FX.co ★ GBPUSD: La libra despegó de inmediato

Aunque reacio, el Banco de Inglaterra se inclina por un aumento rápido y pronunciado de las tasas de interés con la esperanza de que pueda controlar la inflación y ralentizar el proceso de endurecimiento de la política monetaria en 2023. El regulador elevó los costos de los préstamos por primera vez desde 2004 en dos reuniones consecutivas, y estuvo cerca de subir la tasa repo en 50 puntos básicos de una vez, lo que no sucedía desde 1995. Como resultado, el par GBPUSD subió más de lo esperado en el pronóstico anterior.

Cuatro de los nueve miembros del MPC votaron a favor de una restricción monetaria más agresiva, y el gobernador del BoE, Andrew Bailey, señaló que el Banco de Inglaterra no elevó las tasas bruscamente, ya que la economía se está derrumbando. Sin embargo, Bailey dejó la puerta abierta a la continuación del ciclo de ajuste monetario. Luego de la reunión del Comité de febrero, el mercado de derivados espera aumentar la tasa repo a 1% en mayo y a 1,5% en noviembre. Anteriormente se planeó que este nivel se alcanzaría solo en marzo de 2023.

Dinámica de la tasa repo esperada

Al mismo tiempo, los derivados señalan que solo habrá un acto de restricción monetaria el próximo año, lo que está totalmente en línea con la idea que el Banco de Inglaterra ha comenzado a tirar de las riendas.

Según las estimaciones, el aumento de las tasas, junto con la tasa de inflación más alta en 30 años, conducirá a la mayor reducción en el ingreso disponible de los hogares desde al menos 1990 y a una desaceleración del crecimiento del PIB en el Reino Unido en 1 punto porcentual por año. Al mismo tiempo, el endurecimiento de la política monetaria permitirá reducir la tasa de inflación al 2% en tres años. De dos males, el BoE eligió el menor, mientras que los llamamientos de Bailey a los británicos para que no exigieran salarios más altos fueron recibidos con hostilidad. De hecho, para el presidente del Banco Central, cuyo salario es de 575.000 libras esterlinas al año, es fácil de decir.

Junto con el aumento de tarifas, el regulador decidió iniciar el proceso de liquidación del balance. Dejará de reinvertir las ganancias de los bonos reembolsables, lo que reducirá el tamaño de los activos en 200.000 millones de libras esterlinas para 2025. Además, se ha anunciado un plan para deshacerse de todo el stock de deuda corporativa en 20.000 millones de libras esterlinas.

El endurecimiento agresivo de la política monetaria por parte del Banco de Inglaterra permitió que el par GBPUSD se disparara por encima de 1,36, sin embargo, debido a un informe inesperadamente fuerte sobre el mercado laboral de EE. UU., no fue posible aferrarse a él. En enero, el empleo fuera del sector agrícola de EE. UU. aumentó en 467.000 y el salario promedio, en un 5,7 %. Como resultado, las posibilidades de que la Fed aumente la tasa de fondos federales en 50 puntos básicos en marzo aumentaron y el dólar estadounidense se fortaleció frente a las principales monedas del mundo.

Los eventos clave de la semana del 11 de febrero para el par GBPUSD serán la publicación de datos sobre el PIB del Reino Unido y la inflación de EE. UU. Este último está listo para acelerar a un nuevo máximo en 40 años, lo que probablemente respaldará al dólar estadounidense. Por otro lado, el hecho de que el crecimiento económico en el Reino Unido en 2021 se haya convertido en el más fuerte desde 1940 puede ayudar a la libra.

Técnicamente, la caída del GBPUSD por debajo de los soportes en 1,351 y 1,349 es una razón para vender el par. Por el contrario, un asalto confiado a la resistencia en 1,36 es una razón para comprarlo.

GBPUSD, gráfico diario