FX.co ★ El sólido informe de empleo respalda el endurecimiento monetario de la Fed

La estimación mediana en una encuesta de economistas de Bloomberg veía un avance de 318.000 en las nóminas y que la tasa de desempleo caería al 3,5%. Los economistas encuestados por The Wall Street Journal esperaban que los empleadores agregaran 328.000 puestos de trabajo el mes pasado. Y vieron caer ligeramente la tasa de desempleo al 3,5%. Ambas encuestas subestimaron tanto la cantidad de empleos agregados en mayo de 2022 como la tasa de desempleo. El empleo total en nóminas no agrícolas aumentó en 390.000 en mayo, y la tasa de desempleo se mantuvo en 3,6%, informó el viernes la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. en ocio y hostelería, servicios profesionales y empresariales, y transporte y almacenaje. El empleo en el comercio minorista disminuyó. El informe de empleo del viernes infiere que la recuperación económica continúa avanzando a pesar de las medidas recientes de la Reserva Federal, que continúa con su ajuste monetario y cuantitativo. A partir de marzo de 2022, la Reserva Federal elevó su tasa de fondos federales por primera vez desde se redujeron en 2018 a entre cero y 25 puntos básicos en un 0,25% (25 puntos básicos). A esto le siguió una subida de tipos de 50 puntos básicos en la reunión del FOMC de mayo. También se espera que la Reserva Federal continúe con esta tendencia aumentando las tasas 50 puntos básicos adicionales en las reuniones del FOMC de junio y julio.

Actualmente, la herramienta FedWatch de CME pronostica que existe una probabilidad del 94,2% de que la Reserva Federal siga adelante con otro aumento de tasas de medio punto porcentual en junio y una probabilidad del 87,2% de que la Fed aumente las tasas otro medio punto porcentual durante la reunión del FOMC de julio. El resultado neto, si estas previsiones se cumplen, es que la Reserva Federal habrá elevado su tipo de interés interno de los fondos federales desde cerca de cero hasta el 2% en cuatro meses.

Los informes que tienen mayor peso para la guía de avance de la Reserva Federal son el informe de inflación (índice de inflación subyacente PCE) y el informe mensual de empleos. Lo más probable es que la Fed continúe implementando tanto aumentos de tasas como ajustes cuantitativos (una reducción de su hoja de balance) siempre que las presiones inflacionarias continúen en los niveles elevados actuales y el informe laboral mensual no indique una fuerte reducción en los nuevos puestos de trabajo agregados que indican que no se produjo ninguna contracción económica importante que aumentara la probabilidad de un aterrizaje suave. El informe laboral del viernes resultó en una fuerte caída del precio del oro, así como un aumento nominal en el valor del dólar.