FX.co ★ Las tasas en euros no salvarán, sino que arruinarán

Si la Fed tiene un plan y es bueno para el dólar estadounidense, entonces el BCE tiene dos, y ambos son malos para el euro. No importa cuánto se desacelere la inflación de EE. UU., la Fed continuará subiendo las tasas para llevarla de vuelta al objetivo del 2%. En la eurozona, la estructura de precios al consumidor está dominada por elementos fuera del control del Banco Central, por ejemplo, los precios de la energía. Un aumento en los costos de endeudamiento conducirá a una sola cosa: una recesión y una caída en el EURUSD. La pausa en el proceso de restricción monetaria también es una mala noticia para los alcistas.

La diferente tasa de crecimiento del precio del gas es un factor clave en la formación del tipo de cambio en Forex. Si en EE. UU. los precios han subido 1,5 veces en los últimos 12 meses, en Europa es casi seis veces. Son diez veces más altos de lo habitual en esta época del año. A pesar de la ralentización de la economía mundial y la mejora de los suministros fuera de la eurozona. Estos factores "bajistas" para el combustible azul no funcionan cuando Rusia cierra los grifos y el nivel del agua en el Rin cae por debajo de la marca crítica de 40 cm. No es adecuado para el transporte marítimo y de carga. Europa ha perdido la mitad de su capacidad de producción de zinc y aluminio durante el año pasado debido a los altos costos de la energía.

A medida que aumentan los precios de la gasolina, también lo hace la inflación. En julio, los precios al consumidor en la zona del euro subieron a un máximo histórico del 8,9%. En Letonia superan incluso el 20%, lo que hace que el presidente del Banco Central local, Martins Kazaks, argumente que el BCE seguirá subiendo los tipos. Pero cuando muchos elementos del CPI están fuera de su control, decir que este es el camino correcto es extremadamente imprudente.

Estructura y dinámica de la inflación europea

La misión de la Fed tampoco parece sencilla, pero comparada con la del BCE, es el cielo y la tierra. Jerome Powell y su equipo deben convencer a los mercados financieros de que están equivocados. Los derivados de CME esperan que la tasa de los fondos federales alcance un máximo del 3,7 %, pero la inflación puede tardar entre un 4,5 % y un 5 % en volver al objetivo. La Fed debería continuar con el ciclo de restricción monetaria, incluida la intensificación del proceso de venta de bonos del balance. Como resultado, las condiciones financieras se endurecerán y la inflación seguirá desacelerándose.

Así, el movimiento a la baja del EURUSD se basa en la crisis energética en Europa, que está empujando a la economía del bloque monetario a la recesión y atando las manos al BCE. Es poco probable que la situación mejore en un futuro próximo. Se esperan lluvias en Alemania, que elevarán el nivel del agua en el Rin, pero al cabo de una semana, el calor volverá al país. A medida que se acerca el invierno y el clima frío, los precios de la gasolina seguirán aumentando.

Técnicamente, se ha formado una barra interna en el gráfico diario EURUSD. Una ruptura de su límite inferior cerca de 1,014 permitirá construir posiciones cortas, mientras que un asalto exitoso al superior en 1,021 puede convertirse en una razón para un retroceso. Sin embargo, es poco probable que se deba esperar una corrección profunda en las condiciones actuales. El rebote de las resistencias en 1,0225, 1,0250 y 1,0300 debería usarse para formar posiciones cortas en euros frente al dólar estadounidense.