FX.co ★ ¿Ha tocado techo el oro?

La compra activa por parte de los inversores de una cobertura contra el riesgo geopolítico ha llevado las cotizaciones de futuros de oro por encima de los $1.900 la onza por primera vez desde junio. La pregunta es si los especuladores se desharán del metal precioso en medio de una disminución en la probabilidad de una escalada del conflicto en Europa del Este. Rusia envió tropas a Ucrania, reconoció a las repúblicas que se separaron del estado vecino como independientes y Occidente respondió con sanciones. ¿Está resuelto el conflicto?

Si bien el oro terminó 2021 y entró en 2022 con un ánimo extremadamente pesimista, el inicio de este año resultó ser muy alentador para él. Los fondos de cobertura aumentan las posiciones largas con una constancia envidiable, y los stocks de fondos cotizados especializados crecen desde hace cinco semanas consecutivas, aumentando en 57,3 toneladas desde principios de 2022. Hablamos de la racha ganadora más larga desde agosto de 2020. Al mismo tiempo, Goldman Sachs estima que la entrada de capitales a los ETFs puede ascender a 600 toneladas, lo que equivale a los indicadores de 2016, 2019 y 2020, cuando los mercados estaban preocupados por el tema de la recesión.

Dinámica de los flujos de capital en los ETF

El brote de oro en febrero significó que no hay escasez de pronósticos alcistas en la actualidad. Citigroup cree que el metal precioso alcanzará los $1.950 la onza debido a los mayores riesgos de un paso en falso político por parte de la Fed y la creciente posibilidad de una recesión. Goldman Sachs incluso predice que el oro podrá superar el nivel de $ 2.000 por onza e incluso apuntar a un nuevo récord. Según el banco, el vínculo entre este y el rendimiento real de los bonos del Tesoro de EE. UU. ahora está roto debido al nuevo régimen inflacionario y al deterioro de la salud de la economía de EE. UU. Históricamente, un aumento en las tasas de la deuda de EE. UU. conduce a una caída en las cotizaciones de XAUUSD, lo que no se observa actualmente.

No se puede decir que el mercado sea exclusivamente alcista. Según DailyFX, lo peor de la crisis en Europa del Este, al menos en términos de incertidumbre, ya ha pasado. El principal catalizador para el cambio en las cotizaciones de futuros del activo analizado en el futuro cercano será una reducción en el riesgo de escalada del conflicto, lo que contribuirá a la caída del metal precioso en la dirección de $1.750, y luego $1.700 por onza durante los próximos 6 meses.

En mi opinión, la verdad se encuentra en algún lugar cercano. Por supuesto, la razón principal del repunte del oro en febrero fue la geopolítica. Su relegación a un segundo plano contribuirá a la aplicación del principio de "compra el rumor, vende la noticia". Al final, la invasión rusa de Ucrania ya sucedió, se anunciaron sanciones occidentales. Estos factores ya se han tenido en cuenta en las cotizaciones de XAUUSD, es hora de que los alcistas conozcan el honor. La toma de ganancias en posiciones largas está tensa por una corrección seria.

Técnicamente, hay un patrón invertido de Wolfe Waves en el gráfico diario del metal precioso. Actualmente, las cotizaciones han llegado al punto 5, lo que aumenta los riesgos de un retroceso. El desarrollo de la corrección requiere un asalto seguro de soporte a $1.880- $1.885 por onza. También se convertirá en un fuerte argumento a favor de formar posiciones cortas en oro en la dirección de $1.855 y $1.840.

Oro, Gráfico diario