FX.co ★ Análisis del USD, NZD y AUD: el informe clave de inflación de EE. UU. se publicará hoy. Fuerte desacuerdo posible en la Fed

Las tensiones sobre qué señales mostrará la Fed están aumentando debido a un artículo reciente que dice que los funcionarios están divididos sobre cuánto tiempo deberían aumentar las tasas. Según la nota, algunos esperan una disminución constante de la inflación en los próximos meses, por lo que el alza de tasas debería detenerse lo antes posible. Otros, sin embargo, temen que la inflación no caiga adecuadamente el próximo año, por lo que piden que las tasas se eleven aún más, o al menos que se mantengan altas por más tiempo.

El informe de inflación de EE. UU. para noviembre se publicará hoy, pero hasta ahora las empresas aún no ven amenazas de una inflación más alta. De hecho, los rendimientos de los bonos TIPS a 5 años han estado cayendo desde marzo de 2022.

Otro aumento en la inflación causará otra incertidumbre en la economía, lo que aumentará la demanda de dólares y reducirá el apetito por el riesgo.

NZD/USD

Es probable que un nuevo aumento en el gasto público aumente el riesgo de una política más dura en Nueva Zelanda. Esto significa que las tasas de interés podrían elevarse por encima del pronóstico, que el RBNZ estima en un 5,5 %, mientras que el banco ANZ prevé un 5,75 %. Si eso sucede, el país entrará en recesión mucho más rápido de lo esperado, pero los rendimientos de los bonos serán más altos, lo que fortalecería las expectativas de un diferencial de rendimiento.

El posicionamiento en NZD sigue siendo bajista, pero el rendimiento sigue siendo mínimo y cercano a la neutralidad. Las posiciones cortas netas aumentaron 97m a -411m durante la semana, sin embargo, el precio estimado no muestra intención de bajar todavía, lo que significa que la dirección de los flujos de capital es más proclive al alza.

NZD/USD cotiza en un rango estrecho, cerca del nivel de resistencia de 0,6460/80. Los alcistas no tienen la fuerza suficiente para desencadenar una ruptura, pero podrían llegar a 0,6240/50 siempre que la Fed muestre una visión más agresiva sobre su política monetaria.

AUD/USD

La confianza empresarial se volvió negativa en noviembre, cayendo por debajo de cero por primera vez desde noviembre de 2021. Afortunadamente, las condiciones se mantuvieron bastante altas en +20p.

Pero con la persistencia de la actividad, hay pocas señales de reversión en la inflación. El crecimiento de los costos se mantuvo prácticamente sin cambios en niveles elevados tanto en los costos laborales como de los insumos, mientras que los precios minoristas continuaron aumentando a un ritmo rápido. En general, existe una creciente preocupación de que la fortaleza de la economía converja en 2023.

Esto indica que las empresas se están volviendo cada vez más pesimistas debido a la desaceleración de la economía global, el consumo más débil, el aumento de la inflación y las tasas más altas que están reduciendo los ingresos reales de los hogares.

Por eso no fue una sorpresa que las posiciones cortas netas en AUD disminuyeran en 272 millones a -2.713 millones durante la semana. El desempeño bajista persiste, pero la tendencia a mediano plazo está a favor del AUD. El precio de liquidación está por encima del promedio a largo plazo, apuntando hacia arriba, lo que sugiere que continuarán los intentos de subir más.

Aun así, el AUD ha mostrado el impulso más débil entre las monedas del G10 durante la semana pasada debido tanto a la volatilidad en la perspectiva de la política monetaria de la Fed como a las crecientes preocupaciones sobre si China está dispuesta a reducir sus restricciones. Es posible llegar a 0,6880 y 0,6910/30, pero solo si la Fed da señales agresivas el miércoles por la noche. La fortaleza del AUD tampoco es suficiente para un aumento sostenido.