FX.co ★ La reacción de GBPUSD a los datos de empleo de EE. UU. indica que algo no salió según lo planeado

A principios de noviembre, la Fed y el Banco de Inglaterra enviaron comunicados claros a los mercados. No subestimen el potencial de tasas de fondos federales más altas. Y no hay necesidad de sobrestimar los valores máximos de la tasa repo. Las diferentes tasas de ajuste monetario parecieron convencer a los inversores de que el par GBPUSD ha decidido la dirección de un mayor movimiento. Debe bajar. Por desgracia, la reacción del mercado a los datos de empleo de EE. UU. de octubre puso todo patas arriba.

Después de que Rishi Sunak reemplazara a Liz Truss como primer ministro, el riesgo de un desajuste entre las políticas fiscal y monetaria desapareció de la libra, lo que provocó que el GBPUSD se disparara de 1,04 a 1,16. Los especuladores redujeron significativamente sus tipos bajistas sobre la libra esterlina, pero después de que el Banco de Inglaterra se convirtiera en el foco de atención de los inversores, los vendedores volvieron a ponerse manos a la obra.

Dinámica de las posiciones especulativas sobre la libra

A pesar del aumento en la tasa de recompra en 75 pb al 3%, que fue el movimiento más amplio del BoE desde 1989, el gobernador Andrew Bailey, en una conferencia de prensa, prefirió la retórica "moderada". Según él, las expectativas del mercado sobre el techo del costo de los préstamos son demasiado altas, mientras que la economía del Reino Unido ya se encuentra en la recesión más profunda desde 1990. El economista jefe Huw Pill confirmó su opinión un poco más tarde. Pill señaló que las tasas ciertamente seguirán subiendo, pero no al 5,25%, como esperaba el mercado de futuros.

El BoE obviamente está tratando de ralentizar a los fanáticos de la esterlina por todos los medios. Y sus declaraciones sobre la recesión tienen el mismo propósito. A primera vista, los rumores de recesión difundidos por el regulador son contraproducentes porque, en tales condiciones, los hogares pueden restringir el gasto y las empresas pueden ralentizar las inversiones. Por otro lado, si la recesión finalmente se hace sentir, el Banco de Inglaterra puede hacer una pausa en el proceso de endurecimiento de la política monetaria, explicando esto mediante la implementación de sus propios planes.

Dinámica de las recesiones en la economía del Reino Unido

Así, a pesar de la contundencia mostrada en noviembre con un aumento de 75 pb en la tasa repo, Bailey y sus colegas avanzan hacia el gradualismo que, en el papel, debería respaldar a los bajistas del GBPUSD. Especialmente en condiciones en las que la Fed está dispuesta a subir el coste de los préstamos hasta casi el 5,25%.

Las divergencias en la política monetaria permiten que los grandes bancos y las empresas de inversión tengan opiniones negativas sobre la libra esterlina. Así, Mitsubishi UFJ, Deutsche Bank y Rabobank pronostican que caerá a $1,1 o menos. Para su consternación, el colapso del dólar estadounidense en respuesta a las estadísticas aparentemente sólidas sobre el mercado laboral estadounidense fue un verdadero golpe para los planes. En los próximos días, el mercado decidirá qué fue: un rebote o un cambio de tendencia.

Técnicamente, en el gráfico diario GBPUSD, la incapacidad del par para consolidarse por encima del valor razonable en 1,135 y dentro del canal ascendente correctivo indica la debilidad de los alcistas y da lugar a ventas en la dirección de 1,12 y 1,11.