FX.co ★ El impacto de la Fed sobre la inflación

La conclusión de la reunión del FOMC de junio fue seguida por una declaración y una conferencia de prensa del presidente Powell. El mensaje general fue que reconocen el dolor que están experimentando los trabajadores estadounidenses como resultado directo de una inflación de más del 8%. En segundo lugar, querían enviar un mensaje de que están abordando activamente ese problema. Sin embargo, el mensaje de la Reserva Federal y la realidad que enfrentan para reducir efectivamente la tasa de inflación actual es dramáticamente diferente. La declaración del FOMC y la rueda de prensa del presidente Powell afirmaron que la Reserva Federal necesita un cambio transformador en su política monetaria. También reconocieron hechos que eran obvios para economistas y analistas pero que fueron omitidos en declaraciones anteriores de la Reserva Federal. El primer reconocimiento fue que el nivel actual de inflación es persistente y de ninguna manera transitorio. En segundo lugar, reconocieron que la causa raíz de la inflación y los problemas de la cadena de suministro no pueden verse afectados por el aumento de las tasas de interés. Lo que es más importante, reconocen que no era posible ganar tracción en la lucha contra la inflación sin llevar a Estados Unidos y al mundo a una recesión. La declaración del FOMC reveló la perspectiva económica actual de la Reserva Federal. Contiene algunas predicciones nefastas y anticipa una contracción económica que llevará la tasa de crecimiento del PIB al 1,7% este año y el desempleo aumentará del 3,7% al 4,1% en 2024. Esto nos lleva a la pregunta principal que abordamos en el título del artículo de hoy, que es, ¿puede la Reserva Federal reducir el nivel actual de inflación? Su objetivo es impactar la inflación subyacente actual, que es del 6% al 2,2% para 2024. Además, debido a que no pueden abordar e impactar los niveles de inflación fuera de los niveles básicos, es decir, los costos de alimentos y energía, ¿pueden tener algún impacto real y bajar la inflación simplemente elevando las tasas de interés? No pueden. Elevar las tasas de interés a niveles superiores al 5% no es factible ni sostenible a largo plazo. La orientación a futuro actual anticipa que su objetivo de tasa de interés de los fondos federales es del 3% y más en 2023. Con un déficit presupuestario nacional que supera los $25 billones, las tasas de interés más altas significan costos dramáticamente más altos para el Tesoro de los Estados Unidos y del interés sobre la deuda nacional. Esto hace que las tasas de interés más altas sean insostenibles a largo plazo. En segundo lugar, el aumento sustancial de las tasas de interés durante los próximos dos años tendrá un impacto profundo en las perspectivas económicas que llevarán a los Estados Unidos a una recesión profunda, lo que también es un resultado inaceptable para la orientación futura de la Reserva Federal. Por último, las tasas de interés más altas no abordarán los problemas de la cadena de suministro sobre los cuales no tienen control. Estos problemas incluyen la guerra en Ucrania y el confinamiento en China debido al aumento de los casos de encubrimiento que conducen a problemas continuos en la cadena de suministro. Efectivamente, el panorama pintado por la Reserva Federal indicó que su orientación hacia el futuro resultará en una recesión económica debido a la contracción del PIB y la mayor tasa de desempleo. Aunque la Reserva Federal mantiene que está comprometida a llevar los niveles de inflación de regreso a su nivel objetivo del 2% para 2024, tienen muy poco control sobre el logro de este objetivo. Son los problemas de la cadena de suministro los que han sido magnificados por la invasión de Rusia a Ucrania. A menos que eso suceda, la Reserva Federal no puede tener un impacto importante en la inflación actual y tiene el potencial de causar más daño que bien.