FX.co ★ Diferencial de rendimiento a favor del dólar estadounidense, que está listo para retomar el crecimiento. Panorama del USD, EUR, GBP

Según una estimación preliminar publicada por la Oficina de Análisis Económico, el PIB real de EE. UU. aumentó a una tasa anualizada del 2,6 % en el tercer trimestre de 2022, muy por encima de las expectativas.

La principal contribución al crecimiento del PIB provino de los datos de comercio exterior, otros indicadores resultaron ser notablemente menos positivos.

Tenga en cuenta que los índices bursátiles de EE. UU. quedaron impresionados por los sólidos informes de las empresas, el índice S&P 500 subió un 2,5 %, superando la caída acumulada del 1,35 % durante los dos días anteriores, y finalizó la semana con una subida del 3,95 %, que fue la segunda ganancia semanal consecutiva. En general, la economía de los EE. UU. parece confiada, lo que da motivos para esperar que la Reserva Federal no dé señales claras sobre la desaceleración del ajuste, y el dólar bien puede recuperar los datos positivos y continuar fortaleciéndose. En cualquier caso, la probabilidad de una subida de tipos del mismo 0,7% en diciembre sigue siendo elevada.

Los índices bursátiles europeos mostraron dinámicas mixtas, la alta inflación y la amenaza de una crisis energética siguen siendo los principales factores negativos para el euro, que le impedirán retomar el crecimiento.

EURUSD

Como se esperaba, el Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en un 0,75 %, pero no dio ninguna señal de que el ritmo de aumento de tasas seguirá siendo alto. Lo más probable es que el BCE se incline a frenar el ritmo de las subidas de tipos, ya que señaló un "progreso sustancial" en la revisión de la política monetaria, los planes de ajuste cuantitativo se determinarán en la reunión de diciembre, lo que sorprendió a los mercados que estaban esperando detalles.

La postura insuficientemente agresiva del BCE provocó una caída en los rendimientos de los bonos globales, los europeos fueron los que más sufrieron, y en medio de una aceleración de la inflación. El índice general de precios al consumidor de Alemania alcanzó una tasa anualizada del 11,6 % en octubre, muy por encima del 10,9 % esperado por los economistas, mientras que Italia (11,9 % frente al 9,5 % de experiencia) y Francia (7,1 % frente al 6,5 % de experiencia) también superaron las expectativas.

La posición larga neta en el euro aumentó durante la semana del informe en 3.400 millones a 9.300 millones, este es un crecimiento muy fuerte, lo que indica un aumento positivo en relación con el euro. Sin embargo, a pesar de un cambio tan fuerte, el precio de liquidación se redujo, ya que incluso la decisión aparentemente agresiva del BCE no provocó un aumento en los rendimientos de los bonos europeos, y el diferencial de rendimiento entre los bonos europeos y estadounidenses no disminuyó sino que incluso aumentó ligeramente. Esta discrepancia entre el posicionamiento a largo plazo en el mercado de futuros y opciones, que se refleja en el informe de la CFTC, y los rendimientos actuales aún no nos permite romper la tendencia hacia el debilitamiento del euro.

EURUSD, como sugerimos la semana anterior, hizo un intento exitoso de crecimiento correctivo, superó la resistencia de 0,9920/40, sin embargo, se reanudaron las posiciones cortas en el área por encima de la paridad. Suponemos que el euro estará bajo una ligera presión antes de la reunión de la Reserva Federal, es improbable un crecimiento por encima del máximo local de 1,0092, la negociación irá en un rango lateral con una tendencia a la baja. El objetivo principal es la zona de soporte de 0,9820/40. Este escenario puede cancelarse si la Fed muestra el miércoles una debilidad más pronunciada de lo que los mercados han estado mostrando hasta ahora.

GBPUSD

El Banco de Inglaterra celebrará una reunión ordinaria el jueves y se espera que la tasa suba un 0,75%. El cambio de gobierno ha calmado los mercados, los rendimientos han retrocedido y ahora el foco estará en las previsiones de inflación, ya que afectan directamente a la posición del BoE.

La posición corta neta en la libra disminuyó ligeramente durante la semana del informe en 0,2 mil millones a -3,4 mil millones, el posicionamiento, a diferencia del euro, sigue siendo bajista. El diferencial de rendimiento se amplió considerablemente a favor del dólar, lo que resultó en una rápida caída del precio de liquidación.

La libra en la ola de rumores sobre la flexibilización de la posición de la Fed subió aún más de lo que esperábamos y alcanzó el límite superior del canal bajista a largo plazo. Suponemos que se formará un máximo aquí, no se descarta un intento de probar la fuerza del máximo local de 1,1735, pero es mucho más probable una reversión a la baja de los niveles actuales. El soporte técnico en 1,1336 y 1,1147 también puede actuar como objetivos inmediatos. Es improbable una alta volatilidad antes del anuncio de los resultados de la reunión de la Fed.