FX.co ★ Dólar estadounidense confundido por la política del BCE

A principios de enero, el EUR/USD no parece estar a la altura de las expectativas. En la situación actual, el dólar estadounidense debería subir frente al euro. Los miembros agresivos de la junta del FOMC de Lael Brainard, como Patrick Harker y James Bullard, insinúan cuatro aumentos de las tasas de interés en 2022. Los representantes de la Fed están discutiendo la reducción del balance de $8,9 billones de la Reserva Federal. En teoría, todos estos factores deberían impulsar al alza al dólar estadounidense y al rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense. Sin embargo, el USDX está en recesión, mientras que el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. está repuntando.

Rendimiento de las notas del Tesoro de EE. UU.:

Algunos analistas comparan las acciones de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. La Reserva Federal fue la primera en promulgar medidas de estímulo monetario. El EC de la Fed en la primavera de 2020 eclipsó las compras de activos de emergencia del BCE. Luego, el regulador estadounidense redujo drásticamente la tasa de interés. Incluso cuatro aumentos en 2022 no devolverían la tasa de fondos federales a su nivel previo a la pandemia. El Banco Central Europeo, por otro lado, no cambió las tasas de interés en absoluto.

Otros asumen que el estímulo de la Fed fue la principal fuerza impulsora detrás del repunte masivo del mercado de valores de EE. UU. de 2021. Se espera que un crecimiento más lento del PIB de EE. UU., la caída de los ingresos corporativos y el cambio de política agresiva de la Fed pongan fin al repunte, debilitando el USD y a las salidas de capital.

En otro escenario, una subida extrema de tasas de interés este año ralentizaría excesivamente la economía estadounidense y la inflación, obligando a Jerome Powell y a la Fed a relajar la política monetaria.

El posicionamiento en USD está profundamente en territorio neto largo. Los operadores cierran sus posiciones en la divisa estadounidense, dando soporte al EUR/USD.

Si el par supera el límite superior del rango de consolidación de 1,122-1,138, podría conducir a una corrección que podría romper la tendencia bajista actual. Si el EUR/USD rompe la resistencia de 1,15, su recuperación hacia 1,156 y 1,16 podría continuar. Podrían abrirse posiciones cortas si el par rebota a la baja desde este nivel o cae por debajo de 1,1435.

EUR/USD, gráfico diario