FX.co ★ Los datos débiles de China refuerzan los temores de una próxima recesión mundial

El apetito por el riesgo cayó bruscamente después de que China publicara datos de actividad débiles para julio. Los precios del petróleo también han caído a un mínimo desde febrero, mientras que la demanda de activos seguros, como el dólar, aumentó.

NZD/USD

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda tendrá una reunión el miércoles, durante la cual se espera que la tasa de interés aumente entre un 0,50 % y un 3 %. Si la inflación y los salarios superan las expectativas, entonces la subida de tipos podría llegar al 0,75 %, al igual que hizo la Reserva Federal en sus dos últimas reuniones.

En cuanto a los bonos del Tesoro, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años cayó del 3,47 % a mediados de junio al 2,89 %, principalmente debido al debilitamiento de las perspectivas de crecimiento, lo que llevó a los mercados a evaluar el recorte de tipos de interés de la Fed a mediados del próximo año.

No se puede decir lo mismo de Nueva Zelanda, ya que las presiones de la inflación subyacente siguen aumentando. La cifra oscila actualmente entre el 4,8 % y el 6,1 %, y no muestra signos de desaceleración.

Esto solo significa que la lucha contra la inflación está lejos de terminar, especialmente porque el rápido crecimiento de los salarios es una fuente importante de riesgo.

Aunque el aumento del 7,0 % en el sector privado es una buena noticia para los hogares, para el RBNZ esto significa que la tasa puede no ser tan restrictiva como se pensaba anteriormente. Implica que la tasa puede necesitar subir por encima del 4 % para reducir las presiones inflacionarias internas.

Hablando sobre el posicionamiento del NZD, el informe semanal de la CFTC indica que todavía está cerca de ser neutral, con una caída de la posición corta neta de 81 millones durante la semana a -17 millones. El margen bajista es mínimo, mientras que el precio de liquidación está cerca del promedio a largo plazo.

Una semana antes, se esperaba que el NZD/USD se moviera al área de resistencia de 0,6380/90, pero los alcistas lograron empujarlo más alto. Ahora, el impulso se está debilitando, lo que genera dudas sobre nuevos aumentos de precios.

El par también se encuentra en un canal bajista a largo plazo y no hay señales de una reversión alcista. Esto significa que el escenario más probable para la próxima semana es el comercio de rango, donde las cotizaciones irán a 0,6570/90 si el RBNZ adopta un enfoque agresivo en su política monetaria.

Si el RBNZ se enfoca en factores que apuntan a una desaceleración de la inflación, entonces el par cotizará ligeramente a la baja y se moverá hacia 0,6190/6210.

AUD/USD

El National Australia Bank rebajó sus previsiones de crecimiento a corto plazo. Dijeron que el consumo se está desacelerando, mientras que los riesgos inflacionarios siguen siendo altos, lo que frena el crecimiento del PIB. También esperan que la inflación alcance un máximo del 7,5 % en el cuarto trimestre y luego disminuya gradualmente al 3 % en 2023.

En cuanto a las tasas de interés, el Banco de la Reserva de Australia dijo que podría aumentar un 0,50 % en septiembre y luego volver a subir un 0,25 % en octubre y noviembre. Si la inflación muestra signos de desaceleración, entonces la tasa será de 2,85 % a finales de año.

El diferencial de rendimiento dependerá en gran medida de la inflación que haya en Australia y EE. UU. a finales de año. Hasta ahora, la situación no parece buena porque con una tasa más baja, es probable que la inflación en Australia sea más alta o aproximadamente al mismo nivel que la de EE. UU.

Hablando sobre el posicionamiento de AUD, el informe semanal de la CFTC indica que las posiciones cortas netas aumentaron en 140 millones a -4.012 mil millones. El borde bajista sigue siendo significativo y prácticamente no hay razón para esperar un crecimiento. El precio de liquidación también está por debajo de la media a largo plazo y sigue dirigido a la baja.

Una semana antes, se esperaba que el AUD/USD se moviera al área de soporte de 0,6860/70, pero no sucedió. A pesar de eso, nada ha cambiado a largo plazo y el par sigue a la baja. Pero si el RBNZ muestra un sesgo agresivo hoy, entonces es posible que suba a 0,7175. Un escenario un poco más probable es que el pico local en 0,7138 ya se haya formado y la caída se reanude. El objetivo a largo plazo sigue siendo 0,6464.