FX.co ★ EUR/USD: ¿Quién afrontará más rápido a la inflación, la Fed o el BCE?

Los mercados reaccionaron con bastante violencia a la publicación de ayer de los indicadores inflacionarios de EE.UU. Inmediatamente después, el dólar se fortaleció bruscamente, pero luego comenzó a declinar. Con una volatilidad intradía de 85 puntos, el índice del dólar DXY volvió a sus niveles de apertura al final de la jornada de ayer, y el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. a 10 años alcanzó ayer un nuevo máximo desde agosto de 2019, superando el 2,00%.

Sin embargo, es característico que los futuros del índice del dólar (DXY) abrieron la jornada de negociación de hoy con una brecha alcista, y los futuros de los principales índices bursátiles de EE. UU. volvieron a moverse a la baja.

Según el Departamento de Trabajo de EE.UU. el jueves, el índice de precios al consumidor (IPC) en enero subió un 0,6% y un 7,5% en términos anuales. Los datos superaron las previsiones que esperaban un aumento interanual del 7,2% en el IPC tras subir un 7,0 % en diciembre. Este es el octavo mes consecutivo en que la tasa de inflación anual ha superado el 5%, casi 4 veces el objetivo de la Reserva Federal del 2%.

Los datos de inflación de EE. UU. publicados el jueves, que pueden afectar el ritmo y la escala de la subida de tasas de interés de la Fed, han aumentado significativamente la incertidumbre del mercado. Junto con la aceleración de la inflación, crece la preocupación de los inversores de que la Reserva Federal no pueda hacer frente a la tasa de inflación, y esto amenaza con una hiperinflación, que puede tener un efecto catastrófico tanto en el dólar como en las perspectivas de toda la economía estadounidense.

En la víspera de la publicación de ayer, dos miembros de la dirección de la Fed realizaron declaraciones respecto a las perspectivas de la política monetaria de la Fed. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, dijo que se pueden esperar decisiones sobre un nuevo aumento de tasas en cualquier reunión de la Fed este año, pero señaló que si los precios comienzan a disminuir, la cantidad de aumentos de tasas podría reducirse. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, también confirmó que espera tres o cuatro alzas de tasas este año, y todo dependerá de la reacción del mercado a las acciones del banco central. Aunque ambos dijeron que es probable que el primer aumento de marzo sea pequeño (+0,25%), muchos economistas sugieren que la Fed actuará de manera más agresiva, y el aumento de marzo podría ser de +0,50% o incluso +0,75%.

Así, como apuntábamos anteriormente, tras la publicación ayer de los índices IPC, la incertidumbre en el mercado ha aumentado. Aún así, muchos economistas creen que el dólar tiene mucho potencial alcista, especialmente frente a las monedas de países cuyos bancos centrales probablemente no aumenten las tasas de interés rápidamente. Esto se aplica principalmente al BCE.

En enero, la inflación anual en la zona euro fue del 5,1%, mientras que la inflación en el Reino Unido en diciembre fue del 5,4% y en los EE. UU. del 7%. El aumento acelerado de la inflación en la Eurozona parece haber sido una sorpresa para el BCE y alimentó la especulación de que el BCE podría verse obligado a subir las tasas de interés considerablemente para frenar la inflación. Los economistas atribuyen la mayor inflación a factores relacionados con la crisis, como problemas de suministro y aumentos significativos de precios como resultado de la recuperación económica, así como a los altos precios de la energía.

Sin embargo, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, señaló a principios de esta semana que existe el peligro de endurecer la política monetaria demasiado rápido, incluso cuando la inflación de la eurozona sigue siendo alta. Los economistas esperan que el BCE realice su primera subida de tasas (en 25 puntos básicos) en diciembre.

La presión sobre la posición del euro también la ejercen los débiles datos publicados a principios de semana por parte de Alemania, cuya economía es la locomotora de toda la economía europea. Según estos datos, el volumen de la producción industrial en diciembre disminuyó un 0,3% (las previsiones sugerían un aumento del 0,4%). En términos anuales, el ritmo de caída de la producción se aceleró del -2,2% al -4,1%, que también resultó peor que la previsión de una caída del -2,4%.

