FX.co ★ Petróleo: Incertidumbre se cierne sobre el mercado

Los Estados Unidos y la UE tienen la intención de castigar a Rusia, lo que conduce a un aumento en los precios del petróleo. Esto no es rentable para la economía estadounidense y mundial y obliga a Washington a tomar medidas sin precedentes: la mayor venta de petróleo de las reservas estratégicas. Como consecuencia, surge un círculo vicioso cuando, tras la caída de las cotizaciones del Brent, se produce su crecimiento.

La decisión de la Casa Blanca de vender en 6 meses 180 millones de barriles de petróleo de reservas estratégicas, lo que equivale a 1 millón de b/d, o el 1% de la demanda mundial, provocó una caída en las cotizaciones de la variedad del Mar del Norte a un mínimo de -2 en la semana. La información sobre el mayor brote de COVID-19 en China, donde cerca de 25 millones de personas quedaron aisladas, echó leña al fuego de las ventas. China es el mayor consumidor de petróleo del mundo, por lo que el deterioro de la situación epidemiológica en este país es negativo para el Brent. Las ventas también se vieron facilitadas por la noticia de que las negociaciones sobre un acuerdo nuclear con Irán han llegado a un punto muerto.

Al comienzo de la semana, el 4 de abril, todo volvió a ponerse patas arriba. Se ha retomado el tema de las sanciones adicionales. Esto último podría afectar las importaciones de la UE de petróleo ruso, lo que supondría un golpe devastador para el suministro. De hecho, la dependencia de la UE del suministro de energía es tan grande que es poco probable que Bruselas tome medidas drásticas.

Esto también está señalado por la coyuntura "alcista" del mercado del petróleo. Los spreads de seis meses entre los contratos WTI a corto plazo y a largo plazo están actualmente en torno a los $6, en comparación con los $13 antes del anuncio de Washington sobre la venta de petróleo de las reservas estratégicas. Lo mismo ocurre con el Brent, donde la diferencia ha vuelto a los niveles que se producían al inicio del conflicto armado en Ucrania.

Dinámica de backwardation en el mercado petrolero

Sobre la base de la regresión, la recuperación de la tendencia alcista de la variedad del Mar del Norte parece poco probable. SaxoBank cree que el Brent cotizará en el rango de $90-120/bbl en el segundo trimestre, debido a una serie de incertidumbre en el mercado. En particular, los factores de riesgo para los compradores incluyen el progreso en las negociaciones sobre un acuerdo nuclear con Irán, que podría aportar 1,3 millones de b/d adicionales al mercado; permitir que Venezuela aumente la producción; y el crecimiento de la producción de petróleo de esquisto estadounidense.

Al mismo tiempo, no todos están seguros de que el petróleo no pueda reescribir el máximo de marzo. Vitol, el comerciante independiente de petróleo crudo más grande del mundo, cree que los riesgos de una exclusión total de Rusia del mercado aún no están totalmente descontados, mientras que Goldman Sachs llama la atención sobre un déficit de 1,5 millones de b/d y los inventarios globales ajustados a la demanda más bajos en las últimas historias.

Técnicamente, en el gráfico diario de Brent, la consolidación dentro del modelo 1-2-3 indica altos riesgos de formación del patrón Splash and Shelf. Los bordes de "shelf" se ubican en $103,5 y $118,7 por barril. Al mismo tiempo, una ruptura de la resistencia en $110,5 podría ser una señal para comprar en la dirección del nivel superior.

Brent, gráfico diario