FX.co ★ EUR/USD. Actas de la reunión de enero de la Fed

El acta de la última reunión de la Fed, publicada ayer, no sorprendió: la retórica de los miembros del regulador era esperada y encajaba perfectamente en el esquema del comunicado adjunto, que se hizo público tras los resultados de la reunión de enero. El dólar estadounidense reaccionó en consecuencia, ignorando la publicación. El par EUR/USD se mantuvo dentro del nivel de 1,13, aunque tanto los alcistas como los bajistas intentaron alejarse de él.

Vale la pena señalar que las actas publicadas de la Fed resultaron estar tanto del lado de los compradores como de los vendedores del par. Cada parte podría encontrar sus propios argumentos en este documento a favor del crecimiento o la caída del dólar estadounidense.

Los resultados de la reunión de enero de la Fed resultaron a favor de la moneda estadounidense, incluso a pesar del alto nivel de expectativas. El talante agresivo de Jerome Powell superó todas las expectativas: el presidente de la Fed nos sorprendió con su decisión y franqueza. En particular, permitió la opción de subir las tasas de interés en todas las reuniones de este año. Al mismo tiempo, Powell centró su atención en las fortalezas de las últimas publicaciones macroeconómicas. En particular, dijo que "las condiciones del mercado laboral corresponden al empleo máximo", la inflación se mantiene "significativamente por encima" del objetivo a largo plazo de la Fed y la economía en su conjunto está mostrando "un desempeño muy sólido".

Dada esa retórica, las expectativas de línea dura de los operadores han aumentado significativamente. Goldman Sachs dijo que el regulador aumentará la tasa seis o siete veces en 2022. Además, el mercado comenzó a discutir activamente la opción de tasas más agresivas de ajuste monetario después de la publicación de los datos de inflación de EE. UU. para enero. La idea fue inspirada por el jefe de la Fed de St. Louis, James Bullard, quien tiene voto en el Comité este año. En su opinión, la Fed debería subir la tasa 50 puntos básicos de una sola vez en la reunión de marzo y otros 50 puntos a principios de julio. Anticipándose a la publicación de las actas de la Fed, algunos de los colegas de Bullard (Daly, George, Barkin) expresaron dudas de que el regulador necesite subir la tasa a un ritmo tan activo. Ejercen cierta presión sobre el dólar estadounidense con su retórica, incluso cuando se combinan con el euro. Pero al mismo tiempo, los alcistas del USD mantienen su línea, ya que se desconoce la posición de otros funcionarios de la Fed sobre este tema.

Las actas de la Fed podían hacer oscilar el péndulo en un sentido u otro, pero eso no sucedió. Las actas decepcionaron un poco a los bajistas del EUR/USD pero no inspiraron a los alcistas del par. Por lo tanto, después de aumentos de precios a corto plazo, el par volvió a la mitad de 1,13, donde se mantuvo antes de la publicación del documento.

Tras los resultados de la reunión de enero, los miembros de la Fed acordaron que el ritmo de subidas de tasas de este año diferirá de ciclos similares anteriores. El documento señala que los miembros del Comité consideran apropiado subir las tasas más rápido que después de 2015 pero con la condición de que la inflación no disminuya. Estamos hablando de tres años de aumentos de tasas desde diciembre de 2015 hasta diciembre de 2018. El ritmo de endurecimiento de la política monetaria durante este período fue bastante moderado. La tasa se elevó inicialmente en diciembre de 2015, luego en diciembre de 2016, seguido de febrero, marzo, junio, julio, septiembre y diciembre de 2017; y luego en marzo, junio, septiembre y diciembre de 2018. Durante este período, la tasa se elevó de 0,25% a 2,5%.

A juzgar por el tono de las minutas publicadas, la Fed está realmente lista para subir la tasa este año en cada reunión, especialmente si la inflación de EE. UU. continúa mostrando una dinámica alcista. Sin embargo, en cuanto al aumento simultáneo de 50 puntos en la tasa en la reunión de marzo, la intriga sigue aquí, ya que este tema no se discutió en la reunión de enero.

Cabe señalar aquí que las actas no indican muchas circunstancias que permitan comprender la alineación de fuerzas en el campo de la Fed. Por ejemplo, no sabemos exactamente cuántos representantes de la Fed apoyaron la idea de reducir el balance. El documento solo establece que "varios líderes creen que es posible comenzar a reducir el balance del Banco Central de EE. UU. a finales de este año". Al mismo tiempo, el ritmo y el momento de la reducción se determinarán en las próximas reuniones.

En otras palabras, las actas publicadas ayer no respaldaron a los operadores del par EUR/USD: ni a los compradores ni a los vendedores. Por lo tanto, la atención se centró nuevamente en la geopolítica, lo que mantiene a los participantes del mercado en buena forma esta semana. En particular, la agencia de noticias Reuters citó esta mañana a representantes de la "LNR", quienes acusaron a las fuerzas gubernamentales de Kiev de usar morteros.

En el contexto del mercado de divisas, da igual que sean ciertos los informes de la Casa Blanca o de la LNR: el propio hecho de la escalada de la situación permite que el dólar estadounidense se mantenga arriba como herramienta de protección. Por lo tanto, las posiciones de los compradores de EUR/USD en las condiciones actuales parecen mucho más débiles, aunque el par se negocia en un rango plano amplio, dentro de la marca 13.

Creemos que los impulsos alcistas del par aún pueden usarse como excusa para abrir posiciones cortas. El nivel de resistencia es 1,1400 (el borde superior de la nube de Kumo en el marco de tiempo D1), mientras que el nivel de soporte es 1,1305 (línea Kijun-sen en el mismo marco de tiempo). Este objetivo es la meta para el movimiento bajista ya que es demasiado pronto para hablar de romper el área de 1,12.