FX.co ★ El dólar dio paso al euro: la subida de tipos del 0,75% hizo su trabajo

La divisa estadounidense se retiró de sus posiciones líderes tras la decisión de la Reserva Federal de subir el tipo de interés de los fondos federales en un 0,75%. Esto preocupó un poco a los mercados, que pusieron la subida del dólar en los precios. La influencia de la apuesta "mágica" ha confundido todas las cartas para operadores e inversores.

El miércoles 27 de julio por la noche, se esperaba que la Reserva Federal elevara la tasa de los fondos federales en un 0,75 %, a 2,25-2,50 % anual. Según los analistas, esta es la primera subida de la tasa de interés de 0,75% en dos reuniones consecutivas, registrada desde principios de la década de 1980. Tenga en cuenta que los precios de mercado tienen en cuenta el crecimiento de los futuros sobre la tasa de fondos federales a 3,40% hasta fines de 2022. Al mismo tiempo, para fines de 2023, se espera que disminuya a 2,88%, enfatizan los expertos. Los participantes del mercado y los analistas permiten un aumento de la tasa de interés del 0,50% en la reunión de septiembre de la Fed, citando las declaraciones del banco central sobre la conveniencia de tal movimiento.

En este contexto, la moneda europea se aceleró, subiendo fuertemente frente al dólar. El par EUR/USD cotizaba cerca de 1,0224 el jueves 28 de julio por la mañana. Sin embargo, el dólar no tiene prisa por ceder sus posiciones y está buscando una oportunidad para un mayor crecimiento.

Las acciones actuales del presidente de la Fed, Jerome Powell, que prevén una subida de tipos, empujaron temporalmente al dólar fuera de su pedestal. Por la noche, en la conferencia de prensa, el presidente del departamento dijo que la próxima subida de tasas dependería de los informes económicos actuales. Al mismo tiempo, Powell no descarta la posibilidad de subir la tasa en un 0,75% "lo suficientemente grande" por tercera vez consecutiva.

Actualmente, la Fed está enfocada en la lucha contra la inflación fuera de escala, que crece constantemente en términos generales. Como resultado de la reunión, el banco central dejó en claro que el tamaño de los pasos de la Fed sobre las tasas de interés se ralentizará una vez que alcance un nivel neutral.

Anteriormente, los estrategas de divisas TD Securities publicaron un escenario de referencia, según el cual la Fed, después de aumentar las tasas en 75 pb, permite su aumento adicional en medio de una alta inflación. Al mismo tiempo, la Fed está lista para una subida de tipos acelerada, ya que el crecimiento económico sigue siendo fuerte. "Esto abre la puerta a otro aumento en septiembre (de 75 pb)", subrayó TD Securities. En caso de que se implemente el escenario base, el par EUR/USD cotizará cerca de 1,0100, los expertos están seguros.

Según los expertos, la subida de tipos de interés por parte de la Fed se ha convertido en el motor del fortalecimiento más potente del USD registrado en los últimos 20 años. Esta medida fue necesaria para frenar la inflación sin precedentes en los Estados Unidos. La Fed comenzó a endurecer la política monetaria hace un año y en marzo de 2022 comenzó a aumentar la tasa de descuento. En este contexto, la actuación del BCE fue contraria a la estrategia de este último. El regulador europeo, que busca apoyar el crecimiento económico y mitigar los efectos negativos de la pandemia de COVID-19, ha estado indeciso durante mucho tiempo. Como resultado, la primera subida del tipo de referencia por parte del BCE (en 0,50 puntos porcentuales) se produjo recién en julio de este año.

Actualmente, dos factores presionan al euro frente al dólar: el endurecimiento de la posición del banco central estadounidense y la amenaza de una recesión en la economía europea. La razón de esto último es un aumento significativo en los precios de la energía. La incertidumbre actual y el peligro de otro enfriamiento de la economía mundial animan a los inversores a huir de los activos de riesgo, principalmente el euro, hacia un dólar más fiable. En este contexto, el precio de este último crece constantemente.

La actual crisis energética priva a Europa de una importante ventaja competitiva: energía barata, subrayan los expertos. Esto reduce las posibilidades de crecimiento del euro. Por el momento, la moneda europea se encuentra en una tendencia a la baja a largo plazo frente a los EE.UU. Al mismo tiempo, durante varios años, la proporción de liquidaciones en euros en el comercio mundial ha aumentado constantemente. Sin embargo, ahora la situación no está a favor del euro.

Según los analistas de FCP Financial Management Ltd, el dólar seguirá siendo el líder del crecimiento en los próximos meses. La caída de la moneda estadounidense comenzará a mediados de 2023, cuando la Fed volverá a bajar la tasa de interés. En el largo plazo, la dinámica del USD depende del nivel de inflación en Estados Unidos, enfatizan los expertos.

En la actualidad, cuando el mercado ha descontado toda la subida de tipos clave, el banco central de EE. UU. puede suavizar su posición, según creen los expertos. Esto es posible en caso de alcanzar el pico de inflación estadounidense. Al mismo tiempo, la expectativa de flexibilización de la posición de la Fed contribuye a la reducción de los diferenciales de crédito y ejerce presión sobre el USD en el horizonte de planificación a medio plazo.