FX.co ★ Análisis del USD, EUR, GBP: la creciente inflación de la eurozona aumenta la presión sobre el BCE y el informe de la CFTC a favor del dólar

Las nóminas no agrícolas de EE. UU. aumentaron en 431.000 en marzo, ligeramente por debajo de la estimación de consenso de 490.000, pero una revisión al alza de los datos de los 2 meses anteriores (+95.000) y la disminución de la tasa de desempleo al 3,6 % (previsión del 3,7 %) da motivos para considerar el informe como positivo. La reacción del mercado condujo a un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., así como a una revisión de las previsiones de la Fed. Ahora la probabilidad de que el regulador suba la tasa en 50 puntos básicos en mayo es del 90%. Algunos miembros de la Fed hablaron después de la publicación del informe (Evans, Daly, Williams), sus comentarios fueron similares y enfatizaron la necesidad de una acción más decisiva.

La posición alcista sobre el dólar crece por tercera semana consecutiva, el aumento semanal fue de 2.800 millones, a 16.400 millones, el valor más alto desde enero. No hay dudas sobre la dinámica de compra del dólar, pero la estructura de demanda por riesgo ha cambiado. Las monedas de los productos básicos, en general, han ganado, los dólares canadienses y australianos, el peso mexicano están en negro y las monedas europeas están en rojo.

Tal vez estemos presenciando la notoria aspiradora, que ha comenzado a desviar dinero de Europa, que sufre más que otros debido a la incertidumbre con el suministro de energía de Rusia, la interrupción de los flujos de transporte y la guerra de Rusia en Ucrania. De todos modos, el tema de la semana es la demanda de dólar y la venta de divisas europeas.

La demanda de materias primas parece mixta, con el aumento de las medidas de cuarentena en China ejerciendo presión sobre el petróleo y el carbón, pero el aumento general de las divisas de las materias primas sugiere que esto no será por mucho tiempo y que el crecimiento de la demanda de materias primas se reanudará en un futuro muy cercano.

EURUSD

La ola de inflación cubre la eurozona, la subida de precios en marzo alcanzó 7,5% a/a. La incertidumbre sigue siendo alta ya que Rusia anunció un nuevo mecanismo de fijación de precios para el suministro de gas a partir del 1 de abril, con el que no todos los países de la eurozona han estado de acuerdo. Si no se llega a un consenso en las próximas semanas, la inflación seguirá disparándose a medida que los precios de la energía se salgan de control.

La alta inflación afectará duramente el poder adquisitivo de los consumidores en muchos países de la eurozona, las demandas salariales se intensificarán y el crecimiento del PIB se desacelerará. La presión sobre el BCE es cada vez mayor, y tendrá que subir tasas en un futuro próximo, es decir, los planes para iniciar el ciclo en diciembre, con toda probabilidad, quedarán anulados.

Según el informe de la CFTC, la posición larga neta en EUR disminuyó durante la semana en 325 millones a 2,96 mil millones, el precio estimado se mantuvo por debajo del promedio a largo plazo, dirigido a la baja.

A pesar de que el euro logró recuperar un poco la caída, no hay razones para contar con un cambio de tendencia. El euro permanece en el canal bajista, la corrección fue de alrededor del 23,6% de la caída anual, el impulso bajista es fuerte y no hay signos técnicos de reversión. El objetivo más cercano es el mínimo reciente de 1,0941, en caso de pasar el segundo objetivo de 1,08, es posible un mayor movimiento hacia el borde inferior del canal.

GBPUSD

La libra agregó otros 192 millones a la posición corta, un margen bajista de -3,279 mil millones, no hay señales de una reversión alcista. El precio de liquidación está con confianza por debajo del promedio a largo plazo y está dirigido a la baja.

La libra está tratando de estabilizarse, retrocediendo ligeramente desde el mínimo del 15 de marzo de 1,2998, las posibilidades de una reversión son mínimas. Al intentar crecer a 1,3297, las ventas se justifican con el objetivo de 1,3045/50, luego la actualización del mínimo en 1,3297 y el movimiento al borde inferior del canal bajista.

El pronóstico puede cambiar por una actitud más decidida del Banco de Inglaterra, que considera conveniente, junto con el RBNZ y el Banco de Canadá, acelerar la salida de los programas de estímulo "más temprano que tarde", es decir, conseguir por delante de la Fed en la reducción del balance. Si esto sucede, la libra comenzará a fortalecerse frente al dólar, pero para implementar tal escenario, debe esperar los datos oficiales.