FX.co ★ ¿Qué está pasando con la inflación?

La publicación del informe de inflación del IPC la semana pasada mostró que la inflación aumentó un 0,4% en septiembre, según la Oficina de Estadísticas Laborales.

El informe también mostró que el índice de precios al consumidor en septiembre se hundió un 0,1% a un 8,2% interanual desde el 8,3% interanual del mes anterior. Sin embargo, el IPC principal atrajo la mayor atención. El índice de precios al consumidor subyacente aumentó de 6,3% en agosto a 6,6% en septiembre.

Las subidas de tipos de interés se están quedando atrás para tener un impacto real en la inflación, y la tasa de inflación subyacente es el dato preferido que utiliza la Reserva Federal para dar forma a su política monetaria. Al mismo tiempo, el aumento de la inflación subyacente después de que la Fed aumentara agresivamente las tasas de interés de casi cero a 300–325 puntos básicos durante las últimas cinco reuniones del FOMC este año, incluidas tres alzas de tasas consecutivas de 75 puntos básicos cada una: en junio, julio y septiembre, muestra claramente que la reciente subida de tasas tiene un impacto nominal en la reducción de la inflación.

Sin embargo, tuvieron un fuerte impacto en el crecimiento de los rendimientos de la deuda estadounidense. El rendimiento del Tesoro a 10 años superó el 4% el viernes, y con la ganancia del viernes del 1,68%, actualmente es del 4,02%. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años no está muy lejos del rendimiento del 3,997%.

La simple verdad es que la inflación no muestra signos de disminución, y esto es preocupante a medida que aumentan las expectativas en los mercados financieros de que la Fed elevará su tasa de fondos federales nacionales al 5 % o más para marzo del próximo año.

Según la herramienta CME FedWatch, hay un 96,7 % de posibilidades de que la Fed realice otra subida de tipos de 75 pb en noviembre y un 66,7 % de posibilidades de que suba otros 75 pb en diciembre, lo que conducirá a un tipo de interés de los fondos federales a finales de 2022. a 450–475 puntos básicos.

Las consecuencias de la reciente serie de subidas de tipos han provocado una volatilidad extrema en los mercados y un aumento de los bonos. La velocidad con la que la Fed está intentando ponerse al día es el principal error de no subir tipos en 2021.

La inflación en 2021 comenzó en 1,4 % en enero y fue de 7 % en diciembre, y la Reserva Federal no hizo nada para frenar la inflación hasta marzo de 2022.

Es claro que si el regulador hubiera implementado una pequeña subida de tasas en 2021, la inflación estaría lejos de su nivel actual.

La Reserva Federal se ha arrinconado, obligándolos a reconsiderar los aumentos de tasas extremadamente agresivos que estamos experimentando actualmente.

Según la gran mayoría de los economistas, una tasa de fondos federales del 5% o más tendrá un efecto devastador en la economía. Esto tendría un impacto negativo en las acciones y las ganancias y conduciría a más ventas masivas de bonos. En efecto, esto puede hacer que sea imposible otorgar préstamos individuales, como hipotecas o préstamos a corporaciones.

Aún más preocupante es que algunos economistas esperan que las tasas de los fondos federales aumenten al 6% en algún momento. Las consecuencias podrían exacerbar y acelerar fácilmente un escenario de recesión mundial, causando una grave perturbación en la economía mundial.

La triste verdad es que este escenario podría haberse evitado si la Reserva Federal hubiera actuado en respuesta al aumento de la inflación en 2021. Ciertamente, no son responsables de la pandemia que condujo a la recesión, pero son totalmente responsables de no actuar de manera oportuna y sensata cuando quedó claro en 2021 que la inflación estaba comenzando a descontrolarse.