FX.co ★ El oro perdió sus cartas de triunfo

La profunda fe de los inversores en una recesión en la economía de EE. UU. y en la reversión moderada de la Fed actuó como una estrella guía para los alcistas del XAUUSD en noviembre-enero. El oro subió durante este período un 21%, pero tan pronto como comenzaron a aparecer grietas en la frágil teoría, se derrumbó inmediatamente a mínimos mensuales. Las sólidas estadísticas sobre el mercado laboral de EE. UU. en enero y la falta de voluntad de la inflación para desacelerar tan rápido como les gustaría a los inversionistas, se interpusieron al metal precioso.

Es difícil especular sobre una recesión cuando las nóminas no agrícolas aumentan en 517k por mes, el desempleo está cayendo a su nivel más bajo desde 1969 y los salarios promedio subieron un 4,6%, más que el 3,3% antes de la pandemia de COVID-19. Aquellos que han estado enterrando la economía estadounidense ahora luchan por justificarse. Goldman Sachs ha reducido la probabilidad de una recesión en los próximos 12 meses al 25%. El mercado dice que en lugar de un aterrizaje suave o duro, el avión de la economía estadounidense comienza a ganar altura.

Bajo tales condiciones, la aceleración de los precios al consumidor de enero al 0,5% y la inflación subyacente al 0,4% intermensual parece lógica. Cuando la demanda interna es alta, los precios tienen espacio para subir. No se están desacelerando año tras año como les gustaría a los inversionistas. Y cuanto más largo sea el camino de la inflación hacia el objetivo del 2%, mayor será la probabilidad de nuevos máximos locales o baches que pongan nerviosa a la Fed. Cómo no, dada la experiencia de la década de 1970, cuando el banco central parpadeó, creyendo que el trabajo estaba hecho y la victoria estaba lograda. El resultado es un nuevo repunte del IPC, la reanudación del ciclo de endurecimiento monetario y otra recesión.

Dinámica de la inflación en Estados Unidos

La Fed no quiere pisar el viejo rastrillo, por eso no toma ahora contundencia. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, no descarta subir la tasa de los fondos federales al 5,5%. El mercado de futuros está dando una probabilidad del 94% de un alza de 25pb en marzo, 80% en mayo y 52% en junio. Si se confirman estas proyecciones, el índice USD seguirá aumentando y las cotizaciones de XAUUSD caerán.

El paso del vicepresidente de la Fed, Lael Brainard, al equipo de economía de la Casa Blanca también se considera optimista para el dólar estadounidense. Tenía una visión menos agresiva que el presidente de la Fed, Jerome Powell, y eso podría afectar el debate dentro del FOMC.

Thus, the withdrawal of fears about an imminent recession and the shattered illusions about a dovish reversal by the Fed in 2023 deprived gold of its main trump cards. Against the background of the strengthening dollar and rising U.S. Treasury bond yields, the development of a pullback to the upward trend in the precious metal looks very likely.

Technically, on the daily chart of gold, the implementation of the Shark harmonic trading reversal pattern continues. The first of its two targets at 78.6% and 88.6% corresponds to $1775 per ounce. This gives grounds to sell the precious metal on the market as long as its quotes are below the $1,850 pivot point.