FX.co ★ EUR/USD. El "factor petróleo" y el eco de la publicación de la inflación: el dólar reforzó momentáneamente su posición

Con una brecha del norte, el índice del dólar estadounidense comenzó una nueva semana comercial. La principal causa de esta dinámica es el aumento de las predicciones de línea dura sobre las acciones futuras de la Fed. Hace una semana, era más probable que la próxima reunión de la Reserva Federal (en mayo) adoptara una postura de esperar y ver. Hoy, las suposiciones de los operadores han cambiado.

La probabilidad de que la Reserva Federal adopte un escenario de 25 puntos el próximo mes es actualmente del 61,2 %, según CME FedWatch Tool. Como resultado, se calcula que la probabilidad de mantener las cosas como están es del 38,8 %.

Aunque el índice PCE subyacente, que se publicó el viernes pasado, estaba en territorio negativo, la balanza se movió a favor de una decisión agresiva. Una situación distinta está relacionada con el cambio en el sentimiento del mercado. Las naciones de la OPEP+ anunciaron un nuevo recorte en la producción de petróleo el domingo, lo que podría desencadenar un nuevo aumento en la inflación y endurecer la política monetaria de la Fed. El dólar fue apoyado por esta realidad.

Además, el mercado ha concluido que la Reserva Federal no podrá terminar el actual ciclo de subidas de tipos en este momento (contrariamente a los rumores que circulan), ya que la inflación sigue estando muy por debajo de su nivel objetivo. Esta visión se ha cristalizado en el contexto de la crisis bancaria que se desvanece. Además, esta información ofrece al dólar cierto soporte subyacente. Sin embargo, por el contrario, las posiciones cortas en el par EUR/USD siguen pareciendo muy arriesgadas.

PCE europeo e inflación

Les comento que el viernes se dieron a conocer las publicaciones de inflación más significativas en Estados Unidos y Europa, con repercusiones que se sentirán por bastante tiempo. La inflación europea mostró una dinámica contradictoria: el índice general de precios al consumidor, que ha estado cayendo activamente durante cinco meses seguidos, se situó en torno al 6,9 % con una previsión del 7,1 %, mientras que el índice subyacente volvió a aumentar, esta vez al 5,7 %.

Sin embargo, contrariamente a las predicciones de crecimiento del 4,8 %, el índice de precios primarios para los gastos de consumo personal (PCE) en los EE. UU. resultó en 4,6%. El "principal indicador de inflación para la Fed" es este indicador, que es el más significativo. Otros informes sobre la inflación publicados en marzo revelaron el mismo patrón: la inflación en EE. UU. se está enfriando (pero sigue siendo alta). Esto podría sugerir que la Fed aumentará las tasas de interés una vez más este año, muy probablemente en su reunión de mayo.

También debo señalar que se prevé otro aumento de tasas de 25 puntos básicos en la estimación mediana de la Fed para este año. Algunos funcionarios de la Reserva Federal, incluido James Bullard en particular, así como, según Bloomberg, el propio Jerome Powell, expresaron con cautela planes agresivos. Periodistas afirman que hizo las sugerencias pertinentes durante una discusión privada con congresistas. Los mensajes agresivos tienden a sonar más confiados a medida que se alejan las conversaciones sobre la crisis bancaria estadounidense, pero todos los miembros de la Fed se limitan a uno y, según se informa, al último aumento de tasas de 25 puntos este año.

La posibilidad de una pronta conclusión del ciclo actual de endurecimiento del PEPP se perfilaba en el horizonte a pesar de los comentarios agresivos de algunos miembros de la Fed. Dado que la balanza recientemente ha tendido a mantener el statu quo, el aumento anticipado de la tasa de mayo respalda al dólar, pero este soporte solo durará temporalmente, especialmente en el contexto del par EUR/USD. Dado que el índice de precios al consumidor subyacente sigue aumentando en la eurozona, el BCE se ve obligado a considerar medidas de represalia a pesar de que la inflación está disminuyendo lenta pero constantemente en los Estados Unidos.

Las circunstancias del regulador europeo han empeorado a raíz de la publicación del viernes. El mercado ahora está debatiendo cuánto subirán las tasas en los meses posteriores a los resultados de la reunión de mayo, mientras que anteriormente todavía no estaba seguro de esas perspectivas. Aunque no se puede descartar un escenario más agresivo tras la publicación de la inflación de febrero, el escenario base prevé un aumento de 25 puntos.

Varios expertos, incluido UOB Group, predicen que el Banco Central Europeo subirá las tasas de interés en 25 puntos básicos en mayo y junio. Otros expertos están seguros de que si el IPC subyacente sigue subiendo, el regulador europeo decidirá implementar un aumento de 50 puntos el próximo mes. No hay acuerdo sobre los resultados probables de los próximos; mucho depende del movimiento de importantes indicadores de inflación. Sin embargo, dado el aumento de la inflación subyacente en la eurozona, en general no se considera la posibilidad de desaceleración.

Conclusiones

La imagen de información actual, en mi opinión, contribuye al crecimiento del EUR/USD. El contexto fundamental general sigue estando a favor del euro, aunque los operadores interpretaron el índice PCE subyacente a favor del dólar. Incluso el pronóstico más pesimista de la Fed hasta la fecha predice un aumento de tasas más, el último del año. Sin embargo, el BCE se enfrenta a otro desafío por la tasa de inflación subyacente de la eurozona, que sigue aumentando. No está claro cómo el regulador europeo manejará este problema. El Banco Central Europeo puede continuar dentro de poco siendo el único "halcón" entre los bancos centrales de las principales naciones industrializadas. Todo lo que ha sucedido hasta ahora ha ido de acuerdo con este plan.

El índice del dólar estadounidense subió hoy como resultado del aumento de los costos del petróleo y la posibilidad de un nuevo aumento en la inflación. Sin embargo, el par EUR/USD probablemente experimentará un efecto a corto plazo debido a este componente fundamental. Por lo tanto, se recomienda iniciar posiciones largas utilizando movimientos de precios del sur.

Lo mismo puede decirse del análisis técnico. En el marco de tiempo D1, el precio se sitúa por encima de todas las líneas del indicador Ichimoku y entre las líneas media y superior del indicador de las Bandas de Bollinger, lo que ha creado una indicación alcista de "Line Parade". Con el objetivo principal en 1,0950, esta combinación sugiere que se deben priorizar las posiciones largas. (la línea superior del indicador de Bandas de Bollinger en el mismo período de tiempo).