FX.co ★ El petróleo enturbia el agua

No alimente a los especuladores con pan, déjelos enturbiar las aguas en los mercados financieros. Recientemente, el comercio de petróleo se ha caracterizado por una mayor volatilidad, ya que los inversores no pudieron determinar qué era más importante: una posible desaceleración de la demanda en el contexto de una recesión inminente o problemas de suministro. La caída del Brent desde los máximos de junio de $125 el barril indica serios temores sobre una recesión en la economía global, lo que socavará el interés en el oro negro. Por el contrario, la expansión del rezago habla de las dificultades de la propuesta. El diferencial entre contratos de futuros estrechamente relacionados para el grado del Mar del Norte se amplió a $5 por barril. El mercado es alcista, pero ¿encontrarán los compradores la fuerza para restaurar la tendencia alcista?

Dinámica de diferenciales entre contratos de futuros de Brent

En los últimos dos años, Brent ha cotizado a $19 y $139 el barril. No se había visto tal dispersión en los precios desde la crisis financiera de 2008, cuando la variedad del Mar del Norte fue lanzada al calor a $150 y luego al frío a $40 por barril. Luego, los temores sobre una disminución de la demanda debido a una recesión llevaron a una caída en las cotizaciones de futuros. Ahora muchas razones se entrelazan en una bola: la pandemia de COVID-19, la redistribución del mercado energético, la política de la OPEP y la imprevisibilidad de Rusia.

El principal impulsor del repunte del Brent de 2 días a principios de la última semana de julio fue la reducción del suministro de gas por parte de Gazprom a través del gasoducto Nord Stream del 40 % al 20 % de su capacidad. El salto de los precios del gas natural en un 16 % y más del doble desde principios de año aumenta la demanda de derivados del petróleo, en particular del gasóleo, que puede utilizarse para la sustitución parcial del gas. Obviamente, el pico actual del combustible azul está lejos del límite, los precios subirán a medida que se acerque el invierno. Al mismo tiempo, el embargo de la UE impuesto al petróleo ruso agrava aún más la situación.

Si la UE no fuera tan dependiente de Moscú para la energía, la situación no parecería tan tensa. Estados Unidos lo demuestra con la caída de los precios de la gasolina y un crecimiento más lento del WTI en comparación con el Brent. El diferencial entre los dos principales grados de petróleo se ha ampliado a niveles no vistos desde el verano de 2019, lo que sugiere que las presiones de suministro son más agudas en Europa que en América del Norte.

Probabilidad de cambio de tipos de la Fed

El petróleo también está respaldado por la debilidad del dólar estadounidense. Los inversores esperan que en la reunión del FOMC del 26 al 27 de julio, la Fed aumente la tasa en 75 pb, cuya probabilidad es del 77,5 %. En septiembre, los mercados esperan que la Fed aumente los costos de endeudamiento en solo 50 pb. La desaceleración de las restricciones monetarias es una mala noticia para el índice USD y una buena noticia para el petróleo.

Técnicamente, hay una combinación de Wolfe Wave y patrones 1-2-3 en el gráfico diario de Brent. Una ruptura de la resistencia en $107 por barril cerca del máximo local del último modelo o punto 2 es una señal del desarrollo potencial de un movimiento correctivo y una razón para abrir posiciones largas en la variedad del Mar del Norte.