FX.co ★ ¿Ha tocado fondo el petróleo?

Si alguien no cree que haya una crisis, que mire el mercado de materias primas. El oro, tradicionalmente considerado por los inversores como un activo refugio, está creciendo a pasos agigantados y coqueteando con la marca psicológicamente importante de $2000 por onza, mientras que el Brent está cayendo al abismo. Pero el petróleo es una especie de indicador de la salud de la economía global; su declive indica que no todo está bien en la economía. Cuando los bancos sufren, el crédito también sufre; el optimismo sobre el crecimiento del PIB se desvanece y la demanda de petróleo se desacelera. ¿Es de extrañar que las cotizaciones de futuros del Mar del Norte hayan caído?

La coyuntura "bajista" del mercado petrolero está acabando con los últimos optimistas. Goldman Sachs, que anteriormente esperaba que el Brent subiera a 100 dólares por barril a partir de 2023, abandonó su pronóstico positivo. Obviamente, la demanda no es tan fuerte como se pensaba anteriormente, China no se está recuperando a velocidad de crucero después de salir de los confinamientos relacionados con el COVID-19 y la recesión en los EE. UU. llegará antes de lo esperado.

Dinámica del petróleo y el oro.

La situación con el suministro no es mejor para los "alcistas" en la variedad del Mar del Norte. Parece que Rusia solo estaba asustando a Occidente y a otros países al reducir la producción en un 5 %. Según fuentes comerciales y estimaciones de Reuters, las exportaciones de Urals, KEBCO y Siberian Light desde los puertos occidentales de Rusia aumentarán un 9 % en marzo en comparación con febrero.

Moscú ha encontrado a alguien a quien vender su petróleo y otros bienes. Según las aduanas chinas, China importó 7,69 millones de toneladas de crudo de Rusia en febrero, equivalente a 2 millones de bpd. Superó a Arabia Saudita para convertirse en el mayor proveedor de petróleo de la economía más grande de Asia. En comparación, el suministro de Riyadh en febrero cayó un 29 % mes/mes a su nivel más bajo desde junio.

Dinámica de las importaciones de petróleo chino desde Rusia y Arabia Saudita

Evidentemente, el principal motivo del cambio de socios fue el precio. Rusia lo está reduciendo y consiguiendo nuevos contratos. Lo mismo puede decirse de las exportaciones de petróleo de Estados Unidos a Europa. Debido a la diferencia de precio entre el Brent y el WTI, y la reducción de la demanda por parte de las refinerías de EE. UU., el suministro de petróleo de EE. UU. a la UE alcanzó en marzo un máximo histórico de 2,1 millones de bpd.

Así, la oferta global no está disminuyendo, sino por el contrario, está aumentando, y la dinámica de la demanda mundial deja mucho que desear. No es sorprendente que el mercado tenga excedentes, las existencias de petróleo crezcan y los precios caigan. Su estabilización requiere que el tema de la crisis bancaria en los EE. UU. y otros países desaparezca de la primera plana de las noticias, y la actitud de China hacia Rusia debería cambiar para peor.

Técnicamente, en el gráfico diario, Brent está tratando de encontrar el fondo cerca del punto de pivote de $71,5 por barril. Si el precio toca fondo, tendremos que fijar las ganancias en las posiciones cortas formadas a partir de $79,2. De lo contrario, habrá una oportunidad de aumentarlos con la esperanza de continuar el pico a $67,5 por barril.