FX.co ★ El petróleo tocará techo

El año 2022 se ha convertido para el petróleo en un año de mayor volatilidad y de división del mercado. Entre los que compran oro negro a Rusia y los que renuncian a él. El Brent terminó con un +4%, muy lejos de las ganancias de tres dígitos registradas al inicio del conflicto armado en Ucrania. La gama de cotización de las clases del Mar del Norte se situó entre 64 y 139 dólares por barril, la más amplia desde la crisis económica mundial de 2008. ¿Qué le espera al petróleo en 2023?

A pesar de su repunte a principios de año, los expertos de Reuters se muestran pesimistas, al menos durante los primeros meses de 2023. Han rebajado su estimación media del precio medio del Brent en un 4,6%, de 93,65 dólares en noviembre a 89,37 dólares por barril en diciembre. En 2022, la cifra era de 99 dólares. Estas previsiones sugieren que es probable que continúe la tendencia a la baja para el Mar del Norte. Y hay razones para ello.

Dinámica de las perspectivas del Brent

El endurecimiento agresivo de la política monetaria, que provocará una recesión, así como las dificultades de la apertura de la economía china ante el aumento de las tasas de infección y mortalidad, serían las principales razones de una nueva caída de los precios del petróleo. Según la directora del FMI, Kristalina Geogieva, la ralentización simultánea de las tres ballenas, Estados Unidos, la zona euro y el Reino Medio, indica que un tercio de la economía mundial se enfrentará a la recesión en 2023. En términos de análisis fundamental, esto significa una menor demanda de petróleo y precios más bajos.

El hecho de que China esté teniendo grandes dificultades con el COVID-19 queda demostrado por la desaceleración de la actividad empresarial en el sector manufacturero en diciembre, que pasó de 49,4 a 49 según el Caixin. El índice lleva cinco meses consecutivos por debajo de la marca crítica de 50, que señala una contracción del PIB.

En cuanto a un posible recorte de la producción, que podría apoyar al Brent, los expertos de Reuters no esperan ningún avance en este sentido en el nuevo año. En su opinión, las sanciones occidentales tendrán un impacto limitado en el suministro de petróleo ruso, ya que el proceso de reorientación de sus flujos de Occidente a Oriente está en marcha, y el techo de precio de 60 $/bbl es demasiado alto para hablar de una reducción drástica de la producción rusa del oro negro. Por ejemplo, la principal calidad de los Urales se cotiza actualmente a 42 dólares, también debido a los importantes costes de transporte.

Dinámica de los flujos de petróleo ruso en alta mar

Además, si la producción rusa de petróleo disminuye bruscamente, la OPEP podría aumentarla para frenar la subida de los precios.

Sin embargo, en el segundo semestre de 2023 la situación podría cambiar drásticamente. Una recuperación de la economía china impulsaría la demanda del oro. Lo mismo ocurriría si se pusiera fin al ciclo de endurecimiento de la política monetaria y la Reserva Federal diera marcha atrás.

Técnicamente, se observa un patrón 1-2-3 en el gráfico diario del Brent. Mantenemos posiciones largas formadas debido a esto, pero a medida que nos acercamos a los objetivos previamente anunciados de 86,4, 87 y 89,2 dólares por barril, tomamos las ganancias y buscamos señales de reversión.