FX.co ★ La volatilidad del USD/JPY aumenta

Los operadores del USD/JPY ahora están enfocados en las reuniones de política de la próxima semana de la Reserva Federal y del Banco de Japón. El par ha experimentado fluctuaciones significativas en medio de la incertidumbre en el mercado.

Una y otra vez

Esta semana ha sido una montaña rusa para el USD/JPY. Los datos de inflación inesperadamente "calientes" de EE.UU. enviaron al par hacia el cielo el martes.

Los datos del IPC de EE.UU. han indicado que, a pesar de la agresiva política monetaria de la Fed, el crecimiento de los precios al consumidor en EE.UU. se ha mantenido estable. La caída de la inflación en agosto estuvo por debajo de las expectativas del mercado.

Estos datos han reforzado las expectativas de una fuerte subida de tipos de la Fed. Algunos traders ahora incluso predicen un aumento de 100 puntos básicos en septiembre.

El regulador de EE.UU. podría endurecer aún más su política, mientras que su contraparte japonesa continúa siguiendo un curso ultra moderado. Esta situación ha dado un fuerte soporte al dólar estadounidense.

Tras la publicación de los datos de inflación de EE.UU., el USD/JPY subió más del 1% en varias horas y se acercó al nivel clave de 145.

Muchos analistas creen que este nivel es la línea roja para los funcionarios japoneses, quienes han advertido repetidamente sobre una posible intervención cambiaria cada vez que el yen se ha acercado a él.

Esta semana no fue la excepción. La retórica de los funcionarios japoneses y la verificación de tasas realizada por el Banco de Japón el miércoles ha aumentado considerablemente los riesgos de intervención. Esto ayudó al JPY a recuperarse ligeramente frente al USD.

Durante la sesión asiática de hoy, el yen japonés encontró apoyo adicional en las declaraciones del ministro de finanzas de Japón, Shunichi Suzuki. El ministro de finanzas expresó su preocupación por la reciente caída de la moneda nacional japonesa.

"Si tales movimientos persisten, las autoridades tomarán las medidas necesarias sin descartar ninguna opción", dijo Suzuki.

Tras sus comentarios, el yen japonés subió un 0,37% frente al dólar estadounidense a primera hora del viernes. Sin embargo, el repunte del yen duró bastante poco.

Alerta de tormenta

Los toros del USD siguen siendo fuertes y no caerán sin luchar. En este punto, han encontrado apoyo en varios factores.

Muchos expertos no creen que el gobierno japonés realmente decida intervenir, ya que el 80% de los economistas encuestados por Bloomberg consideran improbable tal escenario.

Una intervención monetaria unilateral solo tendría un efecto a corto plazo. Esto podría evitar que el USD/JPY alcance nuevos máximos, pero no sería suficiente para poner fin a la tendencia bajista del yen.

Además, el dólar estadounidense encontró apoyo adicional en los sólidos datos macroeconómicos de EE.UU. Según los últimos datos, que se publicaron el jueves, las ventas minoristas en EE.UU. aumentaron inesperadamente un 0,3% en agosto. Las ventas minoristas se mantuvieron sin cambios en julio.

Además, el número de solicitudes iniciales de desempleo se redujo en 5,000, según un informe del Departamento de Trabajo de EE.UU.

Estos datos publicados indican que la economía de EE.UU. sigue siendo sólida y podría soportar varias subidas más de tipos de interés.

Es probable que las expectativas de movimientos agresivos de la Fed sirvan como el principal impulsor del USD/JPY durante los próximos días.

La Reserva Federal decidirá sobre las tasas de interés en su reunión de política del 20 al 21 de septiembre.

Casi al mismo tiempo, el Banco de Japón llevará a cabo su propia reunión de política, lo que aumentará las posibilidades de un movimiento alcista del USD/JPY. Muchos analistas ven que el Banco de Japón continúa con su política de control de la curva de rendimiento.

Las posibilidades de un cambio de política por parte del Banco de Japón para apoyar la debilidad del yen son extremadamente bajas. Alrededor del 80% de los expertos encuestados por Bloomberg creen que el regulador japonés mantendrá su política moderada al menos hasta abril, cuando expire el mandato del gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda.

La inquebrantable postura moderada del Banco de Japón, en medio de una política agresiva de la Fed, aumentará aún más la brecha de la política monetaria entre los Estados Unidos y Japón, lo que permitirá que el par USD/JPY continúe su repunte masivo.

Sin embargo, es probable que suceda a largo plazo. El USD/JPY podría experimentar una volatilidad aún mayor en el período previo a las reuniones de política de la Fed y el Banco de Japón.

Hasta entonces, es probable que se renueve la especulación sobre una posible intervención monetaria en Japón por parte de políticos japoneses. Además, podría haber más declaraciones sobre una posible subida de tipos de 100 pb por parte de la Reserva Federal.