FX.co ★ ¿Qué conclusiones podemos sacar tras cuatro discursos de Christine Lagarde?

Christine Lagarde ha hablado cuatro veces desde el comienzo de la semana pasada. Ayer, Lagarde pronunció un discurso en una reunión en Alemania como parte de la conferencia internacional en Davos. Sin duda, sus conferencias captaron el interés de los mercados, pero ¿les proporcionaron también los conocimientos que necesitaban para seguir trabajando? No creo que los mercados hayan aprendido nada nuevo por sí mismos como resultado de las numerosas declaraciones de la presidente del BCE. Pero examinemos esto con mayor detalle.

En primer lugar, Christine Lagarde reafirmó que los tipos de interés seguirían subiendo. Actualmente se anticipan aumentos de tasas de otros 100 puntos básicos para las reuniones de febrero y marzo, después de lo cual es posible un aumento adicional de 25 puntos básicos. Como resultado, la tasa del BCE podría aumentar al 3,75 % en cuatro meses. Tal nivel de tarifa, en mi opinión, no puede describirse como "restrictivo". En los últimos años, la Fed o el BCE han utilizado con frecuencia esta frase para describir un nivel de tasa en el que el crecimiento económico es poco práctico y los indicadores de actividad corporativa, demanda e inflación están cayendo. Pero, ¿la tasa de crecimiento significa que la inflación ahora está disminuyendo? Permítanme recordarles que los precios han bajado considerablemente en los últimos meses en los principales centros de petróleo y gas de todo el mundo. El precio del crudo ha bajado 40 dólares y el de algunas de sus variedades un 60 %. El costo del gas se ha reducido en tres veces. Esto no es un error tipográfico; de hecho, es muy factible en el mundo actual. Entonces, ¿tal vez la terrible crisis energética que se esperaba que causara inflación en la Eurozona no es la razón por la cual la tasa del BCE se ha elevado al 2,5% en este momento?

En segundo lugar, Christine Lagarde mencionó la decisión de China de abandonar su política de tolerancia cero de COVID y abrir completamente su economía. El volumen de suministro de gas después de la denegación real de suministro de Rusia en muchos centros no es muy grande, según Lagarde, y tal decisión aumentará la demanda de gas, que es necesaria en muchas instalaciones de producción. Una escasez de "combustible azul" y un aumento en su precio pueden ser el resultado de que China comience a aumentar la producción. Además, parece que la caída en los costos de la gasolina es solo un hecho pasajero. Debe entenderse que aunque la Unión Europea ha localizado proveedores adicionales de "combustible azul", todavía hay escasez. Creo que hay una buena posibilidad de que en 2023 o 2024, los precios de la gasolina vuelvan a subir, lo que provocaría otro aumento en la inflación

En tercer lugar, Christine Lagarde reafirmó el compromiso del BCE de tomar todas las medidas necesarias para llevar la inflación al nivel predeterminado. Pero no se reveló nada sobre el momento de este retorno, la velocidad del aumento de la tasa o el nivel final de la tasa. ¿La respuesta del mercado a lo que está pasando será la misma que ahora si la recuperación del índice de precios al consumidor demora cinco años? Creo que el BCE está manteniendo una "buena cara con un mal juego" al no estar dispuesto a hacer concesiones para bajar la inflación al 2%. La demanda del euro comenzará a caer tan pronto como el mercado sepa que controlar la inflación en la UE puede resultar una tarea difícil para el regulador.

Concluyo que el edificio de la sección de tendencia alcista está casi terminado según el análisis. Como resultado, dado que el MACD está indicando una tendencia "a la baja", ahora es viable contemplar ventas con objetivos cercanos al nivel previsto de 0,9994, o 323,6% según Fibonacci. El potencial para complicar y extender la parte ascendente de la tendencia sigue siendo bastante fuerte, al igual que la probabilidad de que esto suceda. El mercado estará listo para terminar la onda e cuando falle una oferta para romper el nivel de 1,0950.

El patrón de onda del instrumento libra/dólar todavía asume la construcción de una sección de tendencia bajista. De acuerdo con las inversiones "a la baja" del indicador MACD, es posible tener en cuenta las ventas con objetivos en torno al nivel de 1,1508, que corresponde al 50,0% de Fibonacci. La parte alcista de la tendencia probablemente haya terminado; sin embargo, aún podría tomar una forma más larga de lo que es ahora. Sin embargo, debe tener cuidado al realizar ventas porque la libra tiene una tendencia significativa al alza.