FX.co ★ Jerome Powell advierte de los tiempos difíciles que se avecinan. Análisis del USD, EUR, GBP

El discurso de Jerome Powell en el simposio económico de Jackson Hole el viernes fue breve y los inversores lo percibieron como una advertencia. Según Powell, "es probable que la reducción de la inflación requiera un período sostenido de crecimiento por debajo de la tendencia". Esto "traerá algo de dolor a los hogares y las empresas", agregó. Sin embargo, el presidente de la Fed está seguro de que "el hecho de no restaurar la estabilidad de precios significaría un dolor mucho mayor". Todo esto confirma que el banco central de EE. UU. seguirá subiendo las tasas para controlar la inflación a pesar de la amenaza de una recesión. Aparentemente, la estanflación se considera un escenario aún más negativo.

En cuanto a la subida de tasas, no hubo claridad al respecto. La Fed elegirá entre un aumento de 50 y 75 puntos básicos. Dependiendo de esto, los mercados pueden moverse en cualquier dirección.

Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. perdieron más del 3 %, y el NASDAQ registró la mayor pérdida con un 3,9 % (S&P 500 -3,4 %). Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se están apreciando junto con el dólar estadounidense, que se fortaleció en todos los ámbitos. En el lado positivo, el déficit comercial disminuyó en casi $ 10 mil millones en julio (a -89,1 mil millones en lugar de - 98,5 mil millones pronosticado anteriormente). Además, la estimación del PIB de la Fed de Atlanta se revisó al alza hasta el 1,6 %, desde el 1,4 %.

Según los datos de la CFTC, los especuladores elevaron sus apuestas alcistas sobre el dólar estadounidense la semana pasada. El valor de la posición larga neta en dólares aumentó $870 millones a $14.700 millones.

Los datos del informe de la CFTC parecen bastante mixtos. La posición larga neta en oro cayó con fuerza en $3.066 mil millones a $22 mil millones. Al mismo tiempo, la posición corta neta en yenes aumentó, lo que hace difícil decir cuál es la demanda real de activos refugio. En general, las monedas de materias primas tuvieron una dinámica negativa. La única moneda que registró una mayor demanda junto con el dólar estadounidense fue la libra esterlina.

Esta semana, los operadores estarán esperando los datos de inflación de la eurozona para agosto, programados para el miércoles. El jueves se publicará el PMI manufacturero del ISM, mientras que el viernes se publicarán las nóminas no agrícolas. Después del discurso de Powell, no se puede esperar una reacción positiva.

EURUSD

Las especulaciones del viernes sugirieron que algunos miembros del BCE estaban dispuestos a considerar una subida de tipos de 75 en lugar de 50 puntos básicos en la próxima reunión. Además, Bloomberg informa que algunos funcionarios del BCE están considerando la posibilidad de lanzar un ajuste cuantitativo. Esta noticia proporcionó algo de apoyo al euro. Sin embargo, sigue estando la pregunta de cómo afectará esta medida a la economía de la región que enfrenta una grave crisis energética y alimentaria. El déficit comercial aumentó y la liquidez limitada ejercerá una presión adicional sobre la economía.

La posición corta neta sobre el euro aumentó en 58 millones hasta -5.497 millones en la última semana. Los bajistas obviamente prevalecen aunque su ritmo es lento. El precio de cierre se situó en la media a largo plazo, lo que puede ser un indicio indirecto de la salida de capitales de Europa.

Desde el punto de vista técnico, el euro se mantiene constantemente dentro de la tendencia bajista con límites de canal bien definidos. Actualmente no hay condiciones para el crecimiento. Es muy probable que el par vuelva a probar el mínimo local de 0,9901. Sin embargo, dada la débil dinámica de los precios, podemos suponer que la formación de un mínimo local será seguida por un retroceso alcista. No se ven niveles de soporte fuertes en este momento. El límite del canal se encuentra alrededor del área de 0,96, que parece un objetivo muy distante a pesar de que Europa está presionada por la crisis energética que se avecina.

GBPUSD

Mientras tanto, la libra sufre una creciente presión provocada por el aumento de los precios de la energía. El regulador de energía de Gran Bretaña, Ofgem, elevó el tope del precio de la energía en un 80%, de £1,971 a £3,549 por año. Además, se espera un nuevo aumento a ~ £ 4,500 el próximo enero. El aumento de los precios de la energía impulsará aún más la inflación, poniendo la carga principal sobre los hogares. Esto, a su vez, conducirá a una caída en la demanda de los consumidores y contribuirá a una mayor desaceleración de la economía.

La libra continúa su rápido declive aunque su posición corta neta ha estado disminuyendo desde mayo, según el informe de la CFTC. La posición larga neta aumentó en +434 mil millones durante la semana del informe, mientras que las posiciones cortas cayeron a 2,069 mil millones. El precio de cierre es cada vez más alto.

A pesar del fuerte impulso bajista, el par puede intentar realizar un retroceso alcista. Todavía tiene un largo camino por recorrer hasta alcanzar el nivel de soporte de 1,1414 (el mínimo de marzo de 2020 formado al comienzo de la pandemia). La caída se ve facilitada por las expectativas de una crisis energética y una fuga de capitales de Europa. Actualmente, no hay condiciones para comprar el par ya que el sesgo bajista es fuerte y debemos esperar su debilidad en el área de soporte de 1,1570/90.