FX.co ★ Powell vs dólar: ¿lo apoyará o lo dejará flotar libremente?

Al comienzo del simposio en Jackson Hole, aumenta la intriga sobre la sucesiva dinámica del dólar. Los participantes del mercado esperan con tensión lo que dirá el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y cómo su discurso afectará la política monetaria actual y las perspectivas del dólar.

En simposios anteriores, Powell prestó atención a temas muy importantes. En 2020, anunció un estímulo monetario para la economía estadounidense afectada por la pandemia de COVID-19. El año pasado, el momento clave fue la declaración sobre la temporalidad de la inflación y el recorte de incentivos. El error de Powell. Su postura sobre la inflación le ha costado muy caro al mundo y a las economías estadounidenses, aunque esta situación tiene arreglo.

En 2022, el tema del evento es una reevaluación de las limitaciones actuales de la economía, a saber, un aumento de precios a gran escala y formas de combatir la inflación fuera de escala. Los expertos están considerando dos escenarios de los discursos de Powell:

1) Básico

El titular de la Fed volverá a prestar atención a la altísima inflación, subrayando que las autoridades monetarias la combatirán. El banco central de los EE. UU. hará todo lo posible para mantener el crecimiento económico en los Estados Unidos.

2) Negativo

Powell confirmará que la Fed está siguiendo el curso elegido y está lista para subir agresivamente las tasas para combatir la inflación. En este contexto, la economía estadounidense experimentará una fuerte presión. Además, puede haber un aumento en los rendimientos y una corrección en los mercados. Sin embargo, no hay requisitos previos para la implementación del segundo escenario.

Según los expertos, las acciones de Powell determinarán la dinámica futura del dólar. Los participantes del mercado esperan que el discurso de Powell aclare las perspectivas inmediatas de la política monetaria. Según los analistas, Powell "intentará manejar las expectativas del mercado" mientras mantiene la posición agresiva de la Fed. El jueves 25 de agosto, en el simposio que comenzó en Jackson Hole, representantes de la Fed confirmaron su intención de subir las tasas y mantenerlas en un nivel alto hasta que la inflación se debilite. Al mismo tiempo, los inversores se mantienen optimistas sobre la moneda estadounidense y cautelosos con un sesgo negativo hacia la europea.

El dólar mostró confianza esta semana, cobrando impulso tras la publicación de datos macroeconómicos positivos. Como resultado, en el segundo trimestre de 2022, la tasa de crecimiento del PIB de EE. UU. se revisó al alza (de -0,9% a -0,6%). Al mismo tiempo, el número de solicitudes de prestaciones por desempleo disminuyó más de lo esperado. Después de que se publicaron las estadísticas, la rentabilidad en los EE. UU. alcanzó su punto máximo, pero luego retrocedió ligeramente desde los niveles altos.

Los expertos han registrado un crecimiento constante del dólar durante el año en curso (un 13,5% frente a una cesta de monedas clave). La moneda estadounidense ha subido a su nivel más alto en 20 años, mientras que el euro ha caído alrededor de un 12% por debajo de la paridad, lo que no ha sido el caso durante dos décadas. En este momento, hay muchos alcistas del USD en el mercado que apuestan por su alza. Los comerciantes e inversores confían en que el dólar tiene la fuerza para seguir creciendo gracias a la actitud agresiva de la Reserva Federal y los indicadores económicos inspiradores en los Estados Unidos.

En este contexto, la moneda europea está perdiendo notablemente frente a su competidor estadounidense. La crisis energética en Europa y la postura inestable del Banco Central Europeo sobre la subida de tipos echa leña al fuego. Al mismo tiempo, la mayoría de los representantes del banco central apoyan un aumento de la tasa de interés de 50 pb. Sin embargo, muchos inversores se ven disuadidos por el deterioro de las perspectivas económicas de la eurozona y el constante aumento de la inflación. En este contexto, la situación inflacionaria en Estados Unidos parece mucho más estable que al otro lado del océano.

Según los analistas, la inflación de dos dígitos en la eurozona se debe al prolongado conflicto ruso-ucraniano, que provocó la crisis energética. Los economistas temen que los países del bloque del euro caigan en la llamada "espiral descendente de crecimiento de precios y salarios", de la que es difícil salir. En este contexto, las posiciones largas en el euro se desplomaron bruscamente.

Las fallas de la moneda europea le hacen el juego a la estadounidense, enfatizan los expertos. Según los analistas de JPMorgan, el billete verde se vio respaldado no solo por "datos económicos alentadores" sobre la inflación y el empleo en Estados Unidos, sino también por la "vulnerabilidad creciente" de la economía europea. Recordemos que en julio, el índice de precios al consumidor de Estados Unidos subió un 8,5% en términos anuales. Al mismo tiempo, el aumento inesperado en el número de puestos de trabajo redujo los temores del mercado sobre el inicio de una recesión.

La divisa estadounidense ha recibido un fuerte apoyo gracias a la agresiva subida de tipos de la Fed. Según los analistas de inversiones de U.S. Bank Wealth Management, esta tendencia continuará en el futuro cercano. En este contexto, el par EUR/USD mantiene una tendencia bajista y el euro aún parece vulnerable. Los expertos señalan los crecientes riesgos a la baja en relación con el euro.

En el corto plazo, el par EUR/USD puede volver a probar el nivel de paridad. El euro sigue mostrando un debilitamiento, ya que no logró mantener la marca de 1,0000. Según los expertos, la recuperación por encima del nivel de 1,0030 apoyará a la moneda única. Sin embargo, ahora se está hundiendo rápidamente. El par EUR/USD estuvo cerca de 0,9963 en la mañana del viernes 26 de agosto. Actualmente, los expertos consideran que la marca de 0,9950 es la línea de soporte, cuya ruptura llevará al par al nivel bajo de 0,9900.

Anteriormente, los estrategas de divisas de Capital Economics anunciaron un período prolongado de debilidad del euro en medio del deterioro de las condiciones económicas en la eurozona. En este contexto, el dólar tiene todas las posibilidades de subir, ya que los mercados esperan que la Fed vuelva a subir los tipos en septiembre. La implementación de tal escenario aumentará la presión sobre el euro. Sin embargo, cualquier señal del titular del banco central de que la Fed reconoce la estabilización de la tasa de inflación permitirá que los mercados interpreten lo dicho a favor de la flexibilización de la política monetaria. La mala interpretación de las declaraciones de Powell puede sacudir la posición del dólar y ayudar a la recuperación a corto plazo del par EUR/USD, según creen los expertos.