FX.co ★ EUR/USD: avance de la reunión del BCE de septiembre

El par euro/dólar todavía cotiza en el rango 0,9870-1,0000 antes de la reunión del BCE. El 8 de septiembre, el regulador anunciará su decisión de política monetaria.

En particular, los operadores casi se han asentado por debajo del nivel de paridad. A finales de agosto, el par rondaba los 1,0000 y los alcistas del EUR/USD intentaron mantenerse firmes por encima de la barrera. Sin embargo, la situación cambió en septiembre. Esta semana, por ejemplo, el precio no subió por encima de la paridad ni una sola vez a pesar de los repetidos impulsos alcistas. Esto significa que los operadores ya no tienen miedo de ir en corto por debajo de la marca de 1,0000. Por un lado, es un hecho claro. Por otro lado, es un evento notable que permite a los bajistas moverse hacia nuevos objetivos de precio. En julio, cuando el precio cayó por debajo del nivel de paridad, los traders inmediatamente se apresuraron a obtener ganancias. Hoy, los traders se asientan en la nueva zona de precios con el límite superior en 1,0000.

Es muy probable que la volatilidad se dispare después de la reunión de septiembre del BCE. Al mismo tiempo, las expectativas del mercado son algo mayores. Los informes internos de Reuters y los comentarios agresivos de ciertos funcionarios del BCE podrían jugarle una mala pasada al euro si el regulador decide subir las tasas en 75 puntos básicos. Existe tal posibilidad, según la última encuesta de Reuters.

Solo la mitad de los encuestados (34 de 67) prevé que el regulador europeo aumente la tasa de refinanciación en 75 puntos básicos hasta el 1,25%. Mientras tanto, 25 expertos sugieren que el banco subirá la tasa en 50 puntos básicos y 4 economistas apuestan por un alza de 25 puntos básicos en septiembre. Creen que un endurecimiento agresivo podría desencadenar un estallido de burbujas financieras, citando el balance del BCE.

Como podemos ver, los expertos tienen diferentes puntos de vista sobre el resultado de la reunión de septiembre. Sin embargo, las expectativas de línea dura aumentaron después de los recientes comentarios de algunos funcionarios del BCE. En particular, los jefes de los bancos centrales de los Países Bajos, Alemania y Estonia dijeron esta semana que el BCE debería aumentar la tasa de interés en 75 puntos básicos. El informe interno de Reuters publicado a fines de agosto dice que muchos funcionarios del BCE abogan o al menos reflexionan sobre la idea de un aumento de la tasa de 75 puntos básicos.

Naturalmente, cuando el resultado de tales eventos es impredecible, la volatilidad del mercado se dispara. En este caso, podemos anticipar fuertes oscilaciones en los precios de los pares de divisas que contienen el euro, incluido el EUR/USD.

En el contexto actual, existe una alta probabilidad de que el BCE sea agresivo. El regulador insinuó por primera vez la posibilidad de un aumento de la tasa de 75 puntos básicos en el simposio de Jackson Hole a fines de agosto. Curiosamente, incluso el gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, conocido por ser cauteloso al respecto, adoptó una postura agresiva sobre las tasas de interés y dijo que el BCE necesitaba aumentos de tasas "significativos" en septiembre.

Como recordatorio, el último informe de inflación en la eurozona llegó en zona verde, como casi todos los anteriores. Los precios al consumidor alcanzaron el 9,1% en agosto. La inflación subyacente, excluyendo los precios de la energía y los alimentos, alcanzó un máximo histórico del 4,3%.

En términos generales, el BCE podría subir las tasas en 75 o 50 puntos básicos (el escenario menos probable) mañana. En el primer caso, el euro podría encontrar un soporte breve y el EUR/USD podría superar la marca de 1,0000 (también temporal). De lo contrario, en el caso de un aumento de la tasa de 50 puntos básicos, el par puede sentir una fuerte presión: los bajistas podrían probar y consolidarse en el límite inferior del rango 0,9870-1,0000.

En cualquier caso, no sería prudente ir en largo: es probable que el euro se mantenga débil incluso si el BCE sube la tasa en 75 puntos básicos. El aumento de la crisis energética en Europa seguirá pesando sobre el euro. Una vez finalizada la reunión del BCE, el mercado cambiará el foco hacia la Fed. Debido a las últimas declaraciones agresivas de los representantes de la Fed (incluido el presidente Powell), el regulador estadounidense podría aumentar las tasas en 75 puntos básicos en septiembre, noviembre e incluso diciembre.

En otras palabras, ahora es el momento adecuado para vender el instrumento, incluso si el BCE es agresivo. Los cortos podrían considerarse en un rebote al rango de 1,0000-1,0050, con objetivos en 0,9950, 0,9900 y 0,9870.