FX.co ★ Análisis del par EUR/USD. El 27 de febrero. Teóricamente, la Fed podría subir las tasas hasta el 8-9%.

El par de divisas EUR/USD continuó su movimiento bajista sistemático el viernes. Sin ninguna corrección ni retroceso, probablemente debido a la inercia. De hecho, este era exactamente el escenario que esperábamos del par. Lo único es que comenzó a ejecutarse un poco más tarde de lo que esperábamos. Sin embargo, la subida injustificada del euro no podía durar eternamente, por lo que tarde o temprano debería haberse producido una fuerte corrección a la baja. En el marco temporal de 24 horas se aprecia mejor el movimiento alcista, contra el que hay que corregir a la baja para contar con una nueva tendencia. Desde nuestro punto de vista, el par tiene el potencial necesario para acercarse lo más posible a la paridad de precios en la perspectiva de uno o dos meses. Probablemente, el precio no alcanzará la paridad, pero podría caer al nivel de 1,02. Esto se ve respaldado por el hecho de que las últimas estadísticas macroeconómicas procedentes del otro lado del océano fueron muy sólidas, especialmente en lo que se refiere a los informes más importantes sobre el mercado laboral y el desempleo. La inflación tampoco fue especialmente decepcionante en enero, aunque el ritmo de caída se ralentizó. Y lo que es más importante, la Reserva Federal está dispuesta a endurecer su política monetaria de "agresividad" para evitar que el periodo de alta inflación se prolongue durante varios años. Por ejemplo, James Bullard señaló la semana pasada que la tasa debe seguir subiendo para evitar que se repita la situación de los años 70, cuando una alta inflación acompañó a la economía durante más de 10 años. Por consiguiente, la tasa podría acabar subiendo mucho más en 2023 y hablaremos más de ello a continuación.

En el marco temporal de 24 horas también se ve perfectamente que el par podría consolidarse por debajo de la nube de Ishimoku en un futuro próximo, lo que ya sería una señal de venta seria. Por el momento no consideramos la renovación de una tendencia bajista a largo plazo porque no vemos factores que puedan llevar al euro por debajo del nivel de 0,9500, pero al mismo tiempo no podemos descartar por completo este escenario en el mercado de divisas. Si el BCE empieza a renunciar a subir su tasa de interés, el euro también podría deslizarse hacia abajo muy, muy rápidamente. Por no hablar del conflicto geopolítico en Ucrania, que no va a terminar.

La regla de Taylor para la Fed.

En 2023, la versión más común es una subida de las tasas de la Fed hasta el 5-6% y, luego, una continuación del máximo durante al menos un año. Ya en enero, el mercado creía que cabía esperar 1-2 subidas de tasas, tras lo cual se tomaría una pausa. Sin embargo, las cifras de inflación real muestran que las cosas podrían ser muy distintas en la práctica. La mayoría de los expertos y analistas evalúan las perspectivas de la tasa sólo por el mero hecho de que la inflación ha bajado en los últimos 7 meses. En nuestra opinión, se trata de un enfoque ligeramente engañoso, porque la inflación en los Estados no sólo ha bajado debido al endurecimiento monetario de la Fed, sino también a la caída global de los precios de la energía. Los precios se han estabilizado en el último mes y la inflación estadounidense ya ha conseguido frenar su desaceleración. Hay que recordar que existe un cierto desfase entre una subida de las tasas y la reacción de la economía a la misma. Suponiendo que sean unos meses, la inflación aún no ha mostrado su caída definitiva. Pero, al mismo tiempo, ¿quién puede decir con claridad hasta qué nivel deben subir las tasas para que la inflación vuelva al 2% en el plazo de un año? Al fin y al cabo, la Reserva Federal actúa casi a ciegas, limitándose a evaluar los últimos informes sobre los precios al consumo y basando en ellos su decisión sobre las tasas.

Existe una "regla de Taylor" que refleja el nivel de las tasas necesario en función del PIB y del objetivo de inflación. Se cree que la Fed y otros bancos centrales prestan atención a esta regla. Según ella, la tasa debería subir al 8-9% en 2023. Por supuesto, es casi imposible creerlo ahora, pero vale la pena recordar que a principios de 2022 los funcionarios de la Fed (en particular James Bullard, que es el halcón más agresivo) hablaban de una tasa máxima del 3,5%. Y ahora la tasa roza el 5% y el regulador contempla algunas subidas de más. Por ello creemos, en primer lugar, que la inflación podría ralentizar su caída hasta tal punto que el ritmo de caída se convierta en nominal. En Alemania, la inflación ya ha registrado un aumento en enero. En segundo lugar, la Reserva Federal también podría subir las tasas hasta el 6-7% si la inflación está rindiendo por debajo de lo esperado. Pero cuánto puede subir la tasa el BCE es una gran, gran pregunta. Si el regulador europeo da marcha atrás, la divisa europea podría caer por debajo de la paridad de precios a largo plazo.

La volatilidad media del par EUR/USD en los últimos 5 días de negociación para el 27 de febrero es de 58 pips y se describe como "media". Por lo tanto, esperamos que el par se mueva entre los niveles 1,0488 y 1,0604 el lunes. Un cambio del indicador Haiken Ashi al alza indicará una nueva ronda de corrección.

Niveles de soporte más próximos:

S1 – 1,0498

S2 – 1,0376

S3 – 1,0254

Niveles de resistencia más cercanos:

R1 – 1,0620

R2 – 1,0742

R3 – 1,0864

Recomendaciones para operar:

El par EUR/USD sigue en tendencia bajista. Por el momento, es posible permanecer en posiciones cortas con los objetivos 1,0498 y 1,0488 hasta que el indicador Heiken Ashi cambie al alza. Las posiciones largas se pueden abrir después de que el precio se fije por encima de la línea media móvil con el objetivo de 1,0742.

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Explicaciones de las ilustraciones:

Los canales de regresión lineal ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos apuntan en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte en este momento.

La Media Móvil (ajuste 20.0, suavizada) determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que debe operar ahora.

Los Niveles de Murray son niveles objetivo para movimientos y correcciones.

Los niveles de volatilidad (líneas rojas) son un canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los niveles de volatilidad actuales.

El indicador CCI, su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o en la zona de sobrecompra (por encima de +250) significa que se avecina un cambio de tendencia hacia el lado opuesto.