FX.co ★ La inflación en la UE aumenta: ¿qué esperar del BCE?

España y Francia publicaron las cifras de inflación de febrero, revelando problemas que el BCE preferiría evitar. En este artículo, analizo las estadísticas de inflación de las cuatro principales economías de la UE para ver qué esperar del informe de inflación que se publicará este jueves, así como qué esperar del BCE en 2023.

Comencemos con Alemania. En noviembre pasado, la inflación allí alcanzó un máximo de 8,8 %. Al menos, pareció alcanzar un punto máximo en ese momento. En diciembre cayó al 8,1 % y en enero subió al 8,7 %. Resultó que la lectura de enero arroja dudas sobre la opinión de que fue un pico en noviembre. Mañana, se espera que el índice de precios al consumidor baje, y la pregunta es en qué medida. Ya sea que se trate de una disminución menor de 0,1-0,2 % o no, podemos decir una cosa con certeza: la inflación en Alemania no está disminuyendo según las cifras anteriores.

En Francia, la inflación alcanzó su punto máximo en octubre pasado con un 6,2 % y se ha mantenido en ese nivel desde entonces. En un momento bajó al 5,9 %, pero en febrero volvió al 6,2 %. Entonces, la conclusión es simple: la inflación tampoco está bajando en Francia, aunque ciertamente es más baja que en Alemania.

En Italia, la inflación alcanzó su punto máximo en noviembre de 2022 con un 11,8 %, incluso más que en el Reino Unido. En enero, hubo una caída al 10 %, pero eso es solo un mes y todavía no hay datos para febrero. Mientras tanto, las estadísticas en toda Europa mostraron que la inflación aumentó nuevamente. Resulta que el índice de precios al consumidor ha caído solo una vez, y en febrero puede volver a subir. La conclusión es la misma: la inflación no se está desacelerando.

En España, el panorama parece más optimista, ya que el verano pasado se alcanzó el pico de inflación del 10,8 %. Desde entonces, el indicador ha ido disminuyendo constantemente. En diciembre de 2022 se registró un valor de 5,7 %, que es casi la mitad del valor pico. Entonces, España es el único país donde los precios se están desacelerando. Sin embargo, en los últimos dos meses también ha habido un aumento en el IPC.

¿Qué conclusiones podemos sacar? En la mayoría de los países de la UE, la inflación ni siquiera ha comenzado a desacelerarse todavía. Si ha habido una desaceleración en algunos países, se detuvo en enero y febrero. El BCE elevó su tipo de interés al 3 %, mientras que los precios del petróleo y el gas han caído considerablemente en los últimos seis meses. Y estos dos factores muy importantes no fueron suficientes para contribuir a una desaceleración constante de la inflación. Dado eso, existe una posibilidad muy alta de que el BCE vuelva a subir la tasa en 50 puntos básicos en marzo. En mayo, es probable que se mantenga el ritmo actual de subidas de tipos, porque incluso con uno o dos descensos de la inflación en la mayoría de los países de la UE, está claro que la política monetaria no es lo suficientemente estricta como para contar con una vuelta al 2 % de inflación. El BCE necesita aumentar la tasa sustancialmente más alto.

Con base en el análisis, concluyo que la construcción de la sección de tendencia alcista está completa. Así, ahora sería razonable vender con los objetivos ubicados cerca del nivel de 1,0284 que corresponde al 50,0 % de Fibonacci. En este momento, puede estar en construcción una onda correctiva 2 o b, que debe tenerse en cuenta. Las operaciones de venta se pueden abrir cuando el MACD proporciona señales bajistas.

El patrón de onda del par libra/dólar implica la construcción de una sección de tendencia bajista. En este momento, es posible considerar vender con los objetivos ubicados cerca del nivel de 1,1508, que corresponde al 50,0 % de Fibonacci. Se podría colocar una orden de stop-loss por encima de los picos de las ondas e y b. La onda c puede tomar una forma menos extendida, pero por ahora espero una caída de al menos otros 200-300 pips desde los niveles actuales.