FX.co ★ EUR/USD. Vista previa de la semana: inflación, inflación y más inflación

Durante las últimas dos semanas, el par euro-dólar ha estado operando dentro de un amplio rango de precios, cuyos límites se encuentran en el área de 1,0120-1,0280. Tanto los alcistas como los bajistas intentaron salir de este rango, pero siempre regresaban. Los alcistas del EUR/USD no fueron ayudados por la "crisis de Taiwán", que no se convirtió en un conflicto militar entre el ejército de China y Taiwán, mientras que los bajistas no fueron ayudados por los datos no agrícolas, que terminaron en la zona verde. El mercado reaccionó apropiadamente a los eventos fundamentales clave, pero de facto el par EUR/USD estaba a flote. De hecho, para desarrollar la tendencia bajista, los bajistas necesitan establecerse por debajo de 1,0100 para reclamar nuevamente la zona de paridad. Los alcistas, a su vez, necesitan establecerse dentro de la 3ª figura para mostrar sus ambiciones en el contexto del desarrollo de una corrección a gran escala.

Es probable que las publicaciones clave de la semana comercial puedan "empujar" al par fuera del rango anterior. La única pregunta es arriba o abajo. En general, en mi opinión, existen ciertos requisitos previos para la reanudación de la tendencia a la baja. El informe de nóminas no agrícolas publicado el viernes pasado sugirió que la Reserva Federal volvería a subir las tasas de interés en 75 puntos básicos en septiembre. El impresionante aumento en el número de empleados en julio (528.000 contra un aumento previsto de 250.000) en medio de una caída del desempleo (al 3,5%) y un aumento en los salarios por hora (5,2%) abrió una discusión sobre el posible resultado de la reunión de septiembre de la Fed. Algunos expertos (en particular, economistas de Commerzbank) ya expresaron su confianza en que los miembros del banco central de EE. UU. decidirán el próximo mes sobre un aumento de 75 puntos en la tasa.

Permítanme recordarles que después de la publicación de los últimos datos sobre el crecimiento del PIB de EE. UU., la probabilidad de un escenario tan agresivo ha disminuido: la economía de EE. UU. ha mostrado una dinámica negativa por segundo trimestre consecutivo, lo que indica una recesión técnica. Sin embargo, los datos de julio del mercado laboral estadounidense actualizó el tema de un aumento de 75 puntos en septiembre nuevamente.

Como resultado de la reunión de julio, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que el ritmo adicional de endurecimiento monetario estará determinado por los datos entrantes, principalmente en el campo del mercado laboral y la inflación. Al mismo tiempo, mencionó directamente que antes de la reunión de septiembre, el banco central podrá evaluar dos informes sobre empleo. Según Powell, "estos informes ayudarán a determinar si la Fed tendrá que continuar con una política agresiva". Como puede ver, la primera "prueba" resultó ser a favor del escenario de 75 puntos: casi todos los componentes de los datos no agrícolas de julio salieron en la zona verde.

La próxima semana habrá otra "prueba" - ahora en el área inflacionaria. Por lo que, en los próximos días, se publicarán varios informes de inflación en EE. UU. a la vez, lo que tendrá una fuerte influencia en el comportamiento del par EUR/USD.

El más importante de ellos es el informe de datos sobre el crecimiento del índice de precios al consumidor (que se dará a conocer el miércoles 10 de agosto). Según las previsiones preliminares, el IPC general se desacelerará en julio y el índice subyacente seguirá creciendo. Así, según la mayoría de los expertos, el índice general de precios al consumidor caerá al 8,7% después de un aumento récord del 9,1%. Sin embargo, si el indicador sale en el nivel previsto, el dólar se mantendrá a flote, incluso a pesar de los primeros signos de desaceleración.

Sin embargo, el mercado se centrará en el índice subyacente, excluyendo los precios de los alimentos y la energía. Aquí nuevamente se espera un crecimiento, tanto anual como mensual. En particular, en términos anuales, el IPC subyacente debería alcanzar el 6,1%. Tal resultado se adaptará a los alcistas del dólar. Después de todo, durante los últimos meses, el indicador ha estado cayendo constantemente, lo que refleja la desaceleración del índice subyacente. El renovado crecimiento de este indicador fortalecerá la posición del dólar en todo el mercado.

Además, el jueves 11 de agosto se publicará un informe sobre el crecimiento del índice de precios al productor. Como saben, este indicador puede señalar un cambio en las tendencias inflacionarias. Según la mayoría de los expertos, este índice reflejará una desaceleración del crecimiento. Además, tanto el índice general como los precios de alimentos y energía excluidos deberían mostrar una dinámica negativa. Si, contrariamente a los pronósticos, este indicador sale en zona verde, el dólar recibirá un apoyo significativo, dadas las estimaciones preliminares pesimistas.

Otro reporte inflacionario es la publicación de los datos de crecimiento del índice de precios de importación (viernes 12 de agosto). Y aunque este informe es secundario, puede complementar el panorama fundamental existente. Además, los analistas también predicen una dinámica negativa en julio.

Bueno, al final, los operadores deberían prestar atención al índice de confianza del consumidor estadounidense de la Universidad de Michigan (viernes 12 de agosto). Después de una caída significativa en junio-julio, se espera un ligero aumento en el indicador en agosto, hasta 52,5 puntos. Incluso un exceso mínimo del nivel previsto proporcionará un apoyo significativo al dólar.

Por lo tanto, la semana pasará para el par EUR/USD bajo el signo de la inflación estadounidense. Para los bajistas del par, es importante que las publicaciones anteriores salgan al menos en el nivel previsto (sin mencionar la zona verde). Este hecho aumentará la confianza de que la Fed decidirá sobre otra subida de tipos de 75 puntos en la próxima reunión. El aumento de la inflación en medio de un fuerte sector no agrícola fortalecerá la posición del dólar en todo el mercado, incluso frente al euro. En este caso, sería razonable utilizar cualquier retroceso correctivo del EUR/USD para abrir posiciones cortas con los objetivos de 1,0150 (con un retroceso a la zona de la 2ª cifra), 1,0100 y 1,0050.