FX.co ★ EUR/USD: ecos de los datos no agrícolas, interés de riesgo y pronóstico actualizado de Goldman Sachs

Los compradores del par EUR/USD demostraron un repunte impresionante: en dos días de negociación, el precio subió casi 300 puntos después de una prolongada caída a la baja en el área de la cifra 97. Un avance alcista tan serio se debió a varias razones que, por así decirlo, resonaron.

El punto de partida fueron los datos no agrícolas: el desempleo aumentó inesperadamente al 3,7 % y la tasa de crecimiento de los salarios promedio se desaceleró al 4,7 %. Sin embargo, el informe sobre el mercado laboral en Estados Unidos fue sólo el primer eslabón de la cadena de acontecimientos. Los operadores extrapolaron este comunicado a las palabras de Jerome Powell, quien, tras los resultados de la reunión de noviembre de la Fed, advirtió sobre una posible ralentización del ritmo de subida de tipos de interés en los próximos meses. Los datos de nóminas no agrícolas contradictorias sugirieron que esto sucedería en la próxima reunión, es decir, en diciembre.

Según la herramienta CME FedWatch Tool, la probabilidad de implementar un escenario de 50 puntos en la reunión de diciembre aumentó al 52%. Así, la probabilidad de un incremento de la tasa de 75 puntos se estima en un 48%.

Esta es la razón principal del debilitamiento de la moneda estadounidense. Pero no el único. El caso es que, al comienzo de una nueva semana de negociación, en el mercado ha aumentado el interés por el riesgo. Los operadores reaccionaron positivamente a las noticias geopolíticas, que son de naturaleza desescalada. En particular, un representante del Ministerio de Relaciones Exteriores de Rusia dijo hoy que los gobiernos de Rusia y Estados Unidos continúan manteniendo contactos punto a punto "en las áreas necesarias para el otro". Una declaración similar fue hecha por el asesor de seguridad nacional del presidente de los Estados Unidos.

Además, ayer se supo que Rusia y Estados Unidos podrían celebrar próximamente una reunión de la comisión asesora bilateral sobre el Tratado de Reducción de Armas Estratégicas (START III). Aunque esta información no es oficial, también tuvo cierto impacto en el estado de ánimo de los operadores.

El interés por el riesgo también aumentó en el contexto de los informes macroeconómicos alemanes. Alemania ha publicado los datos de producción industrial de septiembre. El comunicado salió en la "zona verde": mensualmente, el indicador subió 0,6% (con previsión de crecimiento a 0,2% y una caída de 0,6% en el mes anterior), y en términos anuales saltó inmediatamente 2,6% (con una previsión de crecimiento de sólo el 0,5%).

Los factores fundamentales anteriores permitieron a los compradores del EUR/USD fortalecer el impulso alcista: el par finalizó la jornada de ayer en 1,0020.

Sin embargo, los operadores no lograron mantenerse por encima del nivel de paridad nuevamente. Hoy, el impulso alcista en realidad se ha desvanecido.

Primero, se debe enfatizar que cualquier pico alcista en el par tiene la naturaleza de retrocesos correctivos, que son a priori temporales. Será posible hablar de los primeros signos de un cambio de tendencia solo cuando el precio se consolide por encima del nivel de resistencia 1,0060 (la línea superior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico diario).

En segundo lugar, muchos operadores, en mi opinión, exageran la importancia del hecho de que la Fed pronto debilitará el ritmo del ajuste cuantitativo. Y, en general, no importa cuándo sucederá exactamente esto: en diciembre o febrero. Después de todo, la principal baza de la moneda estadounidense es que el regulador ha expresado su voluntad de ampliar horizontes al superar el nivel de tasa del 5 por ciento.

Por cierto, los expertos de Goldman Sachs actualizaron esta semana su pronóstico de tres meses para el par EUR/USD: en su opinión, el precio caerá no al área de la cifra 97 sino al área de la marca 0,9400. Para justificar su opinión, los estrategas de divisas se refieren a los resultados de la reunión de noviembre de la Fed. En su opinión, el Banco Central en realidad ha reconocido que las medidas para endurecer la política monetaria son un "objetivo móvil" que se mueve cada vez más alto.

En tercer lugar, la cuestión de desacelerar el ritmo de endurecimiento de la política monetaria es discutible: los miembros de la Fed en la reunión de diciembre discutirán la viabilidad de este paso. Y aquí, mucho dependerá de la dinámica de crecimiento de la inflación en Estados Unidos. Tenga en cuenta que pasado mañana, 10 de noviembre, conoceremos el valor del índice de precios al consumidor (para octubre). Si los datos resultan estar en la "zona verde", entonces la posición agresiva de la Fed se manifestará más claramente, mientras que la velocidad del aumento de la tasa se convertirá en un factor secundario.

Por eso, en mi opinión, será difícil para los compradores de EUR/USD hacerse un hueco por encima del nivel de paridad, por no hablar de superar la barrera del precio de 1,0060 (si el informe de inflación sale al menos al nivel de las previsiones).

Al mismo tiempo, es bastante arriesgado abrir posiciones comerciales en el par EUR/USD en los próximos días, dado el alto grado de incertidumbre. Esta incertidumbre se debe a las elecciones intermedias al Congreso de los Estados Unidos. Según los expertos, los demócratas perderán el control de ambas cámaras o solo de la Cámara de Representantes (manteniendo el control del Senado). Cabe destacar que no existe consenso en el mercado sobre cómo reaccionará el dólar ante este hecho. En su mayor parte, los analistas hablan de una reacción negativa, aunque algunos expertos admiten la posibilidad de que el dólar tenga una gran demanda como activo de protección.

En cualquier caso, existe una alta probabilidad de aumento de la turbulencia y, en tales condiciones, es mejor adoptar una actitud de espera y observación.