FX.co ★ Análisis del USD, CAD y JPY: los datos de EE. UU. y las minutas de la Fed determinarán un mayor movimiento en los mercados

Aunque los mercados están lentos antes del próximo feriado y el fin de semana largo en los EE. UU., los índices bursátiles están subiendo, mientras que los rendimientos del Tesoro y el dólar están cayendo. Esto se debe principalmente a los comentarios ligeramente menos agresivos de los oradores de la Fed esta semana, lo que contrasta con la declaración del presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, la semana pasada, que enfatizó que las tasas de interés deberían alcanzar al menos el 5-5,25%. La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, también señaló la necesidad de tener en cuenta los retrasos en la transmisión de los cambios de política, y el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, afirmó que estaría justificado un ajuste adicional de 75-100 puntos.

Hasta el momento, la previsión de tasas es estable. Hay un 75 % de probabilidad de un aumento de 50 puntos, otros 50 puntos en febrero y un pico de 5,06 % en junio. Este es el punto de referencia que actualmente está guiando a los mercados.

El día de hoy está repleto de estadísticas importantes de los EE. UU. El primero será el informe de pedidos de bienes duraderos, que reflejará el estado del sector industrial y la demanda de los consumidores. Luego están los índices de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, seguidos por las minutas de la Fed, donde los jugadores buscarán señales de una reversión moderada por parte de la Fed. No hay señales de que el dólar vuelva a subir.

USD/CAD

La desaceleración de la economía canadiense aún no ha provocado ninguna presión deflacionaria notable. El mercado laboral es sólido, con un crecimiento del empleo y los salarios superior al de EE. UU. Las ventas minoristas también subieron un 1,5% m/m en octubre, lo que significa que el Banco de Canadá tiene más margen de maniobra que la Fed y hasta ahora puede implementar una política de contención de la inflación sin mirar la tasa de crecimiento económico.

El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, dará un discurso hoy, donde los mercados esperan ver una posición similar a la de la Fed. Sin embargo, es probable que esto descarte movimientos fuertes.

Con respecto al dólar canadiense, el último informe de la CFTC mostró que las posiciones cortas acumuladas disminuyeron en 402 millones a -973 millones, lo que significa que hay un cambio lento en el sentimiento. Pero, en general, el dólar canadiense sigue siendo bajista, con el precio de liquidación apuntando hacia abajo y por debajo del promedio a largo plazo. Tiene la oportunidad de fortalecerse.

La posible subida del USD/CAD terminará en el área de resistencia de 1,3500/30, seguida de un intento de probar el mínimo local de 1,3224. Las posibilidades de una caída más profunda se han vuelto más altas, con el objetivo de ser el soporte técnico en 1,30.

USD/JPY

El IPC subyacente subió un 3,6% a/a en octubre, un 0,6% superior al de septiembre. Los datos aumentaron por decimocuarto mes consecutivo y la tasa de crecimiento ya es más alta que en 2014, cuando se introdujo el impuesto a las ventas para escapar de la presión deflacionaria.

Según todos los indicios, se acerca el momento de decidir si poner fin a los programas de estímulo. El pasado 10 de noviembre, el primer ministro Fumio Kishida se reunió con el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, lo que dio lugar a nuevas señales. Kuroda expresó la posición del BoJ de que una fuerte depreciación unilateral del yen no es bienvenida. Esto significa que se rechaza subir el techo de rendimiento de los bonos a 10 años desde el 0,25% actual, así como la finalización del programa QQE.

El aumento de la inflación y la exclusión del BOJ de los recortes de tasas por el momento envía una señal clara a los inversores que están vendiendo yenes. Como resultado, las posiciones cortas netas continuaron disminuyendo, cayendo en 548 millones a -5,909 mil millones durante el período del informe. El precio de liquidación también se invierte a la baja.

Por ahora, hay menos razones para que el USD/JPY reanude su alza récord, ya que es muy probable que la negociación sea lateral. También hay pocas posibilidades de que se mueva más allá de la resistencia técnica en 143,12, a menos que haya señales más claras del Banco de Japón.