Así, la divergencia de las curvas que reflejan la dinámica de las políticas monetarias de la Fed y el BCE se incrementará con el tiempo. Y este es uno de los factores más importantes a favor de un mayor fortalecimiento del USD, si, por supuesto, la Fed logra hacer frente rápidamente a la aceleración de la inflación como resultado de estas acciones.

Hoy, los participantes del mercado estarán atentos a la publicación (a las 15:00 GMT) del índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Este indicador refleja la confianza de los consumidores estadounidenses en el desarrollo económico del país.

Un nivel alto indica crecimiento económico, mientras que un nivel bajo indica estancamiento. Valores anteriores del indicador: 67,2 en enero de 2022, 70,6 en diciembre, 67,4 en noviembre, 71,7 en octubre, 72,8 en septiembre de 2021. Un aumento en el indicador fortalecerá el USD y una disminución en el valor debilitará el dólar. Los datos muestran una recuperación desigual de este indicador, que es negativo para el USD. Unos datos peores que los valores anteriores pueden tener un impacto negativo en el dólar en el corto plazo. Sin embargo, el crecimiento relativo del indicador (según el pronóstico, se espera el valor de 67,5) debería respaldar las cotizaciones del dólar, incluso en el par EUR/USD, que cotiza cerca de 1,1390 al momento de la publicación de este artículo, justo por encima del importante nivel de soporte a corto plazo de 1,1386. Su ruptura será una señal para la reanudación de las posiciones cortas.

Análisis técnico y recomendaciones de negociación

El EUR/USD no logró desarrollar una tendencia alcista por encima de los niveles de resistencia de 1,1480, 1,1500 (144 EMA en el gráfico diario). Hoy el par vuelve a caer, moviéndose dentro del canal descendente en el gráfico diario. Una señal de venta será un quiebre del importante nivel de soporte a corto plazo 1,1386 (200 EMA en el gráfico de 1 hora). Los objetivos inmediatos a la baja están en los niveles de soporte 1,1360 (50 EMA en el gráfico diario), 1,1345 (200 EMA en el gráfico de 4 horas).

Su ruptura fortalecerá la dinámica bajista y enviará al EUR/USD hacia 1,1140 (mínimos locales y de enero), 1,1100 (límite inferior del canal bajista en el gráfico semanal).

En un escenario alternativo, el EUR/USD volverá a intentar crecer hacia los niveles de resistencia clave de 1,1560 (EMA 200 en el gráfico diario), 1,1590 (EMA 200 en el gráfico semanal). A su vez, su ruptura puede devolver al EUR/USD a la zona de un mercado alcista a largo plazo con la perspectiva de crecimiento a los niveles de resistencia de 1,1760 (200 EMA en el gráfico mensual), 1,1780 (38.2% del nivel de Fibonacci de la corrección alcista) en la ola de caída del par desde el nivel de 1,3870, que comenzó en mayo de 2014, a 1,0500).

En nuestro escenario principal, el crecimiento del EUR/USD aún estará limitado por los niveles de resistencia de 1,1500, 1,1560, 1,1590, mientras que las posiciones cortas seguirán siendo preferibles.

Niveles de soporte: 1,1386, 1,1360, 1,1345, 1,1285, 1,1235, 1,1195, 1,1174, 1,1100, 1,1000, 1,0900, 1,0730

Niveles de resistencia: 1,1440, 1,1480, 1,1500, 1,1560, 1,1590

Recomendaciones de negociación

Vender en el mercado. Stop Loss 1,1450. Toma de ganancias 1,1360, 1,1345, 1,1285, 1,1235, 1,1195, 1,1174, 1,1100, 1,1000, 1,0900, 1,0730

Buy Stop 1,1450. Stop Loss 1,1365. Toma de ganancias 1,1480, 1,1500, 1,1560, 1,1590