FX.co ★ EUR/USD. Reunión de emergencia de la Fed, geopolítica y discurso de Lagarde

El par EUR/USD hoy trató lentamente de hacer una corrección alcista. El precio, que está claramente bajo presión, muestra una baja volatilidad. En general, el trasfondo fundamental está a favor de la moneda estadounidense, por lo que el escenario de una mayor caída del par parece una prioridad. Los bajistas del principal par de divisas están del lado del crecimiento récord de la inflación en los EE. UU., el crecimiento del sentimiento anti-riesgo, el fortalecimiento de las expectativas de línea dura con respecto a las acciones de la Fed y el fortalecimiento simultáneo del estado de ánimo moderado con respecto a los próximos pasos del BCE. Los compradores del par solo pueden contar con un debilitamiento temporal del dólar estadounidense ya que el euro casi no tiene argumentos para fortalecerse solo. Las predicciones de los operadores tras los resultados de la reunión de febrero del BCE se derrumbaron el jueves pasado cuando Christine Lagarde se opuso al endurecimiento de la política monetaria. Por lo tanto, los alcistas del EUR/USD no pudieron hacer las cosas por su cuenta y se ven obligados a seguir a la moneda estadounidense.

Es probable que el dólar estadounidense fortalezca su posición esta semana, especialmente si la situación en torno a Ucrania continúa escalando. Hasta la fecha, la situación se está desarrollando exactamente de acuerdo con este escenario. El canal de televisión estadounidense CBS informó que Estados Unidos planea retirar a todos los diplomáticos restantes de Kiev dentro de 24 a 48 horas. Este ejemplo será seguido por Japón. La situación está lejos de desescalar, por lo que es muy probable que el dólar tenga una gran demanda en el mercado como activo defensivo.

Sin embargo, el calendario macroeconómico para el par EUR/USD también está lleno de eventos. Por ejemplo, hoy tendrá lugar una reunión cerrada no programada de la Fed aproximadamente a las 16:30 hora universal, cuyos resultados pueden fortalecer la posición de los alcistas del USD. Cabe recordar aquí que la semana pasada se publicó un crecimiento récord de la inflación en los EE. UU.: los principales componentes se dispararon a máximos de 40 años, superando los niveles previstos. Al día siguiente, el portavoz de la Fed, James Bullard (uno de los representantes más brillantes del "ala agresiva" de la Fed, pronunció un discurso. Según él, decidió tomar "la posición más agresiva" a la luz de los últimos comunicados. Expresó su confianza en que el regulador aumente la tasa de interés en un punto porcentual durante las próximas tres reuniones.

La información sobre la reunión de emergencia apareció en el sitio web de la Fed el viernes, al final de la semana de negociación. El informe indica que la Junta de Gobernadores de la Fed se reunirá a puerta cerrada para discutir las tasas de interés futuras, así como el nivel de las tasas de descuento a las que los bancos comerciales reciben préstamos del regulador. Al mismo tiempo, el tema de la tasa base no está en la agenda. A pesar de esta circunstancia, algunos expertos trazaron una analogía con los hechos de hace casi 7 años. Según ellos, la Fed ya celebró una reunión similar con la misma agenda en noviembre de 2015, donde la tasa de interés de los fondos federales se incrementó en 25 puntos básicos exactamente tres semanas después. Este paso fue el primero de un ciclo de aumentos. Durante los siguientes tres años, la tasa se incrementó en otro 2%.

Dada esta historia y el ritmo sin precedentes de la inflación estadounidense, muchos analistas asumieron que la tasa de los fondos federales aumentará más rápido en los próximos meses que durante el ciclo anterior. En particular, los mercados están valorando una subida de tasas de 50 puntos tras la reunión de marzo. Las cotizaciones de futuros para la tasa de la Fed ya han proporcionado casi un 90% de probabilidad de este escenario. Además, tras el anuncio del viernes de una reunión de emergencia, el mercado ha descontado casi un 30% de posibilidades de una subida de tasas de emergencia. Y aunque los expertos admiten que este paso será de emergencia (la última vez que el regulador decidió un aumento de emergencia fue en 1979), no se puede descartar este escenario. Pero aparte de estos escenarios poco probables, se debe reconocer que las expectativas de línea dura sobre las acciones futuras de la Fed se están intensificando. En particular, los analistas de Goldman Sachs confían en que la Fed aumentará la tasa en cada reunión de este año, es decir, 7 veces desde el aumento de 50 puntos de marzo. Uno de los escenarios también asume un aumento de emergencia de 25 puntos base en la reunión de emergencia de hoy y otros 25 (y más durante el año) luego de los resultados de la reunión prevista para marzo.

En este contexto de línea dura, las últimas declaraciones de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, parecen bastante contrastantes. El viernes pasado, dijo que elevar la tasa de interés principal en las condiciones actuales no reducirá la inflación récord en la eurozona y solo dañará la economía europea. Según ella, los mercados financieros "deberían moderar su entusiasmo" y no incluir en los precios subidas de tasas de interés más rápidas de lo esperado en Europa. Después de estas palabras, el euro estuvo bajo una presión bastante fuerte. Durante la sesión estadounidense de hoy, Christine Lagarde presentará un informe en el Parlamento Europeo. Es probable que repita su retórica del viernes pasado, ejerciendo una presión adicional sobre el euro.

Creemos que las posiciones cortas para el par EUR/USD siguen siendo una prioridad, dada la creciente descorrelación de las posiciones de la Fed y el BCE. El objetivo a la baja más cercano es el nivel redondo y psicológicamente importante de 1,1300, que corresponde al borde inferior de la nube de Kumo en el marco de tiempo de 4 horas y la línea Tenkan-sen en el marco de tiempo semanal.