FX.co ★ El dólar se fortalece

Mucho antes de que la Reserva Federal tomara su primera decisión de subir las tasas de interés en marzo, el dólar estaba experimentando un crecimiento dinámico. En julio de 2021, el índice del dólar cotizaba a un mínimo de 89,45 y, en poco más de un año, ha subido a un máximo de 20 años por encima de 110.

Cuando los analistas hablan de la fortaleza del dólar, es un poco engañoso a primera vista. En cuanto a su poder adquisitivo, el dólar ha perdido valor y lo sigue perdiendo. Con una inflación superior al 8%, el costo de los bienes y servicios aún significa que el dólar estadounidense tiene menos poder adquisitivo que hace un año, hace cinco años o hace 20 años.

La fortaleza del índice del dólar representa al dólar frente a una canasta de seis monedas a las que está vinculado. En esta cesta de divisas, algunas de ellas tienen más peso. El eurodólar, por ejemplo, se sitúa en el 56,7%, que es el mayor componente del índice. El yen japonés tiene un peso del 13,6%, la libra esterlina del 11,9%, el dólar canadiense del 9,1%, la corona sueca del 4,2% y el franco suizo del 3,6%.

Dado que la gran mayoría de los países devalúan su moneda fiduciaria, creando un exceso de oferta monetaria, el dólar se deprecia menos que otras monedas a las que está vinculado. Por lo tanto, usar el término "fortaleza del dólar" es solo una medida del valor del dólar estadounidense en moneda extranjera en comparación con las monedas extranjeras contenidas en el índice del dólar.

A medida que aumentan los rendimientos de los instrumentos de deuda de EE.UU., como los bonos del Tesoro a 30 años o los bonos del Tesoro a 10 años, el subproducto es un aumento en el índice del dólar. Esto es exactamente lo que estamos viendo a medida que la Reserva Federal aumenta agresivamente las tasas.

El máximo de hoy de 110,71 es el nivel más alto del índice del dólar en 20 años. Desde un punto de vista técnico, no hay áreas de fuerte resistencia entre 110 y 120, que son los máximos que alcanzó el dólar en 2001.

En algún momento, el dólar se recuperará, pero mientras la Reserva Federal continúe elevando las tasas de interés, los rendimientos de la deuda estadounidense aumentarán. Sin duda, los rendimientos más altos seguirán brindando un fuerte soporte al dólar.