FX.co ★ Los datos de inflación europeos no inspiraron al EURUSD para un tercer contraataque consecutivo

¿Fue una sorpresa que la inflación en la eurozona aumentara más rápido en febrero? No me parece. Después de que los precios al consumidor en Francia, España y Alemania aumentaran más de lo que esperaban los expertos de Bloomberg, era fácil adivinar que el bloque monetario, en su conjunto, también enfrentaría un IPC alto. Y así fue: la cifra aumentó un 8,5%, superando la estimación del consenso de 8,3%. Además, la inflación subyacente estableció un nuevo récord del 5,6%, lo que elimina las dudas sobre el aumento de la tasa de depósito del BCE en marzo de 50 pb al 3%. Sin embargo, el EURUSD tomó una actitud tibia ante la importante publicación.

Dinámica de la inflación europea

Obviamente, los inversores han estado esperando esto. Además, el euro ya ha vivido una triste experiencia cuando su repunte en la sesión europea, gracias a las fuertes estadísticas de inflación española y francesa en la subasta del 28 de febrero y del IPC alemán en la subasta del 1 de marzo, se vio interrumpido y revertido en la sesión estadounidense debido a la caída de los índices bursátiles estadounidenses. Por tercera vez, los alcistas no tenían ganas de pisar el mismo rake del EURUSD, por lo que decidieron no meterse en problemas.

Los fanáticos europeos no se engancharon con los discursos "halcones" de los miembros del Consejo de Gobierno. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, dijo que sería un terrible error detener o ralentizar el ciclo de endurecimiento de la política monetaria y, después de aumentar la tasa en 50 pb en marzo, se requerirán los mismos pasos decisivos. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, considera una decisión necesaria y muy probable un aumento del coste de los préstamos del 2,5% al 3% en la próxima reunión del Consejo de Gobierno y defiende que el Banco Central Europeo seguirá por este camino. El gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, predice que las tasas alcanzarán su punto máximo en el verano.

No es de extrañar que, en este contexto, el mercado de futuros elevara el techo previsto hasta el 4%. Todavía está a 150 pb, que es 75 pb más que antes del pico de la tasa de fondos federales.

Dinámica de los picos esperados de las tasas de la Fed y el BCE

Así, la resiliencia de la economía de la eurozona frente al conflicto armado en Ucrania y la crisis energética se ha convertido en una inflación pegajosa en niveles elevados. Esto requiere que el BCE sea decisivo. Y es probable que su fervor agresivo persista durante todo el año, lo que será de gran utilidad para el euro.

Otra cosa es que los precios al consumidor en EE.UU. no quieren bajar la velocidad y la Fed se ve obligada a actuar de manera agresiva. Esta circunstancia empuja al alza los rendimientos del Tesoro y fortalece la demanda por el dólar. ¿Cómo terminará todo? Creo que tarde o temprano los mercados laborales a ambos lados del Atlántico comenzarán a enfriarse. Y EE.UU. será el primero en hacer esto, lo que llevará el EURUSD a 1,12 a finales de 2023.

Técnicamente, la estrategia de vender el euro por crecimiento funciona bien. Si el principal par de divisas cierra el día por debajo de la resistencia dinámica en forma de una media móvil verde, se pueden crear posiciones cortas desde su mínimo. Los objetivos para vender EURUSD son 1,0575 y 1,0510.