FX.co ★ Por qué la política agresiva del BCE es tan importante ahora y cómo ayudará al euro

Hoy es un día bastante importante para la moneda europea. Sí, es poco probable que el Banco Central Europeo suba las tasas de interés y haga cambios de política, pero las señales sobre cómo actuará el banco central y cuáles son sus puntos de vista sobre todo lo que sucede, y hay muchos eventos que requieren su intervención; de ello depende la dirección futura del euro.

Un euro débil, por supuesto, permite que la eurozona se sienta más confiada en la crisis económica actual, especialmente cuando se trata de exportaciones e importaciones de bienes, pero la política ultrablanda del banco central, junto con una alta inflación que ha superado el 7,0% en la eurozona, podría golpear a la economía donde más duele. Se espera que el BCE anuncie hoy su intención de continuar con un cese más activo de las medidas de estímulo para apoyar la economía, ya que prioriza frenar la inflación, en lugar de aumentar los riesgos para la economía, principalmente relacionados con los eventos que tienen lugar en el territorio de Ucrania.

Se espera que la junta de gobernadores se abstenga de tomar decisiones importantes en esta reunión, y lo más probable es que la atención se centre en la reunión de junio, en la que las nuevas previsiones económicas deberían arrojar luz sobre las consecuencias de la operación especial rusa en el territorio de Ucrania. — esto determinará con mayor precisión los próximos pasos en relación con la política monetaria.

Permítanme recordarles que a partir de marzo de este año, los funcionarios del BCE cambiaron inesperadamente su actitud hacia la política, anunciando un rechazo más rápido a la compra de activos por valor de billones de euros. La razón de esto fue la alta inflación, que saltó al 7,5%, casi cuatro veces el nivel objetivo del BCE. Según el economista jefe Philip Lane, el pico de inflación solo se puede registrar en el verano a mediados de este año, lo que significa que el 7,5% está lejos del límite.

Más recientemente, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el banco central es muy consciente de los importantes riesgos para el crecimiento económico de la eurozona. Los altos precios de la energía, el aumento de los precios de los alimentos y los problemas emergentes en las cadenas de suministro sin duda conducirán a un mayor aumento de la inflación, lo que requerirá que el banco central tome medidas más activas con respecto a la política monetaria. "La mejor manera de lidiar con la incertidumbre ahora es seguir los principios de gradualismo y flexibilidad", dijo Lagarde en su reciente discurso. Pero dado que la confianza de las empresas y los consumidores ya está cayendo, y los problemas energéticos en la UE apenas están comenzando, especialmente dado el rechazo de los recursos energéticos rusos, todo esto conducirá a una mayor presión sobre los precios, además de provocar una recesión en los países de la eurozona. y, en particular, en Alemania, donde la dependencia de las importaciones es alta.

Las preocupaciones sobre una posible estanflación en la eurozona están siendo descartadas por los políticos europeos por el momento. A pesar de los desacuerdos sobre la rapidez con la que se debe normalizar la política, existe una opinión general entre los funcionarios del BCE de que el programa de compra de bonos debe reducirse por completo en el menor tiempo posible.

Es muy importante que Lagarde nos informe hoy. La conferencia de prensa comenzará un poco más tarde, luego de la publicación de la decisión sobre las tasas de interés. Como señalé anteriormente, el mes pasado Lagarde dejó en claro que el Consejo de Gobierno tiene la intención de mantener el rumbo de la normalización monetaria, a pesar de lo que está sucediendo en Ucrania. Lo más probable es que tales declaraciones se hagan hoy, lo que será una señal en la dirección de compras de activos de riesgo. Los funcionarios también pueden anunciar que el programa de compra de bonos se completará en el tercer trimestre de ese año; al mismo tiempo, muchos economistas esperan las primeras subidas de tasas de interés por parte del BCE. Completar la compra de activos es clave para determinar cuándo se puede aumentar la tasa de depósito del -0,5 %, donde ha estado desde 2019. Pero, dado que los legisladores continúan enfatizando la importancia de la flexibilidad de enfoque, es poco probable que se establezca oficialmente un cronograma más específico para los cambios de políticas.

La situación es más o menos la misma en EE. UU., pero allí se entiende mejor la política del banco central. Más recientemente, se publicaron datos sobre la inflación en Estados Unidos, que también alcanzó un nivel récord reciente, lo que obliga a la Reserva Federal a actuar de manera más agresiva. Según el Departamento de Trabajo de EE. UU., el índice de precios al consumidor subió a 8,5% en comparación con el año pasado en marzo, luego de saltar a 7,9% en febrero. El indicador de inflación ampliamente utilizado aumentó un 1,2% respecto al mes anterior, lo que supuso el mayor aumento desde 2005. La mitad del crecimiento mensual provino de los costos de la gasolina, pero se espera que los precios de los alimentos también hagan una contribución importante al indicador. Los economistas habían pronosticado un crecimiento del IPC del 8,4% anual y del 1,2% en comparación con febrero. Y aunque muchos economistas consideran que marzo es el pico del período inflacionario actual, la situación geopolítica nos obliga a adherirnos a una opinión diferente.

En cuanto a la imagen técnica del par EURUSD

El euro subió ligeramente antes de la reunión del BCE de hoy, pero las tensiones geopolíticas en torno a Rusia y Ucrania seguirán ejerciendo una presión bastante seria sobre el par. Dado el atractivo de la política de la Fed, lo mejor es apostar por un mayor fortalecimiento del dólar, pero muchas cosas pueden cambiar hoy tras las declaraciones de Lagarde. Para recuperar el control del mercado, los alcistas del euro necesitan un avance por encima de 1,0930, lo que les permitirá construir una corrección a los máximos: 1,0970 y 1,1010. En caso de que el instrumento comercial caiga, los alcistas podrán contar con soporte alrededor de 1,0840, como estaba al final de la semana pasada. Su ruptura empujará rápidamente el instrumento comercial a los mínimos: 1,0810 y 1,0770.

En cuanto a la imagen técnica del par GBPUSD

El fuerte crecimiento de la libra devolvió el instrumento comercial a los máximos de abril. Ahora, los compradores de activos de riesgo deben concentrarse adecuadamente en el avance y la consolidación por encima de la resistencia de 1,3165. Superar este rango dará lugar a la continuación del escenario alcista y brindará la oportunidad de actualizar nuevos máximos locales en la zona de la figura 32 y en la zona de los 1,3250. Cuando regrese la presión sobre el instrumento comercial, lo más probable es que los alcistas prefieran estar más activos alrededor de 1,3090, pero su aparición ya es posible en la zona de 1,3115. Se ve un mayor soporte alrededor de 1,3060.