la reducción de los préstamos bancarios en la economía de EE. UU. sea mayor que la evaluación de la Fed.

Agregar las dificultades de First Republic a las decepcionantes estadísticas de confianza del consumidor y los pedidos de bienes duraderos deja en claro por qué los inversores hablan de una recesión. Al mismo tiempo, el optimismo del vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, quien afirma que no habrá desaceleración en la economía de la zona del euro, junto con el gobierno alemán que eleva las previsiones del PIB para 2023 al 0,4%, crea un contraste y contribuye a la recuperación del EURUSD.

El producto interno bruto de EE. UU. tampoco ayudó al dólar. En el primer trimestre, creció un modesto 1,1%, por debajo de las previsiones de los expertos de Bloomberg del 2%. Sin embargo, la píldora fue endulzada para la moneda estadounidense por la aceleración del deflactor del PIB al al 4% y la disminución en el número de solicitudes de desempleo.

Técnicamente, en el gráfico diario de EURUSD, se puede formar un patrón Anti-Tortugas. El euro debe venderse si las cotizaciones caen por debajo del valor razonable de $1,0975. Sin embargo, la incapacidad de los bajistas para empujar al par por debajo de 1.011 es una señal de su debilidad y una razón para comprar.