FX.co ★ EUR/USD: el dólar está tratando de desacelerarse, y el euro está imaginando una estanflación

El rápido crecimiento de la moneda estadounidense desconcertó a los mercados. Los analistas y comerciantes se preguntan: ¿cuánto tiempo durará la subida del USD? Muchos notan que este último está perdiendo terreno gradualmente. En este contexto, el euro está tratando de sumar puntos y recuperar terreno.

Los expertos prestan atención al crecimiento del dólar y al hundimiento simultáneo del euro, temiendo un desequilibrio significativo en el par EUR/USD. A la fecha, el par mantiene un equilibrio, pero es bastante frágil. Al mismo tiempo, la moneda europea está recuperando gradualmente su lugar bajo el sol financiero. En la mañana del martes 10 de mayo, el par EUR/USD cruzó cerca de 1,0567, recuperando pérdidas anteriores.

Según los expertos, el dólar se está beneficiando de los flujos de capital hacia los activos de refugio seguro y el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. Esto permite que el par EUR/USD se mantenga por encima de 1,0500, dirigiéndose hacia 1,0600. Sin embargo, en los próximos días, el par permanecerá bajo presión bajista si el sentimiento del mercado es pesimista.

En el contexto del agravamiento del conflicto ruso-ucraniano y los crecientes riesgos de estanflación y recesión, los participantes del mercado esperan que el euro alcance la paridad con el dólar. Las tensiones geopolíticas y una crisis en las cadenas de suministro aumentan el riesgo de estanflación, "lo que podría conducir a la paridad del euro frente al dólar por primera vez en 20 años", estima Bloomberg. La mayoría de los encuestados por la agencia creen que el EUR igualará al USD. Hay más partidarios de tal decisión entre los europeos que entre los estadounidenses. Al mismo tiempo, muchos operadores esperan que el euro se recupere a 1,1500 a medio plazo.

Actualmente, el par EUR/USD se acerca a los mínimos de 2016. Más tarde, el par subió a 1,0500 y más. Según los analistas, una corrección a largo plazo del par EUR/USD lo llevará a los niveles 1,0700-1,0760, donde se encuentran los fuertes niveles de Fibonacci. Esto se ve facilitado por el estado de ánimo agresivo del Banco Central Europeo, que anunció su disposición a aumentar las tasas en julio de 2022.

En este contexto, la moneda estadounidense continúa fortaleciendo sus posiciones, a pesar de las fallas de corto plazo. El dólar está fuertemente respaldado por dos factores: la subida de tasas de la Reserva Federal en 50 pb y el estatus del dólar como activo refugio. Según los analistas, por el momento el banco central ha optado por la denominada "opción blanda de endurecimiento de la política monetaria". Su significado es que se ha incrementado el tipo de interés, pero no demasiado (en 50 pb, y no en 75 pb, como esperaban algunos), y también se ha lanzado la venta de activos en balance, pero no inmediatamente por $95 mil millones mensuales y tres meses después. Actualmente, el volumen de activos vendidos por la Fed no supera los 47.500 millones de dólares mensuales. Los expertos consideran conveniente esta decisión.

El proceso de endurecimiento de la política monetaria, lanzado por la Fed, aumenta el atractivo del dólar. Sin embargo, está en duda un mayor crecimiento del USD, ya que su movimiento alcista desenfrenado crea obstáculos para el fortalecimiento a mediano plazo. Según los expertos, en el último mes el índice del dólar (USDX) ha subido demasiado bruscamente, pasando por alto la corrección. El mercado no perdona esto, por lo que el billete verde tendrá que resolver este tipo de movimientos.

Las complejidades que acompañan a la dinámica del dólar se reflejan en las acciones de la Fed. El banco central ahora está atrapado entre el martillo de la inflación y el yunque de la recesión. Recuerde que la inflación disparada requiere una política monetaria más dura, pero al mismo tiempo aumenta el riesgo de una recesión. Sin embargo, la Fed tuvo que aceptar tal escenario para evitar otra ronda de inflación. Según los analistas, una recesión en los EE. UU. es posible en el contexto del aumento de los precios de la energía, la interrupción de las cadenas de suministro y la reducción de la demanda de los consumidores.

El BCE se encontró en una situación similar, lo que es alarmante no solo por una posible recesión, sino también por la amenaza de estanflación en la eurozona. Según Olli Rehn, gobernador del Banco de Finlandia y portavoz del Consejo de Gobierno del BCE, las tendencias estanflacionarias son claramente visibles en este momento. El político se centra en la dificilísima situación económica de la eurozona, amenazada por la recesión y la estanflación.

Según Rehn, se trata de "una elección entre la peste y el cólera". El titular del Banco de Finlandia anunció la necesidad de "evitar el fortalecimiento de las expectativas inflacionarias". Para ello, la tasa de referencia debería subirse en el tercer trimestre de 2022, es decir, en julio. Anteriormente, los representantes del BCE, Philip Lane y Fabio Panetta, anunciaron la disposición del banco central para aumentar las tasas en el segundo mes del verano. La razón es la inflación vertiginosa en la eurozona en 7,5%. Se espera que esta medida ayude a normalizar la política monetaria, siempre que el conflicto ruso-ucraniano no lleve a la economía europea al fondo.

Los estrategas de divisas de Bloomberg señalan que el factor geopolítico y la dependencia de Europa del comercio transfronterizo preocupan a los inversores. Sin embargo, muchos participantes del mercado consideran que los riesgos de estanflación y recesión son más relevantes que un mayor crecimiento de la inflación. El peligro real proviene de los dos primeros procesos que pueden cambiar radicalmente la situación actual de la economía.