FX.co ★ El dólar inició una guerra de divisas

La economía estadounidense está sana como un buey, mientras que la europea respira por última vez. La Reserva Federal se toma en serio el aumento de la tasa de fondos federales por encima del 3%, mientras que el Banco Central Europeo solo habla de aumentar la tasa de depósito en julio. Hasta ahora, está en territorio negativo. ¿Cómo no pensar en la paridad EURUSD en tales condiciones? El 60% de los encuestados en la encuesta MLIV Pulse, cuando se les preguntó si el euro costará lo mismo que el dólar estadounidense o subirá a $1,1, eligió la primera respuesta. Entre ellos se encuentran economistas y gestores de activos que ven una recesión (40%), estanflación (40%) o simplemente una alta inflación (20%) como los principales riesgos para la eurozona.

¿Habrá paridad en el par EURUSD?

A diferencia de la europea, la economía estadounidense realmente parece un titán. Así lo confirmó el informe sobre el mercado laboral. Las nóminas no agrícolas de EE. UU. aumentaron en más de 400.000 por 12.º mes consecutivo, el desempleo se situó en torno a un mínimo histórico del 3,6% y los salarios aumentaron un 5,5%, lo que alimentó la inflación. Cuanto más fuerte es el mercado laboral, más debe hacer la Fed para enfriarlo. Si el banco central, a juzgar por las palabras del presidente de la Fed, Jerome Powell, no está discutiendo activamente el tema de aumentar la tasa de fondos federales en una de las reuniones del FOMC en 2022 en 75 pb hoy, entonces no es un hecho que no lo hará mañana.

La Fed tiene una tarea muy específica: llevar los costos de los préstamos a un nivel neutral lo más rápido posible. El problema es que nadie sabe con certeza dónde está exactamente esta tasa neutral. Anteriormente se suponía que en torno al 2,5%, pero mirando la inflación máxima en 40 años, es claramente más alta.

Cabe señalar que el fortalecimiento del dólar estadounidense asociado con restricciones monetarias agresivas actualmente le está haciendo el juego a la Reserva Federal. Según una investigación de Goldman Sachs, los bancos centrales de los países desarrollados necesitan aumentar las tasas en un promedio de 0,1 puntos porcentuales para compensar una depreciación del 1% de la moneda nacional. Al mismo tiempo, ahora vivimos en un mundo donde una unidad monetaria más fuerte es bienvenida. Esto puede conducir a las llamadas guerras de divisas inversas.

Anteriormente, los bancos centrales buscaban debilitar sus monedas para estimular las exportaciones y acelerar la inflación, ahora están en la agenda importaciones más fuertes y la desaceleración de los precios al consumidor.
Creo que el BCE lo entiende muy bien. No sé si la presidenta del BCE, Christine Lagarde, conocía los resultados de la encuesta MLIV Pulse, en particular sobre los principales riesgos para la economía europea, pero la mujer dijo que la estanflación no es un escenario base para el banco central. Ahora no es la década de 1970, la situación es completamente diferente. El miembro del Consejo de Gobierno Olli Rehn cree que la tasa de depósito debería aumentarse en julio.

Técnicamente, en el gráfico diario EURUSD, la consolidación a corto plazo continúa en el rango de 1,049-1,063. Ir más allá le permitirá comprar o vender el euro. En el marco de tiempo por hora, hay una lucha por el valor justo en 1,0525. Cerrar por debajo con una posterior caída de las cotizaciones por debajo de 1,05 y 1,049 es una razón para la formación de posiciones cortas en la dirección de 1,041 y 1,031.

EURUSD, gráfico diario

EURUSD, gráfico horario