FX.co ★ La Fed puede mantener las tasas altas durante varios años

La inflación ha dominado la atención del mercado de divisas durante el último año. La inflación solía ser un indicador clave, pero durante muchos años estuvo justo por encima del 2 % en EE.UU. y la UE, lo que atrajo poca atención. Permítanme recordarles que, durante años, los bancos centrales se han centrado en aumentar la inflación en lugar de reducirla. Sin embargo, las recompensas financieras sustanciales y las bajas tasas de interés han sido efectivas. Aunque la economía tiene más dinero, la cantidad de bienes y servicios reales producidos se ha mantenido estable. El hecho de que los precios hayan comenzado a aumentar en todos los niveles de bienes y servicios no sorprende. Y mientras lo hacían, los salarios comenzaron a subir.

Ahora que varios bancos centrales ya han aumentado sus tasas a niveles no vistos en décadas, el resultado esperado aún no se ha materializado. Solo en Estados Unidos la inflación está bajando de manera continua, aunque existe la preocupación de que este proceso pueda completarse pronto. Muchos piensan que la decisión de la Fed de subir la tasa al 4,75% es lo que ha provocado que el índice de precios al consumidor comience a desacelerarse. Pero, en verdad, la caída de los precios de la energía también puede hacer que la inflación se desacelere. La tasa de inflación subyacente de EE.UU. apenas ha disminuido en los últimos meses. Y el valor base solo representa el cambio en los costos en todos los ámbitos, excluyendo los de energía y alimentos. Resulta que si excluye el precio del gas y el petróleo, la inflación en los EE.UU. no disminuye.

John Williams, presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, cree que llevará un tiempo detener la inflación excesiva. En una entrevista con The Wall Street Journal ayer, afirmó que es posible que la Fed deba mantener las tasas altas durante mucho más tiempo de lo que anticipan la mayoría de los economistas. Para preservar la estabilidad de precios, señaló que el regulador aún tiene mucho trabajo por hacer. Él piensa que la Fed tomó la decisión correcta al limitar los aumentos de tasas a 25 puntos básicos porque menos cambios repentinos en las tasas permitirán examinar sus efectos en la economía con mayor precisión. Según Williams, la tasa debería aumentar en última instancia a 5,00-5,25%.

Según los comentarios de Williams, el regulador no está seguro de si la inflación seguirá cayendo gradualmente durante mucho tiempo. Les preocupa que eventualmente el indicador deje de caer y se necesite tiempo adicional o un aumento más fuerte de la tasa. Williams se inclina hacia la alternativa que tiene una política estricta vigente durante un período de tiempo más largo. Los aumentos de tarifas pueden ser posibles, según Jerome Powell, si el mercado laboral es tan saludable como lo fue en enero. Independientemente de su perspectiva, refleja una postura más agresiva de lo que el mercado había anticipado previamente. El mismo Powell ha sostenido una y otra vez que las tasas pueden comenzar a disminuir no antes de 2024. Permítanme recordarles esto. Sin embargo, la alta inflación podría requerir un ajuste de este pronóstico.

Saco la conclusión de que el desarrollo de la sección de tendencia alcista está terminado en base al análisis. Como resultado, las ventas con objetivos cercanos al nivel pronosticado de 1,0350, o Fibonacci de 261,8%, ahora pueden tomarse en consideración. Sin embargo, casi por primera vez en las últimas semanas, notamos en el gráfico una imagen que puede denominarse el inicio de un nuevo segmento de tendencia bajista. Todavía existe la probabilidad de una complicación aún mayor en el segmento de tendencia alcista.

El desarrollo de una sección de tendencia bajista está implícito en la estructura de onda del par libra/dólar. Actualmente, se pueden tener en cuenta las ventas con objetivos en el nivel de 1,1508, o Fibonacci de 50,0%. Los picos de las ondas e y b podrían usarse para colocar una orden de stop loss. La onda C puede tener una duración más corta; todo depende ahora de las acciones de la Fed y el Banco de Inglaterra en marzo, así como de los datos económicos, particularmente los datos de inflación.