FX.co ★ El BCE asume el riesgo de la estanflación

El Banco Central Europeo reconoció el creciente riesgo de estanflación al reducir significativamente sus previsiones de crecimiento y aumentar su perspectiva de inflación

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el aumento de las tensiones geopolíticas en Ucrania tuvo un profundo impacto en la economía de Europa, ya que los precios de la energía y las materias primas siguen aumentando.

"Los riesgos para las perspectivas económicas han aumentado sustancialmente con la invasión rusa de Ucrania y están inclinados a la baja. Si bien los riesgos relacionados con la pandemia han disminuido, la guerra en Ucrania puede tener un efecto más fuerte en el sentimiento económico y podría empeorar nuevamente las restricciones del lado de la oferta. Los costos de energía persistentemente altos, junto con una pérdida de confianza, podrían rezagar la demanda más de lo esperado y limitar el consumo y la inversión", dijo Lagarde en sus comentarios de apertura.

En sus últimas proyecciones económicas, el BCE afirmó que se espera que el PIB se expanda un 3,7% en 2022, por debajo del pronóstico anterior de crecimiento del 4,2%. Es probable que la actividad económica aumente un 2,8% el próximo año, por debajo del pronóstico anterior del 2,9%. Se espera que la economía crezca un 1,6% en 2024, sin cambios con respecto al pronóstico anterior.

Estimando los precios al consumidor, el BCE predice que la inflación aumentará un 5,1% este año, muy por encima del pronóstico anterior del 3,2%. Se espera que la inflación aumente un 2,1% el próximo año, frente a la proyección de diciembre del 1,8%. Según las previsiones, los precios al consumidor subirán un 1,9% en 2024, frente a la estimación anterior del 1,8%.

Lagarde señaló que la inflación estaba siendo impulsada actualmente por el aumento de los precios de la energía, que habían subido un 3,17% en febrero. Agregó que los precios de los alimentos también estaban aumentando debido a factores estacionales y al aumento de los precios de los fertilizantes.

Aunque se espera que la inflación se mantenga elevada, Lagarde dijo que no observó un cambio de paradigma en los precios al consumidor. Agregó que el BCE no ha visto una espiral salarial que llevaría a una inflación a largo plazo.

"Los aumentos de precios se han vuelto más generalizados. La mayoría de las medidas de la inflación básica han subido en los últimos meses a niveles superiores al 2%. Sin embargo, no está claro cuán persistente será el aumento de estos indicadores, dado el papel de los factores temporales relacionados con la pandemia y los efectos indirectos de los precios de la energía más altos", dijo Lagarde.

Algunos economistas han señalado que el BCE está priorizando el aumento de la inflación sobre el crecimiento económico, ya que busca finalizar sus compras mensuales de bonos para el tercer trimestre, como se destaca en la declaración de política monetaria del BCE.

Lagarde también afirmó que la decisión de poner fin a la expansión cuantitativa dependería de los datos y si la inflación aumentara en línea con las expectativas. Sin embargo, rechazó la idea de que esta acción era considerada un endurecimiento.

"No estamos hablando de endurecer. Estamos hablando de normalizar", dijo.