FX.co ★ EUR/USD. Jerome Powell, inflación europea, informe ADP

La mitad de la semana comercial estuvo marcada por una mayor volatilidad. Un calendario económico ocupado el miércoles mantuvo en buena forma a los comerciantes de pares de dólares, incluido el par euro-dólar. El par EUR/USD logró actualizar su mínimo de varios días (1,0292) y subir hasta la cuarta cifra. Sin embargo, a pesar de las fuertes fluctuaciones, la situación sigue siendo la misma: el día no ha resuelto el problema común de los operadores del EUR/USD.

El trasfondo fundamental contradictorio obliga a los operadores del par a operar en un amplio rango de precios, es decir, en un plano. Si miramos el gráfico semanal, veremos que el par es empujado alternativamente a los límites de 1,0300-1,0450, permitiéndose ocasionalmente "romper" este marco. Sin embargo, los participantes del mercado no han podido decidir la dirección del movimiento EUR/USD durante casi un mes. Para desarrollar la tendencia bajista, los bajistas necesitan asentarse en el área de la segunda figura, mientras que para fortalecer el impulso alcista, los alcistas necesitan asentarse firmemente por encima del objetivo de 1,0400. Hasta el momento, las partes no han logrado el resultado deseado.

Hubo algunos eventos fundamentales importantes el miércoles. En Europa se publicaron los datos de crecimiento de la inflación en la eurozona y en EE.UU. el presidente federal Jerome Powell pronunció un discurso. Una especie de "guinda del pastel" fue el informe de ADP. Brevemente, podemos decir que los informes europeos no estaban a favor del euro, mientras que los eventos estadounidenses no estaban a favor del dólar. Y aunque al final del miércoles, el péndulo osciló hacia los alcistas del EUR/USD, no debe confiar en este movimiento de precios: en general, el crecimiento de los precios tiene una naturaleza emocional.

Comencemos con los eventos europeos. El último informe mostró los primeros signos de una desaceleración de la inflación en la eurozona. El IPC interanual llegó al 10,0 % (en lugar del 10,4 % previsto y el máximo anterior del 10,6 %). La inflación subyacente resultó en el nivel previsto del 5 % (como en el mes anterior).

Por supuesto, la tasa de inflación en la eurozona sigue siendo inaceptable para el Banco Central Europeo, pero los primeros signos de desaceleración del IPC fortalecerán la posición de algunos representantes del BCE, que abogan por tasas más bajas de endurecimiento de la política monetaria (entre ellas , recuerdo, el economista jefe del BCE, Philip Lane). No hay duda de que el BCE mantendrá una postura agresiva, pero la posibilidad de una subida de tipos de 50 puntos en diciembre (en lugar de 75 puntos) será discutida por los miembros del consejo de forma más razonable. Este factor fundamental es una especie de ancla para el EUR/USD, que se recordará de vez en cuando.

En reacción a este comunicado, el par cayó al área de la tercera figura y se congeló en previsión de nuevos desarrollos. Y para decepción de los bajistas, los acontecimientos posteriores no fueron a favor del dólar.

En primer lugar, me sorprendió desagradablemente el informe de ADP. Resultó ser decepcionante. Según la agencia, el empleo privado en los EE. UU. aumentó en solo 127.000 en noviembre (aunque el pronóstico preliminar era de unos 200.000). Si las cifras oficiales del viernes repiten la trayectoria de ese comunicado, el dólar estaría nuevamente bajo una presión significativa. Pero debemos tener en cuenta que las cifras de ADP no siempre se correlacionan con las de los datos no agrícolas, por lo que "apostar" contra el dólar es muy arriesgado. Después de todo, si los datos del viernes superan las expectativas, los alcistas del dólar se inspirarán para impulsar otro repunte.

Powell también presionó al dólar. Pero aquí hay que subrayar un matiz importante: Powell no dio ninguna noticia "sensacionalista" de carácter pacifista y, en general, no dijo nada esencialmente nuevo. Simplemente no cumplió con las esperanzas de muchos operadores, quienes estaban seguros de que tomaría una posición extremadamente agresiva. Particularmente, según los expertos del banco japonés MUFG, se suponía que el discurso de Powell era político (y por lo tanto, agresivo). Sugirieron que el presidente de la Fed podría volver a restar importancia a la necesidad de reducir el ritmo de las subidas de tipos y advirtieron que la tasa probablemente subiría a un pico más alto de lo previsto anteriormente. Otros estrategas de divisas hicieron predicciones similares.

Pero Powell solo confirmó lo que ya sabemos, poniendo fin a la discusión sobre la fecha de ralentización del endurecimiento de la política monetaria. Según Powell, el momento de una desaceleración en el ritmo de las subidas de tipos "puede llegar tan pronto como en diciembre". Agregó que es probable que el nivel final de la tasa de fondos federales sea "algo más alto" que los pronósticos de septiembre. Pero el mercado centró su atención en la primera tesis pesimista.

¿Puede verse el discurso de Powell como un argumento para desarrollar un movimiento ascendente? Ciertamente no.

En primer lugar, confirmó la información que se conoce desde hace mucho tiempo y, en segundo lugar, permitió "ampliar horizontes". Tales señales no pueden formar la base para un crecimiento a gran escala del EUR/USD. En cuanto a ADP, no debemos sacar conclusiones precipitadas aquí tampoco. Una vez más, las cifras de ADP no siempre se correlacionan con los datos no agrícolas, por lo que en este caso tiene sentido esperar la publicación oficial. Además, el jueves se dará a conocer en Estados Unidos el índice de precios de gastos de consumo personal, que es el indicador de inflación favorito de la Fed. Si sale en la zona verde, los alcistas del dólar pueden hacer retroceder al par hasta la base de la tercera figura.

Por lo tanto, en mi opinión, las oleadas alcistas correctivas pueden usarse para abrir posiciones cortas (si se considera el comercio a mediano o largo plazo). El principal objetivo bajista se encuentra en 1,0250, que es la línea media del indicador de Bandas de Bollinger en el marco de tiempo D1.