FX.co ★ GBPUSD: La libra carece de fervor

La euforia no servirá de nada. En el apogeo de la crisis del gobierno de Liz Truss, la libra casi cayó a la paridad frente al dólar estadounidense. Ahora es la moneda del G10 con mejor rendimiento desde principios de año. Ha habido una reevaluación, la perspectiva económica de Gran Bretaña ya no parece tan sombría como antes, y el Banco de Inglaterra tiene la intención de continuar con su ciclo de endurecimiento de la política monetaria. A diferencia de la Fed, que está a punto de acabar con ella. Pero, ¿y si los mercados están equivocados?

De hecho, la evaluación del futuro de la economía del Reino Unido ha pasado de terriblemente mala a simplemente mala. Las últimas estadísticas del PIB muestran que Gran Bretaña se está estancando: su economía no creció en febrero en medio de una inflación del 10,4%. El economista jefe Huw Pill señaló que las últimas estadísticas macro son decepcionantes. Y este hombre sorprendió a los mercados con una retórica "dura" demasiado agresiva solo unos días antes.

Dinámica de la economía británica

El FMI puede tener razón: el país se hundirá en la recesión. Aunque la caída no será del 0,6% como se esperaba anteriormente, sino del 0,3%, no cambia la esencia. ¿Cómo puede una economía débil tener una moneda fuerte? ¿Es demasiado alto el pronóstico del mercado de futuros de una probabilidad del 80% de un aumento de la tasa repo de 25 pb al 4,5% en mayo? Bloomberg cree que el Banco de Inglaterra tendrá razones para hacer una pausa si las nuevas estadísticas del Reino Unido decepcionan.

En este sentido, la publicación de datos sobre el mercado laboral, la inflación, las ventas minoristas y la actividad empresarial son de fundamental importancia para la libra esterlina. El calendario económico está tan lleno como siempre, y los inversores que busquen pistas sobre los próximos pasos del BoE estarán atentos. Las señales de un mercado laboral que se está enfriando, la inflación se está desacelerando al 9,8% pronosticado por los expertos de Bloomberg y la debilidad en las ventas minoristas y el PMI podrían costar muy caro a los alcistas del GBPUSD.

Dinámica de la inflación en Gran Bretaña

A pesar de que Nomura, NatWest y HSBC están listos para llevar el par hasta 1,3, no todos están de acuerdo con esto. Según Rabobank, la libra se consolidará en el rango de 1,2 a 1,26 dólares durante los próximos seis meses, ya que la reducción de las posiciones cortas la hace vulnerable a la aparición de nuevas grietas en la economía del Reino Unido. El mercado no tiene impulso para continuar con el rally GBPUSD.

Credit Agricole incluso predice que el par caerá a 1,23, lo que sugiere que el mercado es demasiado optimista sobre la idea de una reversión moderada de la Fed y demasiado pesimista sobre una recesión. Lo primero no sucederá en 2023, y lo segundo será superficial y de corta duración, si es que sucede. Dicho esto, la división dentro del Banco de Inglaterra sobre la conveniencia de nuevas subidas de los tipos de recompra hace que la libra esterlina sea vulnerable.

Técnicamente, en el gráfico diario GBPUSD, los "osos" están tratando de implementar el patrón de reversión Anti-Tortugas. Una caída en las cotizaciones por debajo del soporte diagonal y la EMA verde aumentarán los riesgos de que se desarrolle una corrección. La actualización del máximo local en 1,2385 es una razón para las ventas de corto plazo con una transición posterior a las compras de mediano plazo en un rebote desde los soportes en 1,2355 y 1,2315.