FX.co ★ EUR/USD: ¿Adónde conducirá el aumento de la inflación en la zona del euro?

Durante su discurso en el Foro Económico Mundial la semana pasada en Davos, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que es probable que las tasas del banco central se vuelvan positivas al final del tercer trimestre. En su opinión, el BCE puede aumentar su tasa de interés clave en julio (por primera vez en 11 años) para reducir los riesgos de una inflación récord y aliviar las crecientes preocupaciones sobre el debilitamiento del euro.

"Con base en la perspectiva actual, es probable que estemos en condiciones de salir de las tasas de interés negativas para fines del tercer trimestre", dijo Lagarde, y también confirmó que el programa de compra de activos (APP) terminará al comienzo del año. tercer trimestre, y "si la inflación se estabiliza en torno al 2% a medio plazo, sería adecuada una mayor normalización gradual hacia un tipo neutral. El BCE tomará todas las medidas necesarias para este fin".

El euro subió con fuerza después de las declaraciones de Lagarde, lo que también se vio respaldado por estadísticas macroeconómicas positivas que llegaron recientemente de la eurozona. Por lo tanto, el índice de gerentes de compras (PMI) de la semana pasada para los sectores de manufactura y servicios continuó apuntando a un fuerte crecimiento. A pesar de la disminución relativa, el PMI de la zona euro se encuentra muy por encima de la marca de 50 que separa el crecimiento de la desaceleración de la actividad comercial, con el PMI preliminar de manufacturas que bajó a 54,4 en mayo desde 55,5 en abril, y el índice de servicios bajó a 56,3 desde 57,7.

El debilitamiento del dólar, que se endureció por segunda semana consecutiva, también contribuyó al crecimiento del par EUR/USD. Ayer subió a 1,0786, un máximo de 5 semanas.

Sin embargo, los compradores de dólar, que se han vuelto más activos en el mercado, quienes aparentemente decidieron comprarlo en niveles atractivos (luego de su caída en las 2 semanas anteriores), contribuyen al fortalecimiento del dólar de hoy. Al momento de escribir este artículo, los futuros del índice del dólar (DXY) cotizan cerca de 101.74, 44 puntos por encima del mínimo de ayer.

El dólar se ha estado fortaleciendo desde la apertura del día de operaciones de hoy, y el par EUR/USD, respectivamente, está cayendo.

Por su parte, tal y como se desprende de los datos publicados recientemente por la agencia Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de la eurozona subió en mayo un +8,1% (en términos anuales), por encima del crecimiento previsto del +7,7% y del valor anterior de +7,4%. El IPC subyacente anual también creció más fuerte que el pronóstico y el valor anterior de +3.5%. Así, la inflación en la eurozona se acelera, renovando máximos históricos y obligando a los líderes del BCE a acelerar la toma de decisiones para frenarla.

A modo de comparación: la inflación anual al consumidor en los EE. UU. cayó ligeramente en abril (a +8,3% desde +8,5% en marzo). Al mismo tiempo, la Fed ya ha comenzado un ciclo de aumento de la tasa de interés, y con métodos bastante agresivos (para ello). Por primera vez desde marzo de 2020, los funcionarios de la Fed en su reunión de mayo decidieron aumentar las tasas en medio punto porcentual, el mayor aumento desde 2000 (generalmente, un cambio de tasa de interés del 0,25%). Los funcionarios de la Fed también anunciaron que el 1 de junio comenzará un programa de tres meses para reducir el balance, que alcanzó los 9 billones de dólares (la reducción del balance es uno de los componentes del programa de normalización de la política monetaria que está implementando la Fed para frenar la inflación). Los economistas ahora predicen una continuación de la política dura de la Reserva Federal y un aumento en las tasas de interés en otros 50 puntos básicos, hasta el nivel de 1,50%. Por lo tanto, este ciclo de ajuste de políticas será el más rápido de los últimos 20 años.

Otros bancos centrales principales y más grandes del mundo (sin contar los bancos centrales de Japón y Suiza) también han comenzado a endurecer sus políticas monetarias. Es probable que el BCE tenga que hacer lo mismo, y muy pronto. En medio del conflicto militar ruso-ucraniano, que desencadenó un fuerte aumento de los precios de la energía y los alimentos, la inflación en Europa se ha acelerado considerablemente y los economistas esperan que aumente aún más en los próximos meses, ya que los precios de la energía continúan aumentando, mientras que la Unión Europea impone nuevas restricciones con respecto a la economía rusa. La negativa planificada de la UE a importar petróleo ruso suministrado por mar, combinada con la alta inflación y los problemas de la cadena de suministro, desencadenará una recesión en la eurozona, dicen los economistas.

También cabe señalar que tras la publicación de los índices IPC de la eurozona hoy (a las 09:00 GMT), el euro siguió cayendo tanto en los principales pares cruzados como frente al dólar.

Por lo tanto, en el momento de redactar este informe, el EUR/USD cotiza cerca de 1,0720, 57 puntos por debajo del precio de apertura de la jornada bursátil de hoy. Una ruptura del nivel de soporte de 1,0677 se abrirá paso profundamente en los canales descendentes en los gráficos diarios y semanales y hacia la marca de 1,0355.

Hoy, los participantes del mercado estarán atentos a la publicación de un bloque de importantes estadísticas macro de EE. UU. de 13:00 a 14:30 (GMT), y también seguirán la reunión entre el presidente de EE. UU., Joe Biden, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, que también ocurrirá alrededor del mismo período de tiempo. Durante esta reunión se considerarán medidas de las autoridades financieras para frenar la presión inflacionaria. Los resultados de la reunión pueden ser percibidos positivamente por los inversores, lo que apoyará al dólar estadounidense.