FX.co ★ El euro construye castillos en el aire. El enfoque está en los datos no agrícolas y la reunión del BCE

El euro comenzó la nueva semana con un movimiento alcista bastante confiado. La cotización se ubicó por encima de 1,1200, si la tendencia alcista se fortalece, la tasa EUR/USD puede subir por encima de 1,1300. ¿Es una razón para comprar o la necesidad de pagar un plan comercial para vender el euro en caso de alcanzar la cifra 13?

El par parecía sobrevendido después de caer la semana pasada y necesitaba una corrección, lo que, en principio, está ocurriendo ahora. Sin embargo, todo es tan confuso que ahora es muy difícil predecir hacia dónde irá el movimiento.

Por un lado, todo apunta a un mayor crecimiento de la moneda estadounidense, que seguirá apretando al euro. El Banco Central Europeo se niega a subir la tasa, la Reserva Federal parece cada vez más agresiva, y esta es una poderosa razón para llevar al EUR/USD a la zona de 1,1000. La semana pasada, la cotización cayó debido a los comentarios habituales del presidente de la Fed, Jerome Powell.

Por otro lado, a pesar de la diferencia en las tasas monetarias del BCE y la Fed, el par aún pudo dispararse a principios de año, dejando el rango habitual de 1,1220-1,1380. Los alcistas no son tan débiles como parece, por lo que en cualquier oportunidad y con la aparición de factores fundamentales relevantes, el euro podrá moverse al alza frente al dólar. Sin embargo, la clave aquí es la expresión "el surgimiento de nuevos factores fundamentales". Todavía no hay ninguno, por esta razón no se produjo el crecimiento implícito del EUR/USD en enero hasta al menos 1,1520.

El jueves, el BCE anunciará una decisión sobre la tasa clave, no se esperan cambios aquí, por lo que los inversores seguirán de cerca la retórica del BCE. El euro puede fortalecerse ante la mención del problema de la inflación y la más mínima expresión de preocupación al respecto, ya que los operadores considerarán esa retórica como una señal de la próxima preparación del banco central para subir la tasa.

Es probable que los inversores adopten una actitud expectante antes de la reunión del BCE y la publicación de los datos de NFP sobre el mercado laboral estadounidense. Esto significa que no se atreverán a llevar la cotización del euro por encima de 1,1300.

No hay razones para el crecimiento del euro, excepto como una razón correctiva. El movimiento más indicativo de la posterior depreciación del tipo de cambio será una reescritura confiada del mínimo diario. Tan pronto como aparezca esta imagen, puede abrir posiciones cortas. El objetivo más cercano es el mínimo anual de 1,1120, luego – 1,1000. Los expertos también aconsejan prestar atención a la marca de 1,1050.

Si el par EUR/USD no actualiza el mínimo anual y vuelve a crecer, entonces se puede esperar un movimiento alcista correctivo más serio, y no se debe descartar un cambio de tendencia.

La agresiva subida de tasas de la Fed está fuera de toda duda, el banco central actuará, es un hecho. Si estas acciones ayudarán a superar la inflación es otra cuestión. Tan pronto como haya dudas razonables al respecto, el dólar corre el riesgo de retroceder. El euro, en consecuencia, debería aprovechar ese momento.

El PIB de EE. UU. muestra un ritmo récord de recuperación, mientras que los economistas siguen sembrando pesimismo en esta dirección. En el contexto de una pandemia, que genera problemas con la producción y el suministro de bienes, pueden conducir a una disminución de las tasas de crecimiento en Estados Unidos. El modelo matemático para calcular el crecimiento del PIB real de la Reserva Federal de Atlanta indica una recuperación económica simbólica en el primer trimestre: solo un 0,1%.

Una a una, las agencias de análisis reducen las previsiones anuales y trimestrales. JPMorgan espera un crecimiento del 1,5 % en el primer trimestre, Bank of America, del 1,0 %, y Goldman Sachs, de solo el 0,5 %.

La inflación requiere una acción decisiva de la Fed, mientras que el crecimiento económico aún no es estable. Por lo tanto, la Fed tendrá que equilibrar la inflación y la recesión.

BofA cree que el banco central, luego de una serie de aumentos, comenzará a estimular la economía nuevamente en 2023. Esta es la única forma de salir del colapso de la economía, donde los activos financieros son 6,3 veces superiores al PIB.

Si las previsiones resultan correctas, subir las tasas no será suficiente para derrotar a la inflación, y una desaceleración del crecimiento económico conducirá a una recesión, el dólar caerá.

Altos representantes de la Fed ya han comenzado a ajustar las opiniones difundidas en los mercados sobre un endurecimiento de la política a gran escala. La directora del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, Esther George, y su colega de San Francisco, Mary Daly, no apoyan la idea de una fuerte subida de tasas. Al mismo tiempo, ambos funcionarios creen que endurecer la política es una medida necesaria.

Según George, un conocido halcón en materia de inflación, es mejor reducir el saldo rápidamente, elevando la tasa a largo plazo, manteniendo la curva de rendimiento empinada. Los comentarios de Daly son más moderados, el miembro del FOMC señaló en una entrevista con Reuters que el endurecimiento debería ser "gradual y no destructivo".