FX.co ★ Nuevo orden monetario: qué pasará con el dólar y la inflación en Occidente

Dados los desarrollos geopolíticos, la esfera de los activos digitales se está volviendo cada vez más atractiva. Para algunos, esto es una elusión de las sanciones, para otros es una forma de salvar sus ahorros y una simple creencia en futuros cambios serios en el mundo de las finanzas en el contexto de su descentralización y libertad. ¿Qué pasará entonces con el dólar?

Zoltan Pozsar, exfuncionario de la Reserva Federal y del Tesoro y ahora estratega de tasas a corto plazo de Credit Suisse, dijo recientemente que Estados Unidos se encuentra actualmente en una crisis que está conduciendo a un nuevo orden monetario que eventualmente debilitará el dólar y conducirá a una mayor inflación en el oeste. "Esta crisis no se parece a nada que hayamos visto desde que el presidente [Richard] Nixon removió el dólar estadounidense del oro en 1971", escribió Pozar.

El Acuerdo de Bretton Woods, que se negoció entre 44 países, ofreció oro como garantía por el dólar estadounidense, al que luego se vincularon otras monedas. Esta estructura comenzó a desmoronarse en la década de 1960 cuando el déficit comercial de EE. UU. se volvió demasiado grande para ser ignorado y colapsó por completo en 1971.

Ahora, el dólar está respaldado solo por valores que el gobierno de EE. UU. no tiene tiempo de imprimir y emitir. Pozsar señala que este esquema ha dejado de funcionar con normalidad, anunciando así el principio del fin del actual régimen monetario. Otra razón del colapso del actual sistema monetario es la congelación de las reservas de oro y divisas de Rusia por parte de los países del G7 tras el inicio de una operación militar en el territorio de Ucrania. Lo que antes se consideraba libre de riesgos ya no lo es. El riesgo crediticio casi inexistente fue reemplazado instantáneamente por un riesgo muy real de confiscación de activos, al igual que la negativa de la Federación Rusa a pagar sus obligaciones de deuda, lo que puede conducir a otro incumplimiento. Lo descubriremos a mediados de abril.

Pozsar también señala que lo que sucedió, por supuesto, no pasó desapercibido para China. Actualmente, el Banco Popular de China se enfrenta a dos alternativas para proteger sus intereses: vender bonos del Tesoro para comprar materias primas rusas o llevar a cabo su propia expansión cuantitativa, es decir, imprimir suficientes yuanes para poder comprar fácilmente la mayor cantidad de materias primas que necesite. Pozsar prevé que ambos escenarios signifiquen una mayor inflación en el oeste, lo que ya está agobiando a muchos.

El riesgo de aumento de la inflación también afecta al dólar estadounidense, cuya demanda ha aumentado recientemente. Las expectativas de una política más agresiva de la Reserva Federal pueden conducir a un mayor fortalecimiento del dólar frente a los activos de riesgo.

Uno de los escenarios básicos fue compartido recientemente por ABN Amro Bank NV. Según los economistas, en un futuro próximo, el euro caerá a la paridad o incluso más bajo frente al dólar estadounidense. La caída de las monedas europeas, incluido el euro, la corona sueca y el zloty polaco, continuará, según Georgette Boele, estratega cambiaria senior del prestamista holandés. Las interrupciones del suministro físico de materias primas clave empeorarán en los próximos meses, lo que afectará de manera desproporcionada a la economía de la zona euro y retrasará las medidas de ajuste del Banco Central Europeo, dijo.

"Esperamos un sentimiento más negativo de los inversores en el futuro", dijo en una nota. "Cuando haya pánico en el mercado, solo las monedas de refugio seguro subirán".

Boele cree que el yen japonés y el dólar estadounidense mejorarán y el franco suizo empeorará. En un escenario más negativo, el tipo de cambio euro/dólar podría acercarse a un mínimo histórico por debajo de 0,83, dijo.

En cuanto a la imagen técnica del par EURUSD

El euro reaccionó con un ligero aumento a los datos de inflación de EE. UU., pero luego volvió la presión sobre el par. Aunque los compradores continúan contando con la ruptura de la cifra 11, que mantendrá la demanda del instrumento comercial, sin embargo, las tensiones geopolíticas en torno a Rusia y Ucrania limitarán el potencial alcista del par. Para empezar, los alcistas necesitan consolidarse por encima de 1,1020, lo que permitirá que la corrección continúe hasta los máximos: 1,1110 y 1,1180. La caída del instrumento comercial se enfrentará con compras activas solo alrededor de 1,0950. Sin embargo, el nivel de soporte clave se mantiene en la zona de los 1,0880.

En cuanto a la imagen técnica del par GBPUSD

Los compradores de la libra no dieron la cara, y ahora están enfocados en la resistencia de 1,3140. La vuelta al control de este rango nos permitirá contar con una corrección más potente del par en la zona de los 1,3190 y 1,3240. Sin embargo, las perspectivas de crecimiento se ven ensombrecidas por la operación militar especial de Rusia en el territorio de Ucrania. Si vamos por debajo de 1,3085, la presión sobre el instrumento comercial aumentará. En este caso, podemos esperar actualizaciones de nuevos mínimos anuales: 1,3030 y 1,2920